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昨日(3月18日)原油跌幅可謂是慘烈,美、布兩油期貨價在晚間持續下挫至兩周低位,美盤中跌幅一度接近8%。WTI原油期貨已經連跌五日,為一年多以來最長連跌。從目前來看,油價的基本面和技術形態都不支持原油的繼續上漲。美債收益率影響深遠
周四,十年期美債收益率一度升至1.75%,為2020年1月以來的最高水平。美國銀行曾警告過,1.75%對于風險資產是一個非常重要的轉折點。
在突破1.75前市場會有所期待,對于通脹相關的題材會重點關注。例如前期漲勢兇猛的原油。但等待美債徹底觸及1.75%后,風險資產例如科技股的借貸成本會急劇飆升,長期繼續打壓相應價格。
同時,市場對通脹的擔憂帶動了美元近期的不斷走強,也在持續打壓油價的漲勢。短期價格因素也反映了市場前景的相對脆弱。遠月期貨與近月期貨之間的價差通常表示兩個交割月份的持有成本差距。
持倉成本中影響最大的當屬利息的走勢。長債越發上漲后,意味著持有更長時間的原油成本更高,反映到遠月合約價格就會呈現上漲。
目前WTI原油出現期貨升水,而布倫特原油期貨貼水的情況也在減弱,意味著市場長債利率上升的影響開始凸顯,同時暗示現貨供應偏緊的情況正在減弱。這從IEA國際能源機構最新的月報就能一探究竟。
報告指出,包括汽油在內的整體庫存出現了明顯上升。并強調考慮到市場供給的充足,原油價格不會出現超級周期。直白點意思,油價并不會一直漲下去,任何關于石油短缺的擔憂也都是沒有必要的。該報告同時指出,在新能源車需求高漲的背景下,汽油需求或許到2023年才會恢復至正常水平。而疫情期間大多數工作形式轉為在家辦公,因此需求的增長或許并不如此前預期的強勁。
歐洲疫情再度抬頭
對比目前全球主要地區的疫情情況,歐洲疫情確證數量呈現再次上行的趨勢,同時北美的病例情況正處于良好狀態。
(全球主要地區疫情確證病例趨勢圖)
包括意大利、法國和波蘭在內的幾個歐洲國家的感染率再次急劇上升。意大利總理德拉吉警告說,疫情或將再次來襲,并重新對商店、餐館和學校實施限制。
此外疫苗在整個歐盟的推進也正步履蹣跚,交貨的延誤和對牛津阿斯利康疫苗安全性的擔憂,導致整體疫苗注射效率低下。
整個歐洲僅有英國和土耳其疫苗推進情況排至前列,而這兩個國家卻并非是歐盟成員國。
短期來看,歐盟疫情的反復仍然在打壓著原油的需求。此外,歐洲并非都處于解封狀態,依舊有些許國家處于社交隔離狀態。意大利、捷克、比利時都仍然處于封鎖階段。
而隨著法國方面考慮在巴黎采取更嚴厲的疫情限制措施,人們還擔心歐洲再次封鎖,從而持續打擊原油需求。法國周四宣布,從本周五深夜開始,對包括巴黎在內的16個省份實施新的防疫“封禁”,持續一個月,這些地區將停止所有非必要企業營業,但學校仍開放。油價需要健康回調
原油此前的上漲其實是opec+并未增產導致的再次上漲。但在此之前,油價已經連續上漲近4個月,確實有一定回調的需求。
(WTI原油日線圖,來源GKFXPrimeMT4)
加載隨機動能指標后也能看出油價持續上周后,動能卻并未突破前高,典型的頂背離意味著多頭力量的衰竭。昨日油價的大跌表明了短期調整正式開始。而油價是否繼續下跌至200EMA附近,需要關注59一帶的支撐效應。這一帶同時是此前上行通道的下沿區間,若繼續跌破則油價仍然有下探的風險。無論如何從基本面和技術角度來看,油價在近期確實存在調整的勢頭。但是在未跌破天圖200周期均線前,油價就始終處于長期多頭的趨勢中。
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2021-03-19
