FX168財經報社(北美)訊 一位業內專家周一(4月5日)表示，黃金的最佳走勢尚未到來，因為一旦通脹開始顯現，黃金可能會隨著其最大障礙——10年期美國國債收益率——一起開始上漲。
“推動黃金需求的主要因素之一是對通脹的對沖，”Guardian vault業務發展經理John Feeney對Kitco News表示。“通貨膨脹通常發生在貨幣供應迅速增加之后。這正是我們在2020年看到的情況——去年全球貨幣供應出現了前所未有的擴張。”
今年迄今，金價表現平平，因美國國債收益率攀升，推高美元，壓低黃金價格。但Feeney指出，這并不意味著這種相關性對黃金來說是永久的。他表示:“沒有哪條經濟法規定，債券收益率和黃金價格不能同時上漲。”
回顧過去，20世紀70年代的通脹時期尤為突出，黃金和10年期美國國債收益率同時上升。
“從1972年到1982年，美國10年期國債收益率從6%上升到15%，美聯儲現金利率從5%上升到20%，黃金從50美元/盎司上升到650美元/盎司以上。盡管利率和債券收益率大幅上升，但以美元計價的黃金回報率仍超過1000%。上世紀70年代，尼克松總統希望不惜一切代價實現強勁的經濟增長和低失業率，而不關心不斷上升的通貨膨脹。貨幣供應的大幅躍升，預示著一段失控的通脹期。”
投資者不能忘記，20世紀70年代也標志著金本位制的終結，金本位制導致了金價的上漲。
Feeney補充稱，目前市場關注的是黃金與收益率上升的負相關關系，但隨著通脹開始顯現，這種關系不會持續。
“如果通脹在未來幾年失控，持有黃金的風險幾乎為零，因為黃金在那種環境下表現良好的幾率高得令人難以置信，”他說。
通貨膨脹在哪里？
Feeney指出，去年是美國貨幣供應擴張幅度最大的一年。他說:“M1在一年內從4萬億美元增長到16萬億美元，增長了300%;M2在不到12個月的時間里從15.5萬億美元增長到19萬億美元以上，增長了22%。”
但通脹在哪里？它會像美聯儲所說的那樣是暫時性的嗎？Feeney指出，“貨幣流通速度”是通貨膨脹滯后的主要原因。他說:“貨幣流通速度(貨幣轉手的速度，通常是總需求的影響)一直在直線下降，因為大多數貨幣刺激沒有流入更廣泛的經濟(或底部的90%)。”
隨著拜登的經濟刺激計劃通過這個系統進入到普通美國人的手中，這種情況即將改變。他表示:“如果貨幣流通速度已經觸底，并開始上升，那么我們都應該非常擔心接下來會發生什么。”
Feeney警告說，隨著人們開始花光印出來的錢，物價壓力將會上升。“隨著經濟改善，人們擺脫封鎖，貨幣供應速度加快是有意義的。這就是為什么在過去的十年里我們沒有看到CPI沒有出現通貨膨脹的主要原因。我們還沒有看到貨幣供給的速度。自2000年以來，貨幣的轉手率一直在下降。”
通脹可能最早會在今年晚些時候、明年，然后延續至2023年。
“當我觀察目前的市場時，債券市場明顯反映出未來幾年通脹將會上升，而黃金市場目前還沒有。其中一個市場是正確的，我的錢會在債券市場上。”Feeney說。
“我們將看到通脹在未來幾年內急劇上升，我認為這將成為一個問題，各國央行將不得不提高利率來應對它。”
而且，一旦通脹開始上升，其加速速度可能會超過美聯儲的預期，這將會帶來麻煩。
“美聯儲最近發表的言論與尼克松很相似，他們說，他們也樂意讓通脹在一段時間內高于目標水平。他們更關心的是低失業率和經濟增長，而不是通貨膨脹。目前的環境類似于上世紀70年代。我覺得它會比他們預期的漲得高很多，比他們希望看到的漲得高很多。”
黃金價格可能在五年內翻一番
隨著投資者開始大舉買入黃金，通脹對黃金的影響一直很大。“在通脹時期，大量資金自然會流入黃金，作為對沖。這正是我們在70年代看到的，”Feeney說。
“在通脹時期，通脹可能是黃金需求的頭號驅動因素。它允許黃金以比自然通脹率快得多的速度上漲。”
從價格角度看，目前金價低于2011年的高點。但Feeney指出，就2011年以來創造的所有貨幣而言，“金價可能會輕易翻倍。大概至少要花五年左右的時間。”
他補充稱，短期來看，金價不需要通脹就可以回升至1800美元上方。
他說:“在未來幾個月，我們不會看到通貨膨脹有大的變化。但考慮到黃金的超賣程度如此之高，金價可能會從目前水平回升。從技術層面來看，可能會回升到1800美元。”
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