FX168財經報社(北美)訊 國際現貨黃金周五(3月19日)窄幅震蕩，最高觸及1745.33美元/盎司后重回平盤附近，顯示出地緣政治風險和收益率高企的復雜環境下，金價走勢仍難破局。背后有一個重要原因是，通脹風險到底是否能給黃金帶來有效提振。雖然現在通脹風險已經明顯抬頭，但黃金似乎并未受到有效的提振，實際上這可能和通脹上升時暫時的還是持續的這個問題有關。
有分析師指出，目前的通脹上升可能只是暫時現象，是受到油價反彈、大規模財政刺激和一年前基數價格過低等多方面因素有關。這意味著，我們需要緊盯整體通脹和核心通脹水平。目前全球的整體通脹依然很低，因此對于黃金價格還沒有帶來有效的支撐，而且現在很多價格上漲主要還是在資產價格。不過值得注意的是，美聯儲能夠容忍通脹率超過2％的目標，這就意味著即便收益率上升，實際利率應該還會保持在歷史低位，這對于通脹會有助推效果。所以一旦整體通脹真正攀升，黃金價格可能就會迎來破局的良機，多頭看來仍需保持耐心。
日內美聯儲宣布，它將令在大流行開始時引入的對銀行的寬松資本規定在3月底到期。美聯儲稱，補充杠桿率(SLR)的減免措施將于3月31日到期。計劃重新評估“補充杠桿率”，以確保它在“高儲備”環境下仍能發揮作用。相信允許規則到期不會削弱美債市場的流動性或造成市場混亂。SLR要求大型銀行的資本至少等于其資產的3％，而對于具有系統重要性的最大機構而言，則應為5％。根據2020年4月的規則變更，允許放款人在計算比率時從資產中暫時排除持有的美債和央行儲備現金。美聯儲周五表示，對SLR的變更將如期在3月31日到期。但是，央行表示將探索對規則進行更永久性的改革。
現在市場關心的問題是，如果減免措施到期，美聯儲是會延期還是終止減免。這可能會對現在的市場造成很大的影響。如果決定延期，那么商業銀行至少將保留現有的美債頭寸并可能會繼續增持一些美債，這有助于限制現在美債收益率的攀升速度。但如果決定結束減免，那么可能令商業銀行出于成本考慮而出售美債。這樣的話就可能加劇近期的這種收益率飆升的勢頭。
由于美聯儲周五表示，美債市場仍處于足夠堅實的基礎上，令這些臨時政策可以終止。雖然美聯儲表示將探索對規則進行更永久性的改革，以及采取適當的行動，但這也依然引發了市場的擔憂，美債收益率目前依然出于近日高位。如果收益率的上升速度不放緩，對于暫時難以從通脹風險中獲得有效支撐的黃金而言，無疑是一個沉重打擊。
地緣政治風險方面，市場聚焦中美高級官員的會談情況。在第一輪的針鋒相對、激烈辯論之后，中國國務委員兼外長王毅表示，第二輪會談還算順利，談了很多地區問題。今日將舉行第三場會談。如果會談結果無法對風險情緒帶來有效提振的話，黃金可能會迎來一定的避險買盤。但考慮到目前金融市場最大的推動力依然來自于美債收益率，因此避險買盤的規模應該不會太大。
MarketPulse撰文指出，技術面看，金價正試圖在50.0%至61.8%的斐波那契回調水平之間尋找長期底部。黃金的支撐位在1720.00美元和1700.00美元，其次是61.80%回撤位1685.00美元區域。金價最初的阻力在1755.00/盎司，隨后是1760.00美元。
(現貨黃金日線圖，來源：FX168)
后市展望：
Axi首席全球市場策略師Stephen Innes表示，美元跟著債券收益率的走高而獲得支撐，此外美國經濟復蘇的預期也有所加劇。“如果經濟變得更強，并且仍然沒有通脹出現，那么對黃金是不利的。”
RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示：“鮑威爾關于利率的言論非常支持黃金，但另一方面，10年期收益率持續上升的事實限制了黃金的任何上行空間。”