英倫金融「原油交易策略」：庫存激增市場憂心忡忡，凍產縹緲難阻現貨原油價格重挫

英倫金融：上個交易日，國際原油價格下跌，跌幅超過百分之3。紐約期油以每桶43.16美元收市，跌1.54美元，跌幅近百分之3.5。倫敦原油產品收市報45.45美元，跌1.44美元，跌幅百分之3。沙烏地阿拉伯外長表示，石油輸出國組織與其他產油國正越來越接近，就凍產達成共識。不過市場對消息反應不大，反而繼續集中在不斷上升的美國原油庫存資料，拖累現貨原油價格向下。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右原油現貨價格。
從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，雖然中東局勢緊張硝煙漸濃，或使部分供應受影響，但伊朗沙特等國產量不斷提高，限產停留在紙上談兵，美國產量亦在逐漸恢復，供應過剩擔憂仍難以消除。
從需求面看，北半球夏季為能源需求旺季，但歐洲政局動盪，全球經濟資料亦暗示復蘇基礎並不牢固，對原油的需求增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。油價前期最低跌至逾12年低位後有主動買盤積極抄底，隨著供需基本面改善，油價震盪回升，不過OPEC半年度會議限產再度落空，伊朗引領海灣國家競相增產，美國葉岩油氣鑽井陸續複產，油價轉弱，一度跌破40整數關口，產油國凍產炒作舊調重彈，引發強勁回升，呈軋空式上漲，但在測試49整數字遇阻後獲利盤出逃，反抽似乎亦難改轉向跌勢的跡象，沙特限產的誠意值得懷疑，會否再一次上演“狼來了”的故事暫時難以確認，而中東地緣政治局勢若保持緊張，有望提供逢低支撐，九月底的會議磋商前油價或以寬幅震盪的走勢為主。
若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看41.11,40.00，阻力看45.07,46.42。目前油價受消息面影響較大，雖然能源需求旺季使供需基本面稍有改善，產油國凍產炒作故技重施，中東局勢漸趨緊張，但油品整體庫存高企暗示需求仍然相對疲弱，而原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，沙特限產停留在紙上談兵，海灣國家增產勢頭不減，美國葉岩油氣鑽井相繼複產，較高值搏率的交易策略，以適量逢高沽空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1700以歐元區7月PPI月率低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 2030以美國7月貿易帳高於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
4) 2030以美國8月季調後非農就業人口高於預期適量好倉，波幅逾1.0~1.2美元****
5) 2030以美國8月失業率低於預期適量好倉，波幅逾0.5~0.8美元***
6) 2200以美國7月工廠訂單月率低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
7) 2200以美國7月耐用品訂單月率修正值低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
8) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
A)首觸44.14適量淡倉，目標43.54,43.00
B)上破44.14適量好倉，目標45.07,46.42
C)跌穿43.00適量淡倉，目標42.10,41.11
D)首觸41.11適量好倉，目標42.10,43.00
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
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【環球市況焦點及分析】
重磅非農就業報告即將公佈，投資者謹慎調整倉位，而美國週四公佈的經濟資料好壞不一，其中市場關注的ISM製造業PMI表現疲弱，跌破50的榮枯線報49.4，反映美國製造業前景再度趨於不明朗，營建支出零增長同樣不及預期，而初請及二季度非農生產力終值等則表現中規中矩，美元指數承壓回落，退守95.5水準附近尋找支撐，金銀從低位反彈，其中銀價表現較金價更好，相對抗跌而且反彈力度更大。原油方面，油價再度重挫，EIA原油庫存激增逼近紀錄高位，市場對此憂心忡忡，並意識到OPEC凍產仍停留在空中樓閣的階段，加上ISM製造業PMI大幅不及預期，同樣對油價形成施壓。沙特限產的誠意值得懷疑，會否再一次上演“狼來了”的故事暫時難以確認，而中東地緣政治局勢若保持緊張，有望提供逢低支撐，九月底的會議磋商前油價或以寬幅震盪的走勢為主。本周市場焦點在週五發佈的美國8月非農就業資料，周初預計市場會繼續對耶倫溫和偏鷹的講話進行解讀，不過至少可以判斷美聯儲現時較普遍地支援年內至少加息一次，既然加息立場相對明確，那麼8月非農資料的重要性顯然上升，目前市場預期非農人數增加約20萬，時薪環比增長約0.2%，失業率維持在4.9%附近。資料方面，在美國，預計貿易帳逆差收窄，非農相對強勁，工廠訂單止跌回升，耐用品訂單向上修正。在歐洲，預計歐元區PPI繼續下滑。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：庫存激增市場憂心忡忡，凍產仍為海市蜃樓難阻油價重挫。1)首個即市策略，跌破43.00，目標42.10,41.50，突破可追41.11,40.44。2)反之，升穿44.14可適量造多，看44.51,45.07，突破追46.10,46.70。3)最後一個策略，目前凍產預期的炒作舊調重彈，中東局勢趨於緊張，但限產實質停留在紙上談兵，美國葉岩油氣產量恢復，油品庫存居高不下，以46.42-48.45區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市先跌後回穩，道鐘斯工業平均指數終止連續兩個交易日的下跌。 道指收市升18點，報18419點。標準普爾五百指數跌不夠1點，報2170點。 美國供應管理協會資料顯示，製造業半年來首次陷入收縮，加上油價下跌，都打擊早段美股的投資氣氛。 但其後在科技股帶動下三大指數回穩，收市變動都不大，市場取態審慎，正等待星期五公佈的非農新增職位等就業資料。 道指開市不久已見全日高位，其後一度跌超過100點，跌穿18300點，跌至四星期低位，但尾市收復失地，收報18419點，升18點。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元指數自一周高位回落，受多頭回補和疲弱ISM製造業數據打壓。在週五美國非農報告公佈前，投資者調整頭寸，解除了此前建立的部分美元多頭，施壓美元。另外，週四美國公佈的經濟資料整體表現不佳。目前市場預計週五的非農就業人數將增加18萬。歐元兌美元反彈回升觸及1.12關口，主要受美元走軟支撐，而歐元區資料表現不佳限制其升幅，目前市場關注下周歐洲央行決議。技術上，美元指數承壓回落，退守95.5水準附近尋找支撐。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，前期由於供應過剩陷入囚徒困境，油價大幅下挫，跌至逾12年來低位附近有買盤積極抄底，油價構築雙底形態後反彈。 OPEC凍產討論屢告無功而返，不過隨著中國經濟企穩並積極儲油，夏季能源需求出現季節性增長，市場預期供應過剩的基本面得到改善，部分產油國供應中斷，油價震盪蓄勢後一舉突破50美元。然而英國公投退歐，歐洲經濟前景蒙上陰霾，美國葉岩油氣生產商陸續複產，油價轉弱，一度跌破40整數關口，產油國凍產炒作舊調重彈，引發強勁回升，呈軋空式上漲，但在測試49整數字遇阻後獲利盤出逃，反抽似乎亦難改轉向跌勢的跡象，沙特限產的誠意值得懷疑，會否再一次上演“狼來了”的故事暫時難以確認，而中東地緣政治局勢若保持緊張，有望提供逢低支撐，九月底的會議磋商前油價或以寬幅震盪的走勢為主。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破97.53, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破94.07, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融首席分析師 古金