週三，摩根大通將Saipem (SPM:IM) (OTC: SAPMF)的股票目標價從之前的3.20歐元上調至3.40歐元，同時維持對該股票的增持評級。
該公司強調，Saipem在過去兩年中持續超越指引並獲得大量訂單，過去24個月的平均訂單與銷售比約為1.5倍。這種強勁表現導致中期預期上調，並帶來延伸至2027年以後的強勁收入前景。
這一積極前景得到了海上市場高需求和有限產能的支持，這也帶來了較高的進入壁壘。這些因素既促進了訂單增加，也因基本面和結構性因素推動了利潤率上升趨勢。摩根大通預計Saipem將繼續專注於盈利質量和合同紀律。
該公司還預測，從2023財年到2027財年，Saipem的EBITDA將實現約20%的年複合增長率（CAGR），這預計將帶來強勁的自由現金流（FCF）生成。預計2024年底的槓桿率僅為0.05倍，資產負債表被認為已重置，使管理層有能力向股東返還大量現金。估計在2024年至2027年期間，扣除租賃後的30-40%的FCF將被分配。
Saipem是摩根大通在油田服務（OFS）板塊的首選。儘管該股票今年表現出色，年初至今上漲約75%，但其估值仍被認為具有吸引力，2025財年預估的企業價值與EBITDA比（EV/EBITDA）僅為2.7倍。該公司認為，Saipem在Courseulles-sur-Mer和Thai Oil合資項目上的任何積極進展或解決方案都可能成為投資者的買入機會。
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