英倫金融「原油交易策略」：EIA原油庫存大增，凍產會議存疑原油價格高位震盪

英倫金融：上個交易日原油價格由四個多月來高位回落，市場懷疑產油國能否協議凍產。紐約期油以每桶41.76美元收市，跌41美仙，跌幅近百分之1；倫敦期油收市報44.18美元，跌51美仙，跌幅百分之1.1。消息面上，多個產油國本星期日會在卡塔爾首都杜哈討論凍產。俄羅斯石油部長諾瓦克表示，協議措辭會寬鬆，承諾不多，加上有消息說伊朗石油部長贊加內不會出席杜哈會議，而沙烏地阿拉伯石油大臣納伊米則排除沙特會減產，油價受影響。美國能源部公佈上星期原油庫存增加663萬多桶，遠多過市場預期。蒸餾油庫存亦增加，不過汽油庫存減少423萬多桶，減幅大過預期。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料有復蘇跡象，但對原油的需求增長仍然相當緩慢。油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位後投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，而四月將在杜哈舉行更多產油國參加的凍產會議，市場憧憬各產油國達成一致合作，油價震盪反彈，但沙特對產油國合作的態度似乎較上月發生轉變，凍產會議變數大增，凍產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，協議成一紙空文亦是風險。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價後期大幅走低，支持看40.00,38.28，阻力看42.60,43.45。目前油價受消息面影響較大，原油供應過剩的囚徒困境博弈難以破解，四月中旬多個產油國參加的凍產會議在即，資金憧憬產油國合作預期，但伊朗、沙特等國態度存疑，會議結果恐難樂觀，較高值搏率的交易策略，以適量逢高沽空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1700以歐元區3月CPI年率終值高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1900以英國4月央行基準利率持平預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 2030以美國3月季調後CPI月率高於預期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**
5) 2030以美國4月9日當周初請失業金人數低於預期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**
6) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸42.60適量淡倉，目標41.90,40.77
　B)上破42.60適量好倉，目標43.45,44.20
　C)跌穿40.77適量淡倉，目標39.84,39.05
　D)首觸39.05適量好倉，目標39.84,40.77
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
昨日中國公佈貿易帳資料良好，發電量等資料亦顯示中國經濟回穩，再加上褐皮書顯示美國經濟穩固增長，企業財報表現良好，市場風險偏好情緒全面回暖，雖然零售銷售資料及PPI不及預期，但美元仍然大幅反彈，逼近95水準，金價承壓回落，銀價則跟隨油價高位震盪。原油方面，俄羅斯能源部長認為稍後在杜哈簽署的凍產協定結構鬆散，缺乏具體的承諾，加劇對會議能否真正扭轉供應過剩的疑慮，EIA庫存大增亦施壓油價，但汽油庫存減少超預期及股市大漲，為油價提供支援，油價總體呈高位震盪。本周市場焦點在多國先後公佈的通脹資料，預料將在一定程度上影響對未來貨幣政策前景的展望，而中國第一季度GDP資料亦受關注，若顯示中國經濟企穩，有望促使市場風險偏好情緒回暖。在美國，預計通脹企穩，密歇根大學消費者信心指數則可能回升。在歐洲，通貨膨脹或有明顯提升。英國央行在利率決議方面應該會採取按兵不動的策略。在亞太區，中國的銀行新增貸款可能弱過市場預期，GDP或釋放經濟回穩的信號。澳大利亞就業資料料有好轉。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。技術上，油價前期震盪下挫，供應過剩的擔憂情緒始終如利劍高懸，但最低跌至逾12年低位後投機資金開始活躍，在28-30美元區間有主動買盤積極抄底，部分主要產油國勉強達成凍結產量協定，而四月將在杜哈舉行更多產油國參加的凍產會議，市場憧憬各產油國達成一致合作，油價震盪反彈，但沙特對產油國合作的態度似乎較上月發生轉變，凍產會議變數大增，會議結果恐怕難以樂觀，凍產能否扭轉供應過剩局面有待觀察，協議成一紙空文亦是風險。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：EIA原油庫存大增，凍產會議存疑油價高位震盪。1)首個即市策略，跌破40.77，目標39.84,39.25，突破可追39.00,38.28。2)反之，升穿42.60可適量造多，看43.45,44.20，突破追44.50,45.00。3)最後一個策略，目前原油供應過剩的基本面並未大幅好轉，多個產油國參加的凍產會議即將召開，資金炒作凍產預期如火如荼，但沙特等國態度仍然存疑，可以42.60-44.20區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市升百分之1，科技股創今年來新高。道鐘斯工業平均指數，升至超過五個月高位。道鐘斯工業平均指數收市升187點，報17908點。標準普爾五百指數升20點，報2082點。 內地出口回升，市場憧憬經濟好轉，加上摩根大通季度業績好過市場預期，金融股受追捧，帶動三大主要指數均以接近全日高位收市，升幅達百分之1或以上。運輸股與汽車製造股表現亦較好。 標普500指數收市升至超過四個月新高，反映市場恐慌情緒的波幅指數，一度跌至近兩星期低位。道指開市後隨即攀升，之後升幅陸續擴大，重上17900點水準，尾段最多升197點，收市升幅略為收窄，以超過五個月高位收市。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元兌主要貨幣匯價普遍上升，美匯指數曾經升近百分之1。 內地貿易好轉，加上環球股市上升，投資者對風險興趣增加，美元受支持，兌日圓升至109水準，觸及一星期來高位。歐元兌美元跌穿113，曾經跌至兩星期來低位。技術上，美元指數自低位反彈逼近95水準。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，前期由於主要產油國的市場份額博弈持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，使得供應過剩的擔憂情緒如利劍高懸，油價構成三重頂形態後大幅下挫並連續失守多個支撐位創出多年來新低，不過，在逾12年來低位附近存在活躍的抄底買盤，28-30美元區間形成較強的支撐，油價構築雙底形態後震盪反彈。隨著四國石油部長會議達成凍結產量協議，油價走勢避免了進一步惡化，若能有效執行，凍產協議一定程度上對穩定油價有積極作用。OPEC及非OPEC產油國穩定油價的談判會議將在4月17日召開，伊朗明確表態在產量恢復之前拒絕凍產，沙特態度較上月似乎發生較大轉變，但隨後傳言稱俄羅斯與沙特已就凍產事宜達成一致，油價深V反轉，觸及四個月高位，但俄羅斯石油部長諾瓦克又表示，協議措辭會寬鬆，承諾不多，加上有消息說伊朗石油部長贊加內不會出席杜哈會議，而沙烏地阿拉伯石油大臣納伊米則排除沙特會減產，油價受影響，若見頂回落再度跌破39關口，則恐怕中線將轉跌。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破96.22, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破93.37, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融投資管理部古金