一、市場要聞 ：”
1、1 月 PMI 數據將公佈
1月27日，國家統計局將公佈1月PMI數據。 2024年12月製造業PMI為50.1%，比上月下降0.2個百分點，製造業繼續保持擴張，連續三個月位於臨界點以上。 2024 年 12 月非製造業商務活動指數和綜合 PMI 產出指數均為 52.2%。
2、美聯儲公佈利率決議
1 月 30 日，美聯儲將公佈利率決議。 據 CME“ 美聯儲觀察 ” 預計，美聯儲 1 月維持利率不變的概率為 99.5%，降息 25 個基點的概率為 0.5%。 到 3 月維持當前利率不變的概率為 75.6%，累計降息 25 個基點的概率為 24.3%，累計降息 50 個基點的概率為 0.1%。
4、歐洲央行或降息
歐洲央行預計將在 1 月 30 日的會議上降息 25 個基點，市場普遍預期今年降息幅度將超過 100 個基點。 雖然降息仍是歐洲央行主導政策，但是否進入刺激模式仍存分歧。 隨著經濟增長放緩和勞動力市場疲軟，政策利率接近中性水平，未來的政策立場將成為焦點。
5、阿根廷臨時降低豆粕和豆油的出口稅
阿根廷農業部長表示，從週一 （ 27 日 ） 起，阿根廷大豆產品 （ 豆粕和豆油 ） 的出口稅將會從 31% 降至 24.5%，並將持續到 2025 年 1 月底。 阿根廷是世界頭號豆粕和豆油出口國。 出口稅降低有助於降低出口成本，促進出口增長。
6、
證監會印發《促進資本市場指數化投資高品質發展行動方案》，目標是提升資本市場指數化投資規模和比例，構建公募基金主動與被動投資協同發展格局，強化指數基金資產配置功能，提升投資者長期回報，助力 “ 長錢長投 ” 生態建設。
// 二、板塊事項 /
1、電動自行車
近日，商務部等 5 部門辦公廳（室）印發了《關於做好 2025 年度電動自行車以舊換新工作的通知》。
1月26日，商務部解讀 2025年度電動自行車以舊換新政策：緊貼電動自行車安全隱患全鏈條整治行動要求，從安全導向出發，聚焦以舊換新環節，明確以舊換新啟用時間、補貼對象和標準、優化補貼流程及方式，提出規範銷售環節、優化收舊環節、加強政策宣傳、做好數據收集等要求。
2、影視
史上最強春節檔來了。 2025年電影春節檔自 1 月 19 日上午開啟預售後，便連續刷新歷史紀錄。 截止到 1 月 26 日 12 點 51 分，2025 年電影春節檔的預售總票房已超過 6 億元，《射鵰英雄傳：俠之大者》排名第一。 貓眼娛樂市場分析師賴力表示，今年春節檔被業界稱為近幾年綜合實力最強的一屆。
3、券商
在已有數據統計的 28 家券商中，有 23 家業績預喜，凈利潤均實現同比增長。 其中，中信證券 2024 年 217.04 億元的凈利潤仍舊穩居行業頭名; 國泰君安證券後來居上，2024年以130.18億元的凈利潤位列第二; 招商證券和銀河證券的 2024 年凈利潤同樣超過百億元。
// 三、個股大事 -
1、寶莫股份：2024 年凈利潤增長 10 倍
寶莫股份預計 2024 年凈利潤 4410 萬元 -6610 萬元，比上年同期增長 743%-1163%。 業績增長主要源於化學品業務的市場表現良好，銷量較上年同期增加，進而帶動主營業務收入實現了較上年同期的增長。 此外，本期公司非經常性損益金額較大，確認約4484萬元的投資收益。
2、聚燦光電：歸母凈利潤 1.96 億元，同比增長 61.44%
1月25日，A股首批年報正式披露，由主營LED晶元的聚燦光電拔得頭籌。 聚燦光電 2024 年營業收入約 27.6 億元，同比增長 11.23%; 歸母凈利潤約1.96億元，同比增長61.44%; 基本每股收益0.3元。 聚燦光電擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 1.6 元（含稅），共計派發現金 1.03 億元（含稅）。
3、微電生理：扣非歸母凈利潤 470 萬元至 560 萬元
微電生理發佈 2024 年度業績預告。 微電生理 2024 年全年預計實現歸母凈利潤為 4700 萬元到 5600 萬元，同比增長 726.23% 到 884.44%; 預計實現扣非歸母凈利潤為470萬元到560萬元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。
4、世嘉科技：2024 年度凈利潤0.9億元至1億元
世嘉科技發佈公告，公司預計 2024 年度歸屬於上市公司股東的凈利潤 0.9 億元至 1 億元，同比扭虧為盈。
// 四、限售股解禁 -
Wind 數據統計顯示，本周（1 月 27 日 -1 月 31 日）共有 23 家公司限售股陸續解禁，合計解禁 86.01 億股，按 1 月 24 日收盤價計算，解禁總市值為 602.19 億元。
從解禁市值來看，1 月 27 日是解禁高峰期，23 家公司解禁市值合計 602.19 億元，占本周解禁規模的 100%。 按 1 月 24 日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：晶科能源（426.21 億元）、東方盛虹（92.92 億元）、中直股份（29.32 億元）。 從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：晶科能源（68.97 億股）、東方盛虹（11.12 億股）、寶鷹股份（1.75億股）。
從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有 11 家，股權激勵限售股份有 5 家，定向增發機構配售股份有 4 家，其他類型有 1 家，首發機構配售股份有 1 家，首發原股東限售股份 ， 首發戰略配售股份有 1 家。
// 五、新股日曆 ：”
本周，A 股市場僅有一個交易日，新股市場還是保持 「 低溫」。 據安排，本周無新股申購。 N 亞聯、N 海博 1 月 27 日上市交易。
// 六、機構看後市 -
中信證券：春季行情開始搶跑，市場情緒逐步回暖
外部擾動集中落地，春季行情開始搶跑，市場情緒逐步回暖，節前聚焦三大主題。 從 A 股大勢看，隨著美國總統正式就職、美聯儲議息會議召開，導致資金觀望的外部擾動因素有望集中落地，活躍資金近期加倉意願更加明顯，市場情緒回暖並開始搶跑春季行情。 從重點聚焦選擇上，結合外部因素、春節漸近、近期催化、流動性指標研判，建議關注春節消費熱點、基建與商業模式出海、半導體國產化三個主題。
廣發證券戴康：看好科技產業及黃金
展望 2025 年，戰略層面，全球資產配置仍然是反脆弱的 “ 全球杠鈴策略 ” 一端是確定性穩健資產，其中，債券方面戰略配置中國利率債; 權益方面，戰略配置中國紅利資產 + 泛東南亞為代表的新興市場; 另類方面，黃金的超國家主權信用價值是應對逆全球化新投資範式的必需配置。 另一端是高收益高波動資產，AI 產業趨勢下有結構性機會的日美發達市場及中國 AI 產業鏈映射主題。
光大證券：A 股市場 “ 春季躁動 ” 行情或逐步開啟
A 股市場幾乎每年都存在 「 春季躁動 」 行情，且央行貨幣政策調整、重要經濟數據公佈、重要會議召開均可催化春季行情。 2024年GDP增長目標圓滿達成、中美關係出現緩和，A股 “ 春季躁動 「 行情可期，或將逐步開啟。
信達證券：硬科技仍是加倉主線
2024 年 Q4 公募基金加倉方向整體上圍繞新的產業趨勢、新賽道佈局，硬科技仍是加倉主線，出海和新消費關注度提高、紅利板塊中銀行有所補倉。 （1）2024 年 Q4 公募基金對成長風格配置比例環比提升 3.88 個百分點，加倉方向主要集中在硬科技領域。 電子行業是主動偏股型基金配置比例（17%）和超配比例（7.4%）最高的行業，配置比例達到 2010 年以來的高點水準。 TMT 整體持倉比例也達到 2010 年以來偏高水準，其中僅通信出現了減倉。 電力設備新能源配置比例和超配比例同樣均有明顯提升。
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