重發-人民幣衍生品：境內美元掉期曲線續趨陡，美元寬鬆人民幣偏緊抬升利率平價

(重發以潤飾標題)
路透北京2月23日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYFWD= 本周繼續趨陡，一年期掉期 CNY1Y=CFXS 幾度突破1,300點的逾一年高位。交易員稱，近期美元流動性較去年寬鬆，而境內人民幣流動性預期中性偏緊，利率平價已經抬升。

他們並表示，美元流動性突然變得寬鬆，可能是受美元債發行增多的影響；如果沒有美元指數突然飆升等超預期的原因，今年一年美元可能都不會太緊。而大行時不時通過掉期長端補充美元流動性，則限制了掉期長端走得過高。

“整條曲線現在比利率平價稍低，用掉期借人民幣還是劃算的，money盤買的還是比較多。”一中資行交易員稱，“長端上去總有阻力，原因你懂的。”

北京時間16:04，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報35點，一個月期 CNY1M=CFXS 報157點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,330點，較上周五分別漲2.04%、漲3.97%和漲4.64%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.025/4.575，較上周五小跌；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為3.750/4.050，較上周五小升。

中國央行公開市場周四轉為凈回籠，但銀行間市場資金面未見增壓，大行出資甚至略有改善。市場猜測，若沒有其他新增因素，很可能是央行對今日到期的定向逆回購進行了續做。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四早盤高開低走，暫時持穩在6.8795元附近，中間價則結束三連跌。交易員指出，部分自營頭寸借中間價高開了結頭寸，推低早盤匯價，在可上可下的位置客盤購匯積極性反而有所下降。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 曾祥進)