在經歷近期驚人的上漲后,國際油價周四自逾13個月高位大幅回撤,盡管美國EIA原油庫存連續四周下降,但未能抵消美伊緊張關系緩和引發伊朗大量石油流入市場的擔憂,同時美債收益率上升給市場情緒帶來壓力,也對原油等風險資產的上漲構成威脅。截止美國收盤,美國WTI原油4月期貨收跌2.01美元,或3.26%,報59.70美元/桶,最高觸及62.25美元/桶,最低跌至59.62美元/桶;布倫特原油4月期貨收跌1.33美元,或2.05%,報63.48美元/桶,盤中最高觸及65.48美元/桶,最低跌至63.19美元/桶。
據路透社報道,一名匿名的美國官員提到,美國準備與伊朗會面。然而,先決條件包括德黑蘭重返2015年核協議,以及由歐洲主持談判。這意味著美國和伊朗之間的緊張關系有所緩解,引發伊朗大量原油在美國解除制裁后流入市場導致供應過剩的擔憂,拖累油價大幅下挫。
近期美國政府債券市場的價格走勢在一定程度上令全球股市感到不安;名義收益率和實際收益率一直在上升(10年期美國通脹保值債券(TIPS)收益率本周上升逾11個基點),一些人擔心,債券市場可能已進入“縮減恐慌”(tapertantrum),即債券市場在積極消化央行退出債券購買計劃的影響(按照他們的定義,這人為地壓低了債券收益率,因此他們的退出往往會看到債券收益率飆升至“實際”水平)。
無論如何,對“縮減恐慌”的擔憂對股市相對于債券市場的巨大收益優勢構成了威脅。考慮到原油與股市的相關性,任何與恐慌相關的股市下跌都會給原油帶來風險。
最后,周四影響原油市場人氣的潛在因素還包括:在新冠肺炎病例和一些地區的感染率不斷上升之際,印度可能會實施新的封鎖,這提醒人們,需求復蘇的性質仍然脆弱。任何與病毒相關的挫折,如果使主要石油消費經濟體陷入封鎖狀態(或者實際上讓它們重新回到封鎖狀態),都有可能使原油市場的反彈終結。
其他方面,美國每周申請失業救濟人數數據令人失望,2021年第二個月,美國勞動力市場似乎仍處于相當糟糕的狀態。然而,可憐的數據(結合近期美國南部的惡劣天氣事件)應該會加大對國會的壓力,要求其在下一輪財政刺激計劃中采取“大行動”,并要求美聯儲維持其極端鴿派的貨幣政策立場(從長遠來看,這對原油應該是有利的)。
樂觀的美國原油庫存報告為油價提供了短暫支撐。美國能源情報署(EIA)公布的每周原油庫存數據顯示,截至2月12日當周,美國原油庫存減少725.70萬桶至4.685億桶,連續4周錄得下滑,預期減少242.9萬桶,前值減少664.5萬桶;汽油庫存增加67.20萬桶,連續4周增長,預期增加139.7萬桶,前值增加425.9萬桶;精煉油庫存減少342.20萬桶,連續4周錄得下滑,且創2020年11月20日當周(13周)以來新低,預期減少157.1萬桶,前值減少173.2萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少302.8萬桶,連續6周下滑,前值減少65.8萬桶。此外,上周美國國內原油產量減少20萬桶至1080萬桶/日。
這些數據是在截至2月12日的一周內收集的,因此沒有反映出近期與天氣有關的中斷對美國產出和煉油活動的影響。周四,德克薩斯州進入了“大冰凍”的第六天。在美國最大的能源生產州,停電已經使全國五分之一的煉油能力喪失,并關閉了石油和天然氣生產。暫時的生產中斷將有助于加速美國石油庫存向5年平均水平下降的速度。
由于美國各地的北極氣候導致斷電和油井和管道凍結,美國頁巖油生產重新成為關注焦點。這場暫時的危機并沒有掩蓋這樣一個事實:對于美國頁巖油產量來說,增長似乎難以捉摸。澳新銀行策略師認為,極端寒冷的天氣肆虐了美國大部分地區。電力需求的激增和電力基礎設施的凍結尤其導致了德克薩斯州的停電。在凍結之后,通常需要幾天高于冰點的溫度才能恢復生產,之后閥門、壓縮機和管道的損壞需要修復。因此,即使氣溫上升,運營商也要應對間歇性斷電,這將減緩復蘇。美國頁巖油產量可能需要一周時間才能恢復正常。盡管隨著經濟增長復蘇,政府刺激計劃繼續,疫苗減緩疫情,油價有望上漲,但我們預計美國石油公司目前還不會開始追求產量增長。事實上,我們預計美國的產量仍將低于大流行前的水平,并在今年結束時達到1200萬桶/天。OPEC將于3月初召開會議,評估減產對市場的影響,但產油國已暗示將減緩減產。OPEC在通過減產來支撐價格和鼓勵非OPEC國家供應之間搖擺不定。非OPEC產油國之一的美國頁巖油迅速做出反應,但我們認為OPEC將在下次會議上放松限制,因為美國頁巖油行業的增長幾乎不會構成威脅。
值得一提的是,美國財政部長耶倫和眾議院議長佩洛西的最新言論強調了刺激經濟的必要性,因此,美國總統拜登計劃于下周出臺的1.9萬億美元新冠肺炎救助方案吸引了石油買家。另外,對頂級疫苗抑制新冠病毒變種能力的懷疑,特別是來自南非的,也對大宗商品價格構成了挑戰。
接下來,原油市場的焦點將轉向美國油服公司貝克休斯(BakerHuges)的每周石油鉆井平臺數。此前截至2月5日當周,原油鉆井總數增加4座至299座,連續十一周增加。若石油鉆井平臺數繼續增加料加大油價回調壓力。除此之外,預計原油市場將繼續受到美國冰凍天氣變化和美國財政刺激希望的起伏影響。
美元指數
美元指數周四小幅低開后震蕩反彈,但達到90.943高點后再度走低,觸及90.502多日新低,
因美國初請失業金人數意外增加,澆熄了本周稍早經濟數據引發的樂觀情緒,打擊了經濟快速從這場全球公共健康危機中復蘇的希望,促使美國政府和美聯儲推出更多刺激措施,令美元的吸引力下降。
美國勞工部周四公布的數據顯示,截至2月12日當周,美國首次申領失業救濟金人數為86.1萬人,高于市場預期的76.5萬,上一周數據由79.3萬上修為84.8萬。四周移動平均值為833250,較前一周修正平均值減少3500。而截止2月5日當周續請失業金人數為449.4萬人,比前一周修正值減少6.4萬人。美國上周初請失業金人數小幅上升,表明美國勞動力市場復蘇仍然疲弱。下周公布的美國上周初請失業金人數可能會受美國大部分地區嚴寒天氣的影響而劇增。而繼請失業金人數再次下降,但降幅是五周來最小的,這可能反映出隨著新冠病毒大流行持續近一年,一些受助者已經用盡了基本福利。
美國人口普查局和美國住房與城市發展部聯合發布的數據顯示,繼去年12月上升8.2%后,美國1月新屋開工環比下降6%,遠低于市場預期的上升0.6%。同時,建筑許可在12月份增長了4.2%后,1月份激增了10.4%。新屋開工大幅下降看似不過是對2020年底異常強勁數據的一些回調。房屋建設仍是美國經濟中最強勁的部分之一。建筑許可的強勢意味著房屋建筑可能會進一步加強,盡管由于惡劣的天氣襲擊得克薩斯州和南部部分地區,2月份我們可能會看到一些短期的疲軟。
美聯儲理事布雷納德周四表示,氣候變化影響的不確定性不應阻礙將氣候風險納入銀行規劃和監管。金融公司現在應該做好應對氣候風險的準備。天氣事件帶來的實際風險可能難以評估,但政策的短期變化(例如)可能導致資產價格的迅速變化。
在接受CNBC采訪時,美國財政部長耶倫表示,制定大規模的救援計劃非常重要,從長期來看,好處將遠遠超過成本。通貨膨脹是一種風險,美聯儲有解決它的工具。
技術分析
美國原油
日圖:保利加通道收斂,油價向中軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。
4小時圖:保利加通道擴散,油價跌穿下軌;14和20均線看跌;隨機指標進入超賣區。
1小時圖:保利加通道擴散,油價緊隨下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標自超賣區走高。
綜述:預計日內油價將在57.40-60.30區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月17日低點59.40,突破后將上探2月19日高點59.80,然后是2月16日高點60.30和2月15日高點60.90,以及2月17日高點61.75和2月18日高點62.20;而下方支持留意2月19日低點58.60,跌破將下探2月10日低點58.00,然后是2月12日低點57.40和2月7日低點57.00,以及2月5日低點56.50和2月3日高點56.30。
布倫特原油
日圖:保利加通道收斂,油價向中軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。
4小時圖:保利加通道擴散,油價跌穿下軌;14和20均線看跌;隨機指標進入超賣區。
1小時圖:保利加通道擴散,油價緊隨下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標持平于超賣區。
綜述:預計日內油價將在61.25-63.70區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注2月17日高點62.70,突破將上探2月19日高點63.30,然后是2月15日高點63.70和2月17日高點64.90,以及2月18日高點65.50和2020年1月20日高點65.70;而下方支持留意2月19日低點62.05,跌破將下探2月11日高點61.50,然后是2月9日高點61.25和2月11日低點60.70,以及2月9日低點60.00和2月8日低點59.70。
周五關注:
美國2月Markit制造業采購經理人指數(PMI)
美國1月成屋銷售
貝克休斯美國每周石油鉆井平臺數
里奇蒙德聯儲主席巴爾金發表講話
波士頓聯儲主席羅森格倫德發表講話
2021-02-19