FX168財經報社(香港)訊 全球能源價格攀升、產品與勞動力短缺導致經濟陷入停滯性通膨,但瑞銀卻認為,包括能源與物價攀升屬于短暫現象。他們預計,隨著新冠疫情后經濟重啟,以及消費需求從商品轉向服務,屆時可望緩解物價飆漲。
瑞銀財富管理投資總監辦公室全球首席投資總監Mark Haefele指出,當前供應鏈和能源挑戰大多來自于對商品的暫時性需求,但預期隨著經濟重啟和消費者需求從商品轉向服務,庫存可望持續回補,進而緩解大宗商品價格飆升的局面。
Mark Haefele說道:“目前的勞動力供應挑戰,還有低技能和服務業薪資的上行壓力,反映出勞工重回職場之際的勞動力摩擦,但假以時日這種情況應會減緩。在第三季財報季中應關注企業獲利與釋出的訊息,借此觀察勞動力市場和供應鏈挑戰會否削弱投資者對利潤率持續增長的信心。”
隨著北半球即將進入冬季,嚴寒的天氣可能讓能源市場面臨新的壓力,市場也有跡象顯示,目前的通脹正在侵蝕消費者和企業的價格預期,因此接下來應密切觀察各國央行現在是否對居高不下的通脹失去耐心。
根據瑞銀評估,目前全球經濟增長依然強勁,供應鏈問題應該會在2022年緩和,企業獲利也將繼續增長,以投資標的來說,相對看好金融、能源、歐元區和日本,從而受益于全球經濟增長。
在油價部分,布倫特原油價格攀升每桶價格已經超過84美元,創下3年來新高價位,WTI原油價格創下自2014年底以來最高,而隨著供應增加和庫存恢復,預計能源價格將會回穩。
瑞銀分析,在淡季需求放緩或是北半球的冬季比預期暖和,屆時天然氣和煤炭的新增產能應可大幅壓低這些大宗商品的價格。
總體而言,預估目前的能源價格升幅對經濟增長和通脹影響不大。自1990年以來,全球GDP能源強度下降25%,較1970年代初期減少50%以上,接下來將觀察今年冬季特別寒冷或者石油輸出國家組織(OPEC)供應更嚴格,這可能促使今年能源價格繼續攀升。
德國商銀分析師Carsten Fritsch報告表示:“盡管來自主要石油消費國的呼聲越來越大,在美國和印度發聲后,日本現在也呼吁OPEC及其盟友擴大增產,但OPEC及其盟友迄今沒有透露愿意的跡象。”
根據S&P Global Platts調查,分析師平均預期上周原油庫存增加30萬桶、汽油庫存下降90萬桶、蒸餾油下降150萬桶。
政經消息方面,美聯儲周二開始舉行為期兩天的貨幣政策會議。外界普遍預期,周三會議結束后,美聯儲將公布縮減購債(Taper)計劃,華爾街還關注通脹與未來升息的相關訊息。
周二美債收益率暴跌,收益率曲線趨陡,美國美銀美林美債選擇權波動率(MOVE)飆升至18個月高點,顯示投資者擔心周三美聯儲政策帶來的直接風險。
美國總統拜登表示,他近期都在考慮美聯儲下一任主席提名人選,白宮將很快會宣布結果。外界猜測,拜登可能依循前總統特朗普先例,于美聯儲11月利率會議后宣布。周二第26屆聯合國氣候變化大會(COP26)上,各國領袖達成重大協議,承諾在2030年前停止森林砍伐和土地退化的趨勢,并減少強效溫室氣體甲烷的排放,以減緩氣候變遷。
美國能源署(EIA)周三將發布上周石油供應報告,API 周二晚間公布,上周10 月底美國原油庫存增加360萬桶、汽油庫存下降55.2萬桶、蒸餾油增加57.3萬桶。
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