英倫金融「原油交易策略」：科沙聯營油田恢復運作，凍產恐成空原油價格遭遇打壓

英倫金融：上個交易日原油價格跌近百分之3，受供應過剩所影響，倫敦期油失守每桶40美元。紐約期油以每桶38.28美元收市，跌1.11美元。倫敦期油收市報39.14美元，跌1.13美元，跌幅與紐約期油都是百分之2.8。消息面上，科威特與沙烏地阿拉伯決定，兩國共同營運的一處油田恢復生產。油價受影響，美國聯邦儲備局主席耶倫表示，加息要審慎行事，只能夠為油價帶來短暫支持。有消息說，伊朗會出席產油國下月在杜哈的會議，但未必會參與討論凍結生產，油價亦受影響。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料有復蘇跡象，但對原油的需求增長仍然相當緩慢。油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位後投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，而四月將在杜哈舉行更多產油國參加的凍產會議，市場憧憬各產油國達成一致合作，美國汽油需求亦出現復蘇跡象，油價自低位震盪反彈，凍產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，不過在產油國談判會議結果公佈前，預計油價仍會得到反復的炒作。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看37.21,36.00，阻力看40.77,41.90。目前油價受消息面影響較大，原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，但資金積極炒作產油國合作預期，較高值搏率的交易策略，以適量逢低做多或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1700以歐元區3月經濟景氣指數高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 2000以德國3月CPI月率初值高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 2015以美國3月ADP就業人數高於預期適量好倉，波幅逾0.5~0.8美元***
5) 2230以美國3月25日當周EIA原油庫存高於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
6) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸37.90適量好倉，目標38.34,39.00
　B)上破39.00適量好倉，目標40.00,40.77
　C)跌穿37.90適量淡倉，目標37.21,36.00
　D)首觸36.00適量好倉，目標37.21,37.90
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
在本周非農資料公佈前，市場焦點集中在耶倫的公開講話，結果耶倫擯棄早前聯儲官員的鷹派言論，重申鴿派基調，強調海外經濟環境、通脹以及油價等因素的風險，加息宜謹慎緩施，美元應聲而落，金銀則有所回升。原油方面，科威特和沙特聯合運營的油田恢復投產，凍產協議恐怕將成一紙空文，這使得供應過剩的擔憂情緒取得市場的主導權，油價震盪下滑。本周可謂超級周，美聯儲主席耶倫週二發表公開講話，結果耶倫重申鴿派基調，強調海外經濟環境、通脹以及油價等因素的風險，四月加息幾無可能，而往後ADP就業報告、EIA週報、歐元區CPI資料將陸續公佈，最後在週五，中國3月PMI資料及美國3月非農就業報告將壓軸登場。資料方面，美國ADP資料或小幅走低，非農就業人口不排除再度逞強，但需注意薪資增速仍有可能成為瑕疵，失業率保持低位的懸念不大，製造業PMI及密歇根大學消費者信心有望小幅走強。在歐洲，歐元區經濟景氣指數持平，通脹資料及PMI有機會回穩，而英國四季度GDP則有走低的危險。在亞太區，中國製造業PMI或繼續有築底跡象。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。技術上，油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位後投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，而四月將在杜哈舉行更多產油國參加的凍產會議，市場憧憬各產油國達成一致合作，美國汽油需求亦出現復蘇跡象，油價自低位震盪反彈，凍產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，不過在產油國談判會議結果公佈前，預計油價仍會得到反復的炒作。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：科沙聯營油田恢復運作，凍產恐成空油價遭遇打壓。1)首個即市策略，跌破37.90，目標37.21,36.69，突破可追36.00,35.00。2)反之，升穿39.00可適量造多，看39.36,40.14，突破追41.24,41.90。3)最後一個策略，目前原油供應過剩的基本面並未大幅好轉，但市場對產油國合作預期的炒作保持熱度，預計會議結果公佈前投機資金將保持反復活躍，可以35.00-36.70區間作適量多單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市先跌後升，主要是受美國聯邦儲備局主席耶倫，表示加息要審慎行事所支持。道鐘斯工業平均指數連續第三個交易日上升，與標準普爾五百指數都創今年來收市新高。道指升97點，報17633點。標普五百指數升17點，報2055點。 近期多名聯邦儲備局官員發表言論，支持聯儲局最快下個月加息，但聯儲局主席耶倫表示，加息要審慎行事。市場對加息預期降溫，支撐大市升勢。 道指連升三個交易日，重上今年以來新高，標普500指數同樣升至今年以來高位。 受油價下跌影響，美股早段最多跌101點，但消費者信心資料好過預期，加上受耶倫的審慎加息言論刺激，尾市重上17600點水準，最多升107點。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元兌主要貨幣匯價全面下跌，美匯指數曾經跌百分之0.8。 美國聯儲局主席耶倫言論令市場對加息預期降溫，美元受影響，兌日圓由接近兩星期來高位回落，跌穿113。美元兌瑞士法郎，觸及11日來低位。歐元兌美元曾經升至1.13水準，是11日來首次。技術上，美元大幅下跌至95水準附近。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，前期由於主要產油國的市場份額博弈持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，使得供應過剩的擔憂情緒如利劍高懸，油價構成三重頂形態後大幅下挫並連續失守多個支撐位創出多年來新低，不過，在逾12年來低位附近存在活躍的抄底買盤，28-30美元區間形成較強的支撐，油價構築雙底形態後震盪反彈。隨著四國石油部長會議達成凍結產量協議，油價走勢避免了進一步惡化，若能有效執行，凍產協議一定程度上對穩定油價有積極作用，但能否扭轉整體供應過剩的局面仍有待觀察。資金炒作產油國合作預期如火如荼，迫使空頭持續回補倉位，從而推動油價創出近期新高，OPEC及非OPEC產油國穩定油價的談判會議經歷波折終於確定，伊朗在產量恢復之前拒絕凍產，但凍產會議仍然得到較多產油國回應，油價高位滯漲後短線震盪回落，需警惕技術面築頂帶來的壓力，但預計會議結果公佈前油價仍將受到投機資金的不時炒作。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破97.06, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破94.58, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融投資管理部古金