英倫金融「原油交易策略」：多空對峙陷入僵局，原油價格震盪等待會議指引

英倫金融：上個交易日國際油價連續第二日下跌。市場擔心油價貼近50美元一桶，會激發產品國增產，投資者趁近日油價升至七個高位鎖定利潤，加上美元匯價上升，都令油價受壓。紐約期油收市跌15美仙，每桶報49.33美元。倫敦期油收市就報49.32美元，跌27美仙。總結一個星期，紐約期油升約百分之3；倫敦期油則升百分之1。消息面上，貝克休斯資料顯示美國活躍鑽井平臺數量再度下滑。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料有復蘇跡象，但對原油的需求增長仍然相當緩慢。油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位後有主動買盤積極抄底，市場曾憧憬各產油國在杜哈會議能夠達成一致合作，但沙特對產油國合作的態度發生轉變，杜哈凍產談判最終無果而終，隨著中國經濟企穩並開始積極儲油，美國石油產量下降且需求回暖，加拿大及尼日利亞等產油國供應阻滯，供應過剩的基本面出現改善跡象，但凍產協議落空，產油國增產衝動仍存，6月初的OPEC會議恐難樂觀。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看48.66,46.74，阻力看50.20,52.00。目前油價受消息面影響較大，雖然基本面有些許好轉跡象，但原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，杜哈凍產會議無果而終後，主要產油國增產衝動仍存，若供應中斷的問題逐漸恢復，供應過剩的局面或將再度來臨，較高值搏率的交易策略，以適量逢高沽空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1445以法國第一季度GDP年率初值低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1700以歐元區5月消費者信心指數終值高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 2000以德國5月CPI年率初值高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
5) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸50.20適量淡倉，目標49.32,48.66
　B)上破50.20適量好倉，目標51.25,52.00
　C)跌穿48.66適量淡倉，目標47.96,47.03
　D)首觸47.03適量好倉，目標47.96,48.66
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
上週五市場焦點全部集中在美聯儲主席耶倫的公開講話上。耶倫此次演講是自三月以來首次的公開講話，也是繼多位票委發表偏鷹言論以來由聯儲主席作出壓軸表態，作用可謂是一錘定音。耶倫一改以往的鴿派基調，強調只要增長符合預期，未來幾個月內加息可能是適宜的，市場意識到夏季加息的概率正在大幅上揚，美元順勢飆升至兩個月以來高位，金價則承壓創逾三個月以來新低，銀價則保持低位震盪。原油方面，在衝擊50整數關口遇挫後，油價維持在該關口下方震盪交投，貝克休斯鑽井數量再度下滑為油價提供支撐，但在六月初的歐佩克會議結果公佈前，多空雙方均保持謹慎不敢輕舉妄動。本周可謂超級周，歐銀決議、非農資料、歐佩克大會連袂登場，金融市場或將掀起驚濤駭浪。重中之重當屬美國五月非農就業資料，六月議息會議在即，此次資料對市場的影響很可能超過往時，預計會在15.5萬附近，失業率維持在5%，時薪增長與上期持平，為0.3%，若資料表現差於預期，市場會傾向認為聯儲在六月仍繼續等待。美國其他資料，PCE與核心PCE預計為0.3%和0.2%（同比則為1.1%和1.6%），若通脹低迷將有助於推遲加息的實際時點。褐皮書或顯示經濟整體增長勢頭良好。個人收入料持平，個人消費支出則有所加速，ISM製造業PMI預計略降。在歐洲，預期歐盟經濟信心指數持平，HICP速報顯示通縮狀況有改善，失業率應有好轉，零售數字亦不會差。英國的PMI和按揭批核均有下降。推測週四的歐銀會議上，德拉吉會重申觀望立場，而歐洲央行或有針對希臘債務的“創新措施”出臺。在亞太區，日本的失業率估計不變，居民實質消費稍有改善。中國的PMI預料與上月持平。此外，預計週四舉行的歐佩克大會仍然難以達成一致的產量協議，不排除會放出小幅度增產的信號。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：多空對峙陷入僵局，油價震盪等待會議指引。1)首個即市策略，跌破48.66，目標47.96,47.41，突破可追46.74,46.07。2)反之，升穿50.20可適量造多，看50.80,51.25，突破追52.00,52.75。3)最後一個策略，目前美國產量下滑，加拿大等國供應受限，過剩局面暫時有所緩解，但凍產協議落空，沙俄伊等國正積極籌畫增產，6月初的OPEC會議恐難樂觀，以51.25-53.00區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市上升，標普500指數及納斯達克指數，都以超過五星期高位收市，道指則升至超過兩星期高位。道鐘斯工業平均指數升44點，報17873點。標準普爾五百指數升8點，報2099點。 紐約股市造好，美國聯儲局主席耶倫指未來幾個月內，加息可能是合適。分析指，市場對當地經濟擺脫困境重回正軌投下信任一票，為大市構成支持。標普500指數以超過五星期高位收市，收市升8點。 道指開市後逐步造好，雖然耶倫發表講話後，市場曾經憂慮加息會收緊股市流動資金，令指數由升轉跌。但尾段又重拾升勢，並以全日高位17873點收市，升44點，是超過兩星期的收市新高。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元匯價上升，反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數觸及兩個月高位。 受美國聯儲局主席耶倫指，未來幾個月可能加息的言論刺激，美匯指數一度升至95.7的水準，是3月29日以來最高。 歐元兌美元跌至大約兩個半月低位，一度跌至1.11的邊緣，美元兌日圓就曾經升上110.4水準，但仍低於上週五觸及110.59的三星期高位。技術上，美元指數震盪上行，逐漸向上逼近96水準。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，前期由於主要產油國的市場份額博弈持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，使得供應過剩的擔憂情緒如利劍高懸，油價構成三重頂形態後大幅下挫並連續失守多個支撐位創出多年來新低，不過，在逾12年來低位附近有買盤積極抄底，28-30美元區間形成較強的支撐，油價構築雙底形態後反彈。OPEC及非OPEC產油國穩定油價的談判會議在杜哈召開，由於伊朗及沙特的不配合，會議最終未能達成任何實質性意義的凍產協議，不過隨著中國經濟企穩並積極儲油，美國石油產量下降，市場仍預期供應過剩的基本面有改善跡象，短期受森林大火、武裝襲擊等因素影響，加拿大及尼日利亞等部分產油國供應阻滯，令油價屢獲較強支撐並一度衝擊50美元整數大關，6月初OPEC將在維也納召開產量討論會議，多空博弈下油價在高位呈拉鋸狀態。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破96.81, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破94.94, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融投資管理部古金