英倫金融「白銀交易日評」：營建支出連續下滑PMI略低於預期，貴金屬白銀價格高位整理

【操作策略】
倫敦銀日間建議適量逢低做多或突破區間追單為主：
倫敦銀阻力位：20.55,20.75,21.00支撐位：20.20,20.00,19.78
1、短線以20.00為止損在20.20支持上方做多，目標20.55,20.75；
2、突破20.00做空，目標19.78, 19.63，止損20.20；
3、中線以19.80為止損在20.00上方做多，目標20.55,21.00。
【走勢回顧】
美國聯儲局有主要官員指，如果經濟和就業持續改善，肯定會在總統大選前加息。身兼負責制訂貨幣政策的聯邦公開市場委員會副主席、紐約聯儲銀行行長杜德利表示，美國經濟仍然有風險，在加息問題要保持謹慎，不過現時是過早排除今年加息的機會。又指總統大選不會是影響聯儲局貨幣政策決定的因素，如果經濟增長，就業市場都迅速改善，則肯定會於大選前加息。
有調查顯示，美國的製造業活動擴張減慢。供應管理協會製造業指數由一年的高位回落，7月份跌至52.6，而且差過市場預期。期內企業裁減部分職位就業分項指數跌至49.4，重返收縮水準。美國建築支出連跌三個月。6月份出乎預期按月跌百分之0.6，至一年來最低水準。期內非住宅建築開支跌百分之1.3，是六個月來最大跌幅。倫敦銀上交易日（8月1日）開盤20.36美元/盎司，盤中最高20.64美元/盎司，最低20.29美元/盎司；日收盤20.45美元/盎司，收上影小陽線。今日亞盤時段，現貨白銀價格區間震盪。
【基本面分析】
經歷上周五日銀決議及美國GDP數據帶來的劇烈市場波動後，昨日市場交投相對清淡，投資者調整頭寸靜待本周非農行情，週一美國經濟數據表現黯淡，營建支出連續第三個月下滑跌至一年低位，ISM製造業PMI則略低於預期，而美聯儲三把手杜德利發表謹慎加息的言論，美元指數止跌回穩，震盪後小幅收漲，金銀維持高位整理，由於流動性影響，銀價相對金價彈性更大。
原油方面，油價繼續沉淪，從6月觸及的50美元上方高位向下跌逾20%，技術上進入熊市，調查顯示OPEC的7月產量或創紀錄高位，美國駕駛旺季即將過去而汽油庫存仍然高企，而中國製造業PMI跌破榮枯線50，受多地區洪災影響，市場推測經濟活動停滯導致石油需求下滑，多重利空因素打壓油價，多頭或在40美元整數位附近組織抵抗，但若要扭轉跌勢，則必須出現更多基本面積極改善的跡象。
本周焦點在美國7月非農就業數據，最近兩次非農表現極不穩定，可謂大起大落，受此影響分析師對預測本次非農的信心相對不足，目前較普遍的預期在18萬左右，但不排除預期修正帶來劇烈的變動。除此之外，先後登場亮相的澳洲聯儲及英國央行八月利率決議亦非常值得關注，預計澳洲聯儲會按兵不動，但亦存在降息的可能；英國央行則由於經濟數據有受退歐風險影響的跡象，很可能兌現此前加碼寬鬆的暗示，或降息25個基點，但不排除繼續維穩的可能性。
數據方面，在美國，預計個人收支基本持平，核心PCE小幅下滑，ADP略降，耐用品及工廠訂單跌幅收窄。在歐洲，預計歐元區PPI低迷，英國房價趨冷。在亞太區，預計中國服務業PMI相對較好，澳大利亞零售銷售低速增長。目前美聯儲七月議息決議維持利率不變，決議聲明稍偏鴿派，或是對全球經濟成長風險有所顧慮，零售、房產等數據強勁但GDP不及預期，市場靜待最新非農表現，暫時預期美聯儲年內可能不加息，或者僅在十二月加息一次，此外英國退歐談判緩步推進，義大利銀行業壞賬危機發酵，歐洲局勢動盪不安，經濟或長時間受政治風險困擾。
市場對美聯儲加息路徑意見存在分歧，從CME監察可見2016年9月加息機會為12%，12月加息機會為37%，2017年3月見46%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美元指數止跌回穩，在95.5水準上方震盪微漲，金銀維持高位整理。美國十年期債收益率震盪上揚，金銀料逢高受壓。全球最大的白銀ETF在過去一段時間里間歇性出現大幅增持，頻率不密集但力度不小，或是資金看好銀價後市的上漲空間，但銀價前期已有不少漲幅，同時亦顧慮美聯儲加息預期，因此謹慎選擇加倉時機。消息面多空交織，銀價需警惕在突發消息的影響下出現大幅波動走勢。
【技術分析】
技術面來看，日K線圖上，上交易日銀價收上影小陽線，美國營建支出連續下滑，ISM製造業PMI略低於預期，杜德利發表謹慎加息言論，美元指數止跌回穩，在95.5水準上方震盪微漲，油價繼續沉淪，調查顯示OPEC的7月產量或創紀錄高位，中國製造業PMI跌破榮枯線50或暗示經濟活動停滯且石油需求狀況不佳。需要注意的是，由於白銀貨幣屬性與商品屬性並存，同時受金價及油價波動影響，使白銀更容易形成震盪起伏的走勢。此外全球最大的白銀ETF在過去一段時間里間歇性出現大幅增持，頻率不密集但力度不小，或是資金看好銀價後市的上漲空間，但銀價前期已有不少漲幅，同時亦顧慮美聯儲加息預期，因此謹慎選擇加倉時機。
從長期形態來看，銀價有築底回升的跡象，而從4小時圖來看，銀價前期反覆震盪後，一舉突破下降趨勢壓制強勢上揚，雖然上漲過程一波三折，但亦收穫相當不錯的漲幅。目前銀價最低探至月內低位的19.2美元後震盪反彈，因美聯儲七月議息維持利率不變，決議聲明避談九月加息，措辭偏向鴿派，美元沖高回落，銀價順勢反彈並收復20美元整數關口。
美聯儲七月議息決議維持利率不變，決議聲明稍偏鴿派，或是對全球經濟成長風險有所顧慮，零售、房產等數據強勁但GDP不及預期，市場靜待最新非農表現，暫時預期美聯儲年內可能不加息，或者僅在十二月加息一次，此外英國退歐談判緩步推進，義大利銀行業壞賬危機發酵，歐洲局勢動盪不安，經濟或長時間受政治風險困擾。美聯儲未來的貨幣政策前景取決於經濟數據表現，若美國經濟數據不盡如人意，銀價有望借美元弱勢的機會上揚，反之，則需警惕掉頭下挫。
消息面多空交織，市場將密切關注未來通脹、薪資、就業增長等指標的變化，美聯儲採取持續緊縮的激進貨幣政策的概率非常小，英國退歐後果有待觀察，歐洲局勢動盪，經濟前景難料，市場關注全球各大央行政策動向，短期內或以穩定偏寬鬆的預期為主，若股市向好亦提振白銀工業需求的預期，因此日間操作上建議順勢而為，適量逢低做多或突破區間追單為主。
【數據焦點】
週二(8月2日)
時間,數據,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
1230，澳大利亞8月央行基準利率，中，1.75%，1.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油
1700，歐元區6月PPI月率，中，0.6%，0.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油
2030，美國6月個人支出月率，高，0.4%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2030，美國6月個人收入月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2030，美國6月PCE物價指數月率，高，0.2%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
0430，美國7月29日當周API原油庫存，高，-82.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若數據下滑則利好原油**
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英倫金融高級分析師 WL