Investing.com–在過去的12個月裡，視頻遊戲發行商動視暴雪公司 (NASDAQ:ATVI)的股價一直呈過山車走勢。 大約一年前，也就是2021年2月16日，ATVI的股價創下了104.53美元的歷史新高。 但到了12月初，其價格已跌至56.40美元，較峰值下跌了45%以上。
2022年1月18日，微軟公司 (NASDAQ:MSFT)宣佈將以每股95.00美元的價格，以687億美元的全現金交易收購動視暴雪。 ATVI的股價盤中大漲，達到了86.90美元的高點。
不過自那以後，該股回吐了早些時候的部分漲幅，反映出市場對這筆交易可能會陷入監管機構調查的擔憂。上週五該股收于79.25美元。 華爾街擔心反壟斷調查的不確定性，因為在美國乃至其他國家的監管機構批准該交易之前，這筆交易無法完成。 因此，目前ATVI股票的價格有所回檔。
按照目前的股價水準，ATVI的股價需要上漲近20%，才能達到95美元的擬議收購價。
投資者現在正在考慮是否應該購買ATVI的股票，因為如果交易在不久的將來獲得批准，股價可能會上漲。 潛在投資者可以通過以下幾種方式來處理這筆交易。
對 ATVI有何期待
最近的資料顯示，2021年遊戲行業的價值約1730億美元，到2027年預計將達到近3150億美元。 這樣的增長意味著2022年至2027年的年複合增長率(CAGR)將遠遠超過9.5%。
動視暴雪擁有許多知名的產品，包括《使命召喚》、《暗黑破壞神》、《魔獸世界》、《星際爭霸》和《寵物救援》等。 該公司的市值約為617億美元，是互動娛樂領域最重要的公司之一。
動視暴雪在2月3日發佈了第四季度財報。其 收入為21.6億美元， 非公認會計準則每股收益為1.01美元，一年前是76美分。本季度的月活躍用戶為3.71億。
首席執行官鮑比·科蒂克表示: “當我們展望未來時，憑藉微軟的規模和資源，我們將更好地發展現有的遊戲，推出新的優秀作品，並解鎖我們40多年來積累的豐富遊戲庫。”
如果微軟收購動視暴雪成功，微軟將成為世界上第三大遊戲公司，僅次於中國的騰訊控股 (HK:0700)和日本的索尼 (T:6758)。 微軟此舉的部分原因在於，這家科技巨頭想要在元宇宙市場佔據主導地位，到2027年，這個市場的規模可能達到6000億美元。 而遊戲則有望成為元宇宙為用戶提供的虛擬實境體驗的核心。
微軟預計這筆交易將在截至2023年6月30日的財年完成。 然而，華爾街似乎對這筆交易的結果存在分歧。 因此，目前ATVI價接近80美元的股價較收購價存在折扣。
我們預計ATVI的股票在未來幾周將相當平靜，除非收購發生一些進展。 儘管如此，我們預計微軟將掃清所有可能的障礙，在幾個月內收購動視暴雪。
將ATVI股票加入投資組合
看好動視暴雪的人士認為，這筆交易將順利完成，ATVI的股價將達到微軟95美元的出價，他們可能會考慮現在就投資這檔股票。
或者，投資者可以考慮購買持有ATVI基金。 比如:
- ProShares On-Demand ETF (NYSE:OND)
- VanEck Video Gaming and eSports ETF (NASDAQ:ESPO)
- First Trust S-Network Streaming & Gaming ETF (NYSE:BNGE)
- Invesco S&P 500 Equal Weight Communication Svc (NYSE:EWCO)
- Innovator Loup Frontier Tech (NYSE:LOUP)
許多分析師認為，其他電子遊戲公司也可能成為收購目標，從而推動它們的股價以及整個遊戲行業。 因此，許多投資者可能會考慮ATVI的同行，包括藝電公司 (NASDAQ:EA)，以尋找潛在的機會。
那些認為EA股票將在今年晚些時候從遊戲和互動娛樂的潛在發展中受益的人，可以考慮建立看漲利差合約。今年以來，EA的股價已經上漲了4.4%。 不過，該價格在過去12個月裡仍下跌了2.5%。
就像ATVI的股票一樣，EA 2021年2月創下了148.98美元的歷史新高。 現在的價格是137.71美元。
可以理解的是，EA的長期投資者都希望該公司的股價能很快創下歷史新高。
根據InvestingPro的估值模型，EA的平均公允價值為159.78美元，比當前水準高16%。
以下建立看漲價差合約的策略。由於它涉及期權，所以並不適合大多數散戶投資者。
EA股票的多頭看漲差價合約
在此策略中，交易者需要擁有一個執行價格較低的多頭看漲期權和一個執行價格較高的空頭看漲期權。 這兩種期權都擁有相同的基礎股票(如EA)和相同的到期日。
交易員希望EA股票價格上漲。 但人們的預期是，EA的股票將溫和上漲。
因此，在多頭看漲價差中，潛在的利潤和損失都是有限的。 這種看漲差價是建立在淨成本(或淨借項)上的，這代表了最大的損失。
交易員需要以9.50美元的價格買入6月17日到期的行權價為140美元的看漲期權，並以5.60美元的價格賣出行權價為150美元的看漲期權。
投資者每份合約的成本約為3.90x 100 = 390美元。
我們應該注意的是，如果持倉至到期日且股價低於多頭看漲期權的執行價格(在我們的例子中為140美元)，那麼交易員很容易失去這筆錢。
最大潛在收益為： (10美元- 3.90美元)x 100 = 610美元。
如果EA股票價格在到期日達到或高於賣空看漲期權的行權價格（150美元），就會實現這個最大利潤。
總結
由於監管方面的擔憂，動視暴雪的股價明顯低於微軟95美元的報價。 預計交易會順利完成的投資者可以考慮買入ATVI股票或持有ATVI的ETF。
或者也可以建立期權交易，從ATVI的主要競爭對EA的上漲中獲利。
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（翻譯：潘奕衡）