FX168財經報社(香港)訊 在通脹上漲的時代，黃金向來是作為對沖通脹的首選資產！但是現在情況似乎不一樣了……全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)貝萊德(BlackRock)164億美元全球配置基金的投資組合經理說，“黃金對沖通脹的能力被夸大了。”
貝萊德投資組合經理Russ Koesterich更進一步表示，黃金作為對沖股票和通脹的工具正在失敗。Russ Koesterich周三在一篇文章中表示，黃金交易與股市“呈正相關”，給那些希望在股價下跌時保護自己的投資者帶來麻煩。
Koesterich寫道:“標準普爾500指數每上漲1個百分點，黃金價格就會上漲0.2%左右。”“沒錯，這仍然代表著兩種表現之間的差距，但從投資組合構建的角度來看，這意味著黃金不是一種有效的對沖工具。”
他說，這種關系在高增長科技股中更為強烈，相關度在0.5左右。“換句話說，黃金和科技正日益同步發展。”
Koesterich同時也是這家8萬億美元資產管理公司的董事總經理，他表示，盡管過去幾個月通脹預期有所上升，“金價的日波動或周波動與其幾乎沒有相關性。”
根據一項被稱為5年期盈虧平衡利率的關鍵債券市場指標，盡管通脹預期將達到2008年以來的最高水平，過去幾個月黃金價格下跌了5%左右。
Koesterich表示，在債券收益率上升的情況下，金價一直在掙扎。他還說，鑒于收益率預計將持續上升，這些因素可能會繼續對黃金構成壓力。
不過，他也補充稱，黃金“可能仍應被視為美元對沖工具”，因為“它仍表現出與美元強勁的負面關系。”這位貝萊德高管表示，美元暴跌可能會推高金價。
他寫道：“更多的刺激措施和疫苗分配的改善表明，經濟增長可能出現。”“如果出現這種情況，實際利率很可能會從仍處于歷史低位的水平繼續上升。正如過去一個月的情況一樣，這可能會成為黃金的逆風。”
今年金價下跌的同時，黃金交易所交易基金(ETF)持有量也在穩步減少，而在該資產在2020年創下紀錄后，銀行紛紛下調了目標價格。全球ETF交易量已降至今年6月以來的最低水平，2021年迄今損失了約150噸。
瑞銀集團和高盛集團等銀行下調了金價預期，高盛指出，金價表現不佳的主要原因是在全球經濟增長重新定價的背景下，投資者大舉轉向風險資產。今年1月，荷蘭銀行(ABN Amro Bank NV)警告稱，黃金價格已見頂，將會下跌。
一年前，Koesterich就對黃金持懷疑態度，但去年6月，他仍然表示，他當時對黃金的判斷是，“這是一種不完美的對沖，但仍值得買入。”由于一段時期的不確定性，加上實際利率為負，預計它會走高。
當時他還說，他發現黃金更多的是對美元貶值和/或股市風險的長期對沖，而不是對通脹的對沖。本周，他總結道：“對于那些仍在尋求對沖的投資者來說，一個詞就是：現金。”
雖然克斯特里奇沒有提到如今常被吹捧為數字黃金的比特幣(BTC)，但貝萊德本身已經表現出對這一新興資產類別日益濃厚的興趣。
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder在2020年11月表示，比特幣“可能在很大程度上取代黃金”。
一個月后，貝萊德首席執行官Laurence D. Fink表示，比特幣可能演變成一個全球市場，這已經使美元的重要性降低，同時也決定擴大他們的加密團隊。今年，據報道，他們開始“涉足”比特幣。