英倫金融「現貨黃金早評」：褐皮書顯示經濟溫和擴張，黃金價格承壓小幅回落

英倫金融：美國聯邦儲備局表示，經濟繼續輕微至溫和增長，但通脹壓力輕微。聯儲局發表，有《褐皮書》之稱的地區經濟報告。12個轄區大多數都表示，在7至8月份，經濟整體增長輕微至溫和。各轄區普遍預期，未來多個月經濟增長溫和。大多數轄區勞工市場仍然緊張，工資上升壓力溫和，預期未來多個月會維持溫和上升。有特殊技能的工人，工資增長較快。雖然製造業活動持平至微升，但大多數轄區零售銷售，幾乎沒有變化，而且通脹整體只是很輕微。今次《褐皮書》由三藩市聯儲備銀行制訂，聯儲局本月20至21日，貨幣政策會議，將用作參考。雖然美國最新製造業和服務業資料似乎顯示經濟放緩，但里士滿聯儲銀行行長拉克爾表示，資料並沒有大幅改變，他對前景的看法，形容就業和整體經濟有改善，聯儲局本月仍然有很強理由加息。今年在議息會議有決策權的坎薩斯城聯儲銀行行長喬治亦指，美國已接近充分就業。不過高盛就一星期內，再度改變對本月，聯儲局會否加息的看法，認為局內不太擔心，市場認為加息機會很低的情況，將本月加息機會預測，由五成半調低至四成，但就把十二月加息機會，由兩成半調高至三成。高盛上週五才將加息機會的預測，由四成調高至五成半。
目前美聯儲主席耶倫在央行年會上的講話溫和偏鷹，聯儲官員普遍支持年內至少加息一次，最新非農表現不佳，基本打消市場對聯儲急於在九月加息的憂慮，暫時預期美聯儲年內可能僅在十二月加息一次，此外英國退歐進程緩慢，義大利銀行業壞賬危機發酵，歐洲局勢動盪不安，經濟或長時間受政治風險困擾。市場對美聯儲加息路徑意見存在分歧，從CME監察可見2016年9月加息機會為15%，12月加息機會為51%，2017年3月見58%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美元指數震盪回升，但仍受制于95水準附近壓力，金銀或逢高受壓。美國十年期債收益率震盪走平，金銀料呈區間盤整。倫敦金價格受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，市場從各種跡象推敲加息節奏的線索，美元寬幅震盪，金銀跌宕起伏。短線銀行間掛單在1330-1340區間好倉存在一定支持，而1350-1360區間則面臨較強淡倉壓力，假期結束投資者返場，市場波動加劇，資料疲軟令美聯儲九月加息幾近無望。技術上，4小時MA均線探底回升，日圖呈區間震盪，周圖有築底回升的跡象。
目前市場通過各種跡象揣測美聯儲加息態度，最新通脹表現溫和而非農相對疲軟，九月加息預期降溫，耶倫講話略偏鷹派，聯儲官員普遍支持加快貨幣政策正常化，美聯儲有可能年內僅在十二月加息一次，而英國退歐後果有待觀察，歐洲經濟前景難料，歐美貨幣政策或進一步分化，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 0750以日本第二季度實際GDP年化季率終值低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
3) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
4) 1945以歐洲央行9月基準利率持平預期適量淡倉，波幅逾5~8美元***
5) 2030以美國9月3日當周初請失業金人數低於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
6) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1350適量淡倉，目標1345,1341
　B)上破1350適量好倉，目標1358,1367
　C)跌穿1341適量淡倉，目標1336,1330
　D)首觸1330適量好倉，目標1336,1341
美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】


【前交易日回顧】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 0930以澳大利亞第二季度GDP年率低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
3) 1400以德國7月季調後工業產出年率低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
4) 1530以英國8月Halifax季調後房價指數年率低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
5) 1630以英國7月工業產出年率高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
6) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
7) 2200以加拿大央行9月基準利率持平預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
8) 2200以美國7月JOLTs職位空缺低於預期適量好倉，波幅逾3~5美元**
9) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1355適量淡倉，目標1350,1345
　B)上破1355適量好倉，目標1358,1367
　C)跌穿1345適量淡倉，目標1336,1330
　D)首觸1330適量好倉，目標1336,1345
美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
前優先操作建議：
2. 1355做空，看1345，突破追1340 (亞市晚段，準確捕捉6美元波幅)
2. 1355做空，看1345，突破追1340 (美市早段，準確捕捉6美元波幅)
以1手現貨金(100盎司,1000美元保證金)計算，盈利: 1200美元(回報率: 120%)
【環球市況焦點及分析】
由於歐洲央行即將公佈最新的利率決議，市場目光開始聚焦到歐洲央行行長德拉吉身上，投資者謹慎部署倉位以期搶佔先機，此外美聯儲發佈褐皮書顯示經濟溫和擴張，其中通脹及薪資均溫和增長，而職位空缺資料表現良好，印證美國當前接近充分就業水準，美元指數震盪回升，但仍受制於95關口壓力，金銀小幅回落。原油方面，油價尾盤急漲，API原油庫存意外驟降，下降幅度超出市場普遍預期，汽油庫存亦減少，不過餾分油庫存小幅增加，在凍產前景尚難以看到曙光的環境下，庫存的大幅減少有效增強了多頭的信心。沙特限產的誠意值得懷疑，會否再一次上演“狼來了”的故事暫時難以確認，圍繞凍產預期資金反復博弈，九月底的會議磋商前油價或以寬幅震盪的走勢為主。本周市場焦點在歐洲央行利率決議，德拉吉有加碼寬鬆的意願，但可供操作的空間估計有限，澳洲聯儲領銜本周議息潮，繼上次決議降息後此次碰上聯儲主席更迭的過渡期，如預期採取靜觀其變的態度，加拿大央行亦按兵不動。此外，美聯儲官員對8月非農資料的解讀言論值得關注，褐皮書顯示美國經濟溫和擴張。資料方面，在美國，預計初請延續強勢，批發庫存及銷售變化應該不大。在歐洲，預計法國工業生產止跌。在亞太區，預計中國CPI走低而PPI跌幅繼續收窄，日本GDP保持正值但仍貼近零增長。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢後，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。
英倫金融【黃金】：褐皮書顯示經濟溫和擴張，金價承壓小幅回落。1)首個即市策略，升穿1350可適量造多，看1353,1358，突破追1365,1370。2)反之，跌破1341，目標1336,1330，突破可追1325,1320。3)最後一個策略，目前美聯儲主席耶倫在央行年會上的講話溫和偏鷹，聯儲官員普遍支持年內至少加息一次，最新非農表現不佳但年底加息概率仍存，金銀區間震盪，以1358-1375區間作適量空單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平，顯示實金需求無回暖狀況。
【原油直擊】上個交易日，原油價格升超過百分之1，紐約期油連續第三個交易日上升，至一星期來最高。市場注視產油國會否採取措施支援油價，資金流入油市。紐約期油以每桶45.5美元收市，升67美仙，升幅近百分之1.5。倫敦期油收市報47.98美美元，升72美仙，升幅百分之1.5。市場估計，美國上星期原油庫存，增加22萬5千桶，是連續第三個星期增加。紐約期油收市後，美國石油協會公佈，上星期原油庫存減少1210萬桶。消息公佈後，原油價格在收市後電子交易時段向好。美國能源部預測，當地今年原油每日產量會減少65萬桶，明年預測會減少26萬桶，減幅都是小過原先估計。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。
從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，雖然中東局勢緊張硝煙漸濃，但伊朗沙特等國產量不斷提高，限產停留在紙上談兵，美國產量亦在逐漸恢復，供應過剩擔憂仍難以消除。從需求面看，北半球夏季為能源需求旺季，但歐洲政局動盪，全球經濟資料亦暗示復蘇基礎並不牢固，對原油的需求增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。油價前期最低跌至逾12年低位後有主動買盤積極抄底，隨著供需基本面改善，油價震盪回升，不過OPEC半年度會議限產再度落空，伊朗引領海灣國家競相增產，美國葉岩油氣鑽井陸續複產，油價轉弱，一度跌破40整數關口，產油國凍產炒作舊調重彈，引發強勁回升，但在測試49整數字遇阻後獲利盤出逃，最低下探至43整數字，隨後因沙特與俄羅斯簽署聯合行動聲明而反彈，不過反彈受制於尚未有具體的限產措施。沙特限產的誠意值得懷疑，會否再一次上演“狼來了”的故事暫時難以確認，圍繞凍產預期資金反復博弈，九月底的會議磋商前油價或以寬幅震盪的走勢為主。
若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看44.55,43.00，阻力看48.45,50.00。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而為。
【紐約股市】紐約股市個別發展，科技股連續第二日創新高。不過道鐘斯工業平均指數結束過去三個交易日上升，收市跌11點，報18526點。標準普爾五百指數跌不足1點，報2186點。 市場評估聯邦儲備局加息的機會，入市態度審慎，美股變動不大。標普五百指數終止兩個交易日的上升，藍籌股普遍偏軟。 道指早段已見全日高位，曾經跌穿18500水準，下午跌幅逐步縮窄，收市跌11點，報18526點，終止連續三個交易日上升。若美股走強則利淡金銀回落。
【美元指數】美元兌主要貨幣外匯價格個別發展。 有報章報導，日本中央銀行官員就是否增加刺激經濟意見分歧。消息支援日圓向好，美元兌日圓曾經跌至超過一星期來低位，其後日圓有回吐，美元兌日圓收復部分失地。 歐洲中央銀行今日舉行貨幣政策會議，投資者取態審慎，歐元兌美元偏軟。 加拿大中央銀行維持利率不變，加拿大元扭轉跌勢。新西蘭元亦受追捧，兌美元升至去年5月中來高位。技術上，美元指數震盪回升，但仍受制于95水準後附近壓力。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨黃金分析】
【技術面分析】技術上，周圖有築底回升的跡象。目前美聯儲主席耶倫在央行年會上的講話溫和偏鷹，聯儲官員普遍支持年內至少加息一次，最新非農表現不佳，基本打消市場對聯儲急於在九月加息的憂慮，暫時預期美聯儲年內可能僅在十二月加息一次，此外英國退歐進程緩慢，義大利銀行業壞賬危機發酵，歐洲局勢動盪不安，經濟或長時間受政治風險困擾。美聯儲官員鷹鴿分歧，對待加息態度偏向謹慎，市場將繼續尋找後續加息路徑的線索。從日線來看，金價前期維持在1330-1358區間寬幅震盪，因年內加息預期升溫而向下破位，最低曾探至1302附近，隨後因非農及服務業PMI表現不佳，九月加息幾近無望促使強勁反彈，但考慮到美聯儲官員鷹派言論頻繁，十二月加息的可能性並未被排除，若美國經濟資料恢復向好，很可能提振年內加息預期並刺激美元走強，從而階段性打壓金價，下方關注前期低位元1330及重要整數1300附近支撐。另一方面，先前英國退歐公投的黑天鵝引發金融市場海嘯，全球經濟成長乏力，各大央行普遍採取維穩策略，穩定市場對貨幣寬鬆的預期避免金融動盪，而八月非農資料表現黯淡，美聯儲推動貨幣政策正常化的步伐預計將非常緩慢且謹慎，若消息面配合不排除借美元回軟的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高點1358及1367附近，若相繼突破，則有望測試年內高點1375附近。金價受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，市場從各種跡象推敲加息節奏的線索，美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
黃金回檔分析：


陰陽燭形態：


頂底形態及均線分析：


銀行間倉位分析：
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ETF金銀持倉量：
全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust週三（9月7日）黃金持倉量較前一交易日相比下降10,427.28盎司，為951.81083噸或30,601,670.14盎司。
全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust週三（9月7日）白銀持倉量較前一交易日相比增加35.44噸，為11,281.84噸或362,719,664.70盎司。
市況爆發性及急促性高，媒體對金價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對金價關注事項】
----, 美元指數升破97.53, 中, 3美元, 美元上行確認則金價受壓
----, 美元指數跌破94.07, 中, 3美元, 美元乏力回檔則金價受惠
----, 美股升回19679上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則金價受壓
----, 美股跌破17063下方, 中, 3美元, 美股乏力回檔則金價受惠
【今日與本周重要資料及關注事項】
週四(9月8日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
0750，日本第二季度實際GDP年化季率終值，中，0.2%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
1945，歐洲央行9月基準利率，中，0.0%，0.0%，0.8美元，0.8美元，9美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油***
2030，美國9月3日當周初請失業金人數（萬），高，26.3，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料下滑則利淡金銀、利好原油**
2300，美國9月2日當周EIA原油庫存，高，227.6，130，0.5美元，0.1美元，3美元，若資料下滑則利好原油**
週五(9月9日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
0930，中國8月CPI年率，中，1.8%，1.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2200，美國7月批發銷售月率，高，1.9%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
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英倫金融高級分析師WL
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