週二，摩根大通將人壽保險公司(LICI:IN)的股票評級從減持上調至增持。該公司還將目標價從之前的790.00印度盧比上調至1,075.00印度盧比。這次升級是基於保險公司強勁的第二季度表現，新業務價值(VNB)同比激增47%至294億印度盧比。這一數字超過了摩根大通211億印度盧比的預期。
新業務價值的大幅增長歸因於年化保費等值(APE)同比增長26%，以及利潤率同比顯著擴大2.6個百分點至17.9%。分析師指出，利潤率的提升主要得益於產品組合的優化，個人非分紅產品APE的貢獻增加，在2025年第二季度佔比達到19%，而上年同期僅為7%。
過去三個月，人壽保險公司的股票下跌了22%，表現不及Nifty指數2%的跌幅。摩根大通此前的減持評級是基於預期產品收益增加會帶來利潤率壓力，但最新業績顯示這一擔憂在很大程度上已經實現。該公司現在認為，人壽保險公司改善產品組合的承諾可能會持續，並將繼續緩解更高產品收益和較低債券收益率可能帶來的負面影響。
鑑於強勁的第二季度業績，摩根大通上調了2025財年和2026財年的新業務價值預測，分別提高了9%和11%。儘管前景樂觀，但該公司也警告，分紅業務部門利潤率的走弱或產品組合優化進程的放緩仍是保險公司業績面臨的主要風險。
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