FX168財經報社(香港)訊 摩根大通(JPMorgan)發布報告指出，大宗商品價格近幾個月來已飆升，但癡迷于股市的投資者似乎并不在意。但摩根大通表示，大宗商品具有更多上漲空間，通脹如果繼續超出預期，大宗商品將提供用作避險對沖工具。
全球投資者僅將0.6%的投資組合，分配給不包括黃金的商品，低于平均權重。近幾個月由于重新開放的經濟環境中消費者對需求的壓抑，加上供應鏈失衡，大宗商品價格一直在飆升。摩根打通指出，隨著通脹率的上升，投資者應尋求增加其商品敞口作為對沖。
去年，由于住房和房屋翻新的需求猛增，以及加拿大限制其森林的木材供應，木材價格上漲達兩倍多。由于對燃料的需求猛增以及網絡攻擊切斷美國最大的輸油管道之一，石油價格一直在上漲。而且由于電動汽車對銅的需求增加，以及供應鏈無法跟上銅價，銅價已上漲了一倍以上。
美國勞工部發布數據顯示，4月份美國消費者價格指數較上年同期增長4.2%，創下逾12年以來最大漲幅。核心CPI月率上升0.9%，創下自1982年4月來核心CPI的最大漲幅。報告發布后，美聯儲副主席理查德·克拉里達(Richard Clarida)表示，盡管對強勁的CPI數據感到意外，但這在很大程度上是暫時性因素所造成，淡化暫時性通脹飆升的重要性。但克拉里達強調，市場仍然擔憂通脹將更為持久，將迫使美聯儲比此前預期的更早加息。
盡管通脹率上升和近期大宗商品起漲，但摩根大通發現，投資者對除黃金外大宗商品的投資分配僅占0.6%，這低于2009年后的平均水平。摩根大通的數據顯示，與此同時，投資者似乎無法獲得足夠的股票，最近幾個月股票配置超過了2008年后的平均水平。
摩根大通指出，投資者目前在全球投資組合中偏輕商品。從定位的角度來看，這使股票比商品更容易受到沖擊。摩根大通解釋說：“從定位的角度來看，從長期來看，除黃金外的大宗商品不僅較不脆弱，而且相對于股票資產類別而言，它們的脆弱性也要小得多。”
最后，摩根大通總結說，，如果通貨膨脹率在未來幾個月繼續出人意料，那從長期來看，鑒于投資者將大宗商品視為更好的通脹對沖手段，大宗商品相對具有吸引力，也將變得更加強大。
展望大宗商品后市發展，平安證券認為未來一段時間內高通脹趨勢延續，促使進入通脹交易持續。在全球經濟復蘇使實際利率下行的情況中，名義利率將走揚。在此環境下，商品與股票的表現會顯著優于債券，風險資產表現也會優于避險資產。
短期而言，平安證券建議更多關注于通脹上升期，獲利顯著改善的行業，包括受益大宗商品漲價的上游行業，下游受漲價影響較小且需求恢復的行業，以及有望從升息預期中受益的銀行。
此外，與前兩輪大宗商品價格上漲相比較，本輪經濟復蘇時間更長，供給端收縮的力量同時來自中國國內和國外，修復更緩慢則生產者物價指數(PPI)年增率可能在較高位置震蕩更久，進而對資本市場產生持續影響。
Robeco策略師彼得·范德·威爾(Peter van der Welle)表示，隨著通脹沖高，具有抗通脹特性的大宗商品，價格漲勢受到支撐，未來將會繼續上漲。他指出，全球經濟轉趨成長，資金涌入對抗通脹商品，再加上流動性過剩、實際利率處于歷史低點、財政刺激措施和美元貿易加權指數走弱，為支撐年初至今大宗商品漲勢的主要因素。