英倫金融「原油交易策略」：杜哈會議僅通過凍結產量協議，油價料低位震盪

英倫金融：上個交易日原油價格先升後跌。沙烏地阿拉伯與俄羅斯等四個產油國協議將石油生產凍結在1月份水準，油價曾經受支援，不過協定並非減產，並且有條件，其他主要產油國亦要同意凍產。市場感到失望，油價轉跌。紐約期油曾經跌穿每桶29美元，以29.04美元收市，跌40美仙，跌幅近百分之1.4；倫敦期油收市報32.18美元，跌1.21美元，跌幅百分之3.6。消息面上，沙烏地阿拉伯和俄羅斯等四個產油國達成協議，同意維持產油量在一月的水準。國際油價波動，市場聚焦石油輸出國組織與其他非油組產油國能否減產以支持油價。油組中最大產油國沙烏地阿拉伯連同卡塔爾及委內瑞拉，與非油組成員俄羅斯，于杜哈舉行閉門會議後，同意維持原油產量在一月的水準。卡搭爾能源及工業部長薩達表示：「這一步相信可以穩定市場，而且不單止對石油生產及出口國有利，同樣對全球經濟都有利。」沙烏地阿拉伯石油部長指，希望維持產量以滿足市場的需求，所以認為維持產量在一月水準已經足夠，並相信其他油組及非油組成員亦會採取一致措施以穩定油價。沙特與俄羅斯各自的每日產油量都超過一千萬桶，為了維持市占率，兩國過去一直堅持不減產，而國際油價是過去20個月已經大跌七成，並且一度跌穿每桶30美元的水準，創逾十年的低位。今次的會議雖然有成果，但就未有達成減產協定，消息反而令市場失望，加上並未參與今次會議的伊朗計畫提升原油出口，令最終原油產量能否達到今次協議所定水準，仍然是一大不明朗因素。 沙特石油部長指，未來幾個月將會評估穩定市場措施的成效。有分析則認為今次的協議是2014年11月以來產油國第一次在產油上達成協議，反映產油國在政策上已經作出重大改變，相信市場將會重新評估油價的走勢。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料有復蘇跡象，但對原油的需求增長仍然相當緩慢。油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，產油國合作減產的傳聞言之鑿鑿，炒作消息的投機資金持續活躍，造成油價劇烈震盪，但每當傳聞逐漸被證偽，油價往往大幅回落，不過在逾12年低位元附近有部分買盤積極抄底，目前油價自低位反彈，隨著產量討論會議結果略低於市場預期，油價料維持低位震盪。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看27.73,26.06，阻力看31.51,33.59。目前油價受消息面影響較大，原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 2130以美國1月新屋開工總數年化低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
4) 2215以美國1月工業產出月率低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
4) 2330以美國2月10日當周EIA原油庫存高於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
8) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸30.00適量淡倉，目標29.21,28.50
　B)上破30.15適量好倉，目標31.51,32.49
　C)跌穿28.30適量淡倉，目標27.73,26.72
　D)首觸26.72適量好倉，目標27.73,28.50
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
昨日市場焦點集中在沙特和俄羅斯等四國石油部長的會議上，結果四國油長僅僅達成了有條件的凍結產量協議，隨後伊朗方面表示恢復市場份額之前不會參與產量限制，而伊拉克1月產量資料反映伊拉克亦在努力增產中，油價回吐早前大部分漲幅並再度跌破30美元支撐。隨著股市企穩，市場風險偏好回暖，美元震盪上揚，金銀則在回落後區間盤整。本周市場焦點轉向美聯儲1月的會議紀要，市場試圖挖掘貨幣當局的任何鴿派跡象，不過估計文字上不會比耶倫上周的講話更溫和，同時亦關注上週五的市場反彈、銀行股回勇、日元企穩能否維持，長假後的中國A股市場如何走向。本周重要資料較少，預計美國1月CPI仍為負值，而核心CPI有溫和回升。在歐元區，市場會在會議記錄中尋求跡象，證明ECB願意購買風險度更高的資產種類。英國失業率可能有改善，歐元區消費信心預料有較大的下滑。在亞太區，中國CPI則有機會重上2%。澳大利亞失業率料維持上月的水準。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。技術上，油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，產油國合作減產的傳聞言之鑿鑿，炒作消息的投機資金持續活躍，造成油價劇烈震盪，但每當傳聞逐漸被證偽，油價往往大幅回落，不過在逾12年低位元附近有部分買盤積極抄底，油價低位受支持，目前油價再度借減產消息反彈，投機資金嘗試捲土重來，關注重要整數字30美元的得失。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：杜哈會議僅通過凍結產量協議，油價料低位震盪。1)首個即市策略，跌破28.30，目標27.73,27.10，突破可追26.72,26.06。2)反之，升穿30.15可適量造多，看31.37,31.51，突破追32.00,32.49。3)最後一個策略，目前原油供應過剩迭加需求復蘇緩慢局面並未根本改變，囚徒困境難以破解，部分資金炒作合作減產的可能，實際達成協議難度很大，可以31.51-33.59區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市連續第二個交易日急升，升幅超過百分之1。道鐘斯工業平均指數升超過200點，收市升222點，報16196點。標準普爾五百指數升30點，報1895點。油價在美股開市初段回穩，近日表現較差的股份有趁低吸納，美股受支持。各類股份普遍造好。三項主要指數都是連續第二個交易日急升。道指以全日最低開出，升至接近1萬6200點，以全日最高收市，升近百分之1.4。標普五百指數升近百分之1.7。消費品股與工業股受追捧，金融股、健康護理股與物料股都升超過百分之1.5。反映投資者恐慌情緒的波動指數跌近百分之5.1。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元兌主要貨幣匯價普遍上升，美匯指數曾經升超過百分之1。沙烏地阿拉伯與俄羅斯等四個產油國協定凍結生產，美元受支持。不過產油國並非協議減產，亦要其他主要產油國同意凍產才實行。市場感到失望，部分資金流向日圓避險。美元兌日圓曾經跌至114邊緣。英鎊兌美元觸及兩星期來低位。俄羅斯與其他產油國協議凍產，不過盧布匯價下跌。技術上，美元指數有回穩跡象，一度站上97水準上方。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，由於主要產油國的市場份額博弈仍然持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，導致油價跌跌不休。對供應過剩的擔憂情緒如利劍高懸，油價構成三重頂形態後大幅下挫並連續失守多個支撐位元，往後在消息支援下屢次報復性反彈，但反彈往往很快結束並回吐漲幅，油價近期在構築頭肩頂形態後大幅下挫並再次跌破28-30美元區間支撐，但在逾12年來新低附近存在一定數量的逢低買盤，炒作產油國合作減產的資金借消息捲土重來，油價反彈呈震盪上揚態勢，但隨著四國石油部長會議僅僅達成凍結產量協定，油價回吐大部分的反彈漲幅，近期或維持低位弱勢盤整，關注重要整數字30美元的得失。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破97.16, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破95.24, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融首席分析師 古金