FX168財經報社(香港)訊 黃金和白銀在古代時期,同樣被作為貨幣的重要資產,過往金價與銀價兩者相關性高,并且皆與實質利率和美元強弱呈現負相關。但近年工業生產持續擴張,碳中和崛起促進綠色能源使用率提高,全球電力政策轉型扶持太陽能。期元大道瓊斯白銀ETF研究團隊指出,銀價因工業需求近年的增長幅度優于金價。
國際能源署(IEA)認為,截至2025年太陽能有望取代煤炭,成為世界最大的電力來源,到2030年太陽能發電量將是現在的3倍以上,是所有發電來源中增長率最高者。白銀是太陽能發電板重要元件,太陽能需求的激增,將有望大幅拓展白銀工業需求,也促使黃金和白銀走勢逐漸脫鉤。
根據彭博資訊顯示,統計過去全球工業生產擴張期白銀與黃金的價格走勢,白銀漲勢皆明顯高于黃金,白銀價格自2002年1月至2008年2月成長328.9%,高于黃金同期249.10%的漲幅。2009年3月至2010年4月,白銀價格漲幅為42.1%,同時期金價漲幅僅25.1%,從歷史經驗數據也反映出全球工業生產處于擴張期,白銀價格增長力道較金價更為強勁。
在全球推動碳中和的政策下,太陽能發電是當前全球各國電力政策的扶持重點,而導電銀漿是太陽能電池的主要材料,導電銀漿也就占據白銀需求的10%,在未來太陽能發電持續快速發展的背景下,將同步推高白銀需求。
TD Securities商品策略主管Bart Melek也認為,從銀價未來數年供需基本面來看,銀價仍能夠重新實現足夠的相對價值。他說道:“黃金的投資環境有利時,白銀往往表現良好。由于從歷史上看銀價歷史波動率,大約是黃金的2倍,而且呈定向同步態勢,銀價應該會在2022年跑贏黃金。”
值得關注的是,世界白銀協會(Silver Institute)在4月底時發布報告指出,2020年全球白銀需求年減10%至8.96億盎司,其中工業需求年減5.4%至4.868億盎司,攝影需求年減15.6%至2760億盎司,首飾需求年減25.8%至1.486億盎司,銀器需求年減47.5%至3260億盎司,投資需求則是年增8%至2.005億盎司。除了投資需求增長以外,工業需求中來自太陽能發電產業的白銀需求也年增2.3%至1.01億盎司。
報告中提到,去年投資需求的增長是白銀市場的重大亮點,主要因著全球疫情提振白銀避險需求的影響,全球白銀ETF的持倉也創下2006年以來的歷史新高。銀條銀幣的投資需求也同樣高漲,投資需求的增長也帶動2020年的平均銀價年增26.8%,至每盎司20.55美元,創新愛2013年以來的新高。
根據美國銀行(BOA)預估今年白銀工業需求將年增9%,主要受到可再生能源與汽車部門的需求帶動。此外,在全球減碳經濟的趨勢下,白銀在太陽能發電板的需求也越來越重要。美國總統拜登在競選時提出未來5年將安裝5億片太陽能電板的計劃,相當于使全球的安裝容量提高15%。
2020年全球銀礦產量年減5.9%至7.833億盎司,已經是連續第四年下滑。展望2021年走勢,隨著經濟的逐漸開放和復蘇,全球銀礦產量預估將年增8%,白銀的工業需求也有望年增8%,主要受到汽車制造、消費電子產品,以及太陽能發電產業等的增長帶動,銀飾與銀器的需求更有望達到兩位數的增長。
Mettalex首席執行官Humayun Sheikh也看好銀價的未來表現,主要因著白銀在電子領域與太陽能發電板的消費持續增長的影響,特別是未來10年內,白銀在可再生能源部門的需求將成為一大增長點。