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OPEC將在周二(4月13日)公布月度原油市場報告,具體公布時間待定,一般于北京時間18-21點左右公布。在油價盤整近半個月后,原油需求的預期或將引發油價的異動。
OPEC+逐步恢復增產
4月1日,OPEC表示逐步恢復月度增產,同意在5月和6月分別增產35萬桶/日,在7月增產45萬桶/日。
消息公布油價在盤面瞬間出現拋售情況,據統計WTI主力期貨合約在4月1日22:32一分鐘內買賣盤面瞬間成交5663手,交易合約總價值3.40億美元。
(WTI原油1小時圖)
由于此前市場就有預期增產,加上疫情穩步控制利好原油需求,因此當日油價反而出現“買預期賣事實”的上漲行情。
市場對于未來油市的產量需求逐漸出現分歧。俄羅斯認為全球油市一片向好,預計全球原油需求增速將為500-550萬桶/日,重要的是不要讓市場過熱或供應不足。與此同時,沙特仍然謹慎看待目前原油市場的需求,認為全球復蘇遠未完成,OPEC+應保持謹慎直至經濟復蘇明晰化,并且保證石油庫存繼續下降。
在OPEC+決定逐步放緩減產步伐之際,需要關注其對市場的供需關系的態度,尤其是需求的預期。油價如今在60美金上下震蕩,未來風險事件的發生或將帶動油價破位該調整區間,屆時將決定油價的短期方向。
(WTI原油4小時圖)
原油需求是基礎
進入2021年,原油需求是決定了未來油價能否進一步走高的因素之一。
如今歐洲疫情再次爆發,一些國家如法國、意大利再次封鎖城市,一定程度上打壓了原油需求。原油需求的旺季通常發生在夏季,若疫情在歐洲二季度再次得到控制,被疫情壓抑的需求或將開始爆發。
從目前歐洲當中控制疫情最好的英國來看,在疫苗大力推廣下,疫情在2021年雖然可能成為常態化,但是卻屬于可控的范圍內。因此即使目前歐洲疫情出現反復,但這可能僅僅是短期打壓油價的因素,無法成為油價的利空關鍵。
根據3月份OPEC報告,原油需求在一季度略微萎縮后,二季度開始會逐漸走高。需要關注4月份報告中對于該預期是否會進行調整。
(原油供需預期,來源OPEC3月份報告)
潛在風險——伊核協議
4月初伊朗、歐盟、以及美國在維也納開會討論伊核協議的恢復,此前特朗普單方面撕毀了2015年版伊朗核協議,這導致伊朗再次被受到制裁。作為嚴重依賴原油創收的國家來說,經濟制裁意味著原油無法正常流通至市場。
2019年,伊朗出口產品中,原油占據了49.4%的份額,可以說原油就是伊朗的經濟動脈。隨著OPEC+宣布逐漸增產已成定局,伊核談判將成為原油市場的注意力。
(2019年伊朗出口產品份額)
盡管伊朗石油出口正常化已經成為一個市場共識,但達成協議仍需時日,可能需要幾個月。伊核談判才剛剛恢復,整個原油市場目前并沒有特別大的變化。市場預期伊朗的原油至少在年底前是無法流入市場的。
如今各大投行紛紛在預期今年原油的目標價格。
高盛依舊維持對布倫特油價在今年年底前以及明年75美元/桶均價的觀點。不過,假若伊朗原油出口今年恢復,則油價預期降至70美元;假若伊核協議明年才達成,則油價可能漲至85美元。
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2021-04-13
