英倫金融「原油交易策略」：美葉岩油產量增速放緩，油價突破關鍵阻力

英倫金融：上個交易日原油價格升百分之4左右，倫敦期油連續第五日上升。美國新增職位多過預期加上運作鑽油平臺，連續第11個星期下跌，油價受支持。紐約期油上日下跌後回升，以每桶35.92美元收市，升1.35美元，升幅百分之3.9；倫敦期油收市報38.72美元，升1.65美元，升幅近百分之4.5。消息面上，美國油服公司貝克休斯公佈資料顯示，3月4日當周，美國石油鑽井減少8台，至392台，為連續第11周下降，自2009年12月11日當周以來首次降至392台以下，錄得2009年12月以來的最低水準。與此同時，美國的天然氣鑽井減少5台，至97台。尼日利亞石油能源部長表示，OPEC和非OPEC石油生產國將在3月20日在莫斯科召開談判會議，就產量凍結合作策略做出進一步“微調”。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料有復蘇跡象，但對原油的需求增長仍然相當緩慢。油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位元後炒作消息的投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，目前部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，避免油價走勢進一步惡化，油價自低位震盪反彈，但凍產協議能否有效執行存疑，伊朗增產變數仍在，凍產而非減產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，不過在三月產油國凍產談判會議召開前，預計油價仍會得到反復的炒作。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看34.40,32.33，阻力看38.38,40.00。目前油價受消息面影響較大，原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，但資金積極炒作產油國合作預期，較高值搏率的交易策略，以適量逢低做多或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1730以歐元區3月Sentix投資者信心指數高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 2300以美國2月就業市場狀況指數（LMCI）高於預期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**
4) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸35.30適量好倉，目標36.22,37.30
　B)上破37.30適量好倉，目標38.38,39.00
　C)跌穿35.30適量淡倉，目標34.40,33.57
　D)首觸33.57適量好倉，目標34.40,35.30
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
上週五為非農夜，金價寬幅波動下仍創出年內新高，一度漲至1280附近高位，若按英倫分析策略逢低做多，應可收穫逾一倍的回報；而油價橫盤震盪後強勢上揚，突破35美元的關鍵阻力位。美國2月非農就業人數激增24.2萬，是迄今為止就業市場強勁的最明確信號，或為美聯儲下半年加息創造條件，但資料存在瑕疵，薪資自2014年12月以來首次下滑，低於市場預期，美元短暫沖高後再度下滑，金價保持上漲動能，銀價則強勢補漲。原油方面，貝克休斯資料顯示鑽井數量連續11周下降，反映美國葉岩油產量增速放緩，市場炒作焦點放在3月下旬舉行的產油國會議以及汽油需求的增長上，而股市向好亦迫使空頭回補倉位，推動油價大幅收高。本周市場焦點在法蘭克福舉行的歐洲央行會議，預計ECB會將負利率再拉低10點，同時每月購債數量再增加200億歐元，且看它會不會開始購入公司債。ECB的政策不僅對匯率、利率及資金走向有直接的影響，甚至可能影響到其他央行的政策思路及招數。在資料方面，美國沒有太多重要的經濟數字出爐，12月消費信貸資料應該回落。加拿大央行政策上未必改變，但有口頭干預匯率的動機。在歐洲，德國工業訂單繼續走弱，德法意英工業生產乏善可陳，歐盟GDP修正不排除小的下調，不過最可能是維持0.3%。在亞太區，日本GDP數字料被上方修正至-1.1%，企業投資被下調，經常項目順差則估計上升。中國的兩會是全球市場的關注點，二月出口增長可能進一步下挫，銀行新增貸款則從創記錄的一月水準回歸正常或略偏高。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。技術上，油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位元後炒作消息的投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，目前部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，避免油價走勢進一步惡化，油價自低位震盪反彈，但凍產協議能否有效執行存疑，伊朗增產變數仍在，凍產而非減產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，不過在三月產油國凍產談判會議召開前，預計油價仍會得到反復的炒作。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：鑽井連降暗示美葉岩油產量增速放緩，油價突破關鍵阻力。1)首個即市策略，跌破35.30，目標34.81,34.40，突破可追33.57,32.33。2)反之，升穿36.50可適量造多，看37.30,37.80，突破追38.38,39.20。3)最後一個策略，目前原油供應過剩迭加需求復蘇緩慢局面並未大幅好轉，囚徒困境難以破解，但預計產油國會議召開前合作預期仍會受到短線資金反復炒作，可以32.33-34.40區間作適量多單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市連續第四日上升，受就業資料支援。道鐘斯工業平均指數升至1萬7千點水準，收市升62點，報17006點；標準普爾五百指數升6點，報1999點。 美國新增職位多過預期，加強市場對經濟信心，美股受支持。三項主要指數都是連續第四日上升。上月工資與工時減少，曾經短暫影響大市回跌。 不過在能源股與物料股帶動下大市重拾升軌。標普五百指數曾經升至2千點水準。道指早段跌45點後反彈，升至1萬7千點水準，是1月初來首次。下午早段最多升118點，收市升幅收窄。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元匯價先升後跌。美匯指數曾經跌至，接近兩星期來低位。 美國新增職位多過預期，美元曾經受支持。不過工資下跌，意味聯邦儲備局並不急於加息，影響美元由高位回落，兌主要貨幣普遍下跌。歐元兌美元升至1.1水準，觸及一星期來高位。不過美元兌日圓在113水準靠穩。技術上，美元指數反彈乏力繼續回落，靠近97水準，非農就業資料表現良好但存在薪資下滑的瑕疵，後續市場影響將進一步發酵。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，由於主要產油國的市場份額博弈仍然持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，導致油價跌跌不休。對供應過剩的擔憂情緒如利劍高懸，油價構成三重頂形態後大幅下挫並連續失守多個支撐位元，往後在消息支援下屢次報復性反彈，但反彈往往很快結束並回吐漲幅，在逾12年來低位附近存在活躍的抄底買盤，28-30美元區間有較強的支撐，隨著四國石油部長會議達成凍結產量協定，伊朗、伊拉克等其他OPEC產油國跟進協議的態度成疑，若能有效執行，凍產協議一定程度上對穩定油價有積極作用，但能否扭轉整體供應過剩的局面仍有待觀察，油價受消息刺激自低位元震盪反彈，部分資金積極炒作產油國合作預期，但能否扭轉供應過剩局面仍有待觀察，不過，OPEC及非OPEC產油國將在三月下旬召開穩定油價的談判會議，預計會議前油價仍將受到投機資金的反復炒作。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融投資管理部古金