FX168財經報社 中國生豬價格的暴跌趨勢越來越嚴重,中國政府對生豬運輸的限制,刺激國內市場暫時失衡,大連期貨跌至今年1月來最低水平。中國東北的養豬業者無法將活物運往南部的主要消費區,因此目前存在供過于求的風險。
眼看著中國食品通脹迎來利好消息,但要拿來與2020年相比,今年通脹率屬于適度上升的狀態。這也就意味著,生豬生產商的現金流可能承壓前行。隨著生豬價格暴跌,投資者正拋售著牧原食品、溫氏食品集團和新希望六和的股票。
截至截稿前香港時間14時17分,大連商品交易所的生豬價格跌2.87%,至每噸15010元人民幣。中國深圳股市方面,牧原食品(SZ002714)微漲0.2%,至100.18元人民幣;溫氏食品集團(SZ300498)微漲0.15%,至13.73元人民幣;新希望六和(SZ000876)微漲1.49%,至15.67元人民幣。
截至目前,中國大型生豬生產商的的銷售都有所增長,這有助于抵消價格下跌的影響。作為中國最大的養豬繁殖者,牧原食品在報告中提到,前四個月的生豬銷售量超過1000萬頭,而去年同期則為380萬頭。第二大養豬繁殖者正邦集團則表示,其生豬銷售額比去年4月增長143%。
StoneX集團上海分析師達林·弗里德里希斯(Darin Friedrichs)表示,由于目前內部育種業務,中國許多大型企業都能繼續擴大其規模。他們還可以獲得大量資金,這意味著即使需要經歷下行周期,他們也可以繼續擴大并爭取市場份額。
弗里德里希斯提醒道:“但這些生豬生產商占據整個行業僅一部分,許多小型企業仍面臨著虧損。如果這些企業選擇往后退,那隨著供應吃緊,我們可能會面對著3至6個月更高的價格走勢。”
中國市場為預防非洲豬瘟疫情重新席卷生豬行業,目前將分為五個區域以利控制,未受到污染地區除外,其他跨區域的活豬運輸將受到限制。惠譽(Fitch Ratings)撰文分析指,非洲豬瘟疫后影響深遠,禁止跨區域運輸將造成定價差異,進而限制豬只的數量。
惠譽提出觀點,中國限制措施可能會暫時使市場發生供需失衡,并造成國內各地區之間的價格差異。東北和中部的生產區可能面臨供過于求的局面,而以消費為中心的地區,像是華東和華南地區,則可能會在外部尋求更多的豬肉。在2018-19年非洲豬瘟疫情爆發期間,還有2020年第一季因運輸受到限制期間,就發生區域定價差異。
中國限制措施還可能鼓勵市場參與者在地理上更多樣化,旨在增加其在市場的份額。集中在養殖場的生豬制造商,可能會尋求擴大其生產基地,以避免承擔價格壓力。新規定將允許運輸豬肉,但這將需要在農場附近,或至少在其區域內使用新的加工設施。
由于受到豬瘟疫情影響的生豬數量有所恢復,還有當豬瘟毒株變種后所引發的拋售情緒,生豬價格在2020年第一季下降25%,這使得生豬生產商的現金流出現壓力。惠譽提到,供應商應根據運營現金流調整其資本支出,以維持適當的資本結構。
另外談到非洲豬瘟方面的話題,根據菲律賓Phil News Agency報道,菲律賓總統杜特爾特(Rodrigo Duterte)宣布鑒于非洲豬瘟疫情爆發,菲律賓進入國家災難狀態。盡管菲律賓政府已經采取措施防范,但仍然有新的感染發生。