週二，傑富瑞修改了對GlaxoSmithKline (GSK:LN) (NYSE: GSK)股票的立場，將這家製藥巨頭的評級從"買入"下調至"持有"。該公司還將目標價從之前的15.25盧比調整至20.00盧比。此次降級是由於預期該公司在2025年的增長將受到抑制，受到各種挑戰的影響。
分析師表示，儘管對長效HIV注射劑、用於骨髓纖維化的Ojjaara以及未來管線項目的預測仍然樂觀，但Arexvy和Shingrix可能面臨的阻力，以及美國Medicare Part D的重新設計，可能會抑制增長。
儘管在第三季度業績公布後，2025年及以後的收入預測下調了約2%，核心每股收益下調了3%-5%，但傑富瑞仍然認為GlaxoSmithKline實現銷售複合年增長率(CAGR)超過7%和2026年核心EBIT利潤率超過31%的目標仍然可以達到。
傑富瑞的預測略微比公司的目標更為樂觀，銷售CAGR為7.4%，核心EBIT利潤率為31.4%。該公司的淨現值(NPV)估計為每股1950便士，考慮了典型的10%折讓率和最近23億美元的Zantac交收。儘管被下調評級，分析表明GlaxoSmithKline的基本價值仍然具有吸引力。
新的目標價15.25盧比（39.5美元）是1950便士NPV和1100便士公允價值的綜合，假設2025年預期市盈率(P/E)為8.5倍。這反映了對板塊14.3倍倍數的40%折讓，從20%增加。此外，傑富瑞已將GlaxoSmithKline從其特許經營精選名單中移除，表明其對該公司的投資前景發生了變化。
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