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如日中天的特斯拉正在跌落神壇?

發布 2022-2-24 上午08:03
更新 2020-9-2 下午02:05

(作者:潘奕衡)

Investing.com 2021年,當全球汽車製造商都受到晶片短缺影響而供應受阻的情況下,特斯拉 Tesla (NASDAQ:TSLA)卻交出了93.6萬輛交付的完美答卷。

其中四季度交付量為31.3萬輛,較三季度的24萬輛再度提高,遠遠高於分析師預測的263,026輛,這也是特斯拉連續第六個季度出現創紀錄的交付量!按年度計算,特斯拉的2021年交付量比上年提高了87%,達到936,172輛,交付量幾乎翻了一番。

特斯拉已經穩坐新能源汽車的頭把交椅,造車新勢力蔚來汽車 (NYSE:NIO)、理想 (NASDAQ:LI)、小鵬 (NYSE:XPEV)加起來的交付量還不足特斯拉的三分之一。在新能源汽車領域,特斯拉早已登上神壇。

股價跌落神壇

與特斯拉汽車一車難求的火爆程度相比,特斯拉的股票市場卻異常冰冷。

從去年11月達到創紀錄的1243.49美元以來,特斯拉的股價一直處於震盪下跌狀態,截至目前已經跌去了逾30%,今年迄今的下跌幅度也超過了20%。

一邊是如日中天的交付量,一邊是搖搖欲墜的股價。股票市場是經濟的晴雨錶,冰火兩重天的特斯拉難道要跌落神壇?

馬斯克高位套現

從去年年底開始,馬斯克先後多次拋售了特斯拉的股票。

馬斯克總共以164億美元的價格出售了1570萬股股票。再加上贈送的股份,他總共拋售了2070萬股。然後,通過行使期權,他又獲得了2280萬股股票。他目前擁有1.726億股股份,這使他擁有該公司17%的股份,使他成為最大的單一個人股東。

馬斯克這一高賣低買的騷操作,股神看了估計都自歎弗如。作為世界首富的馬斯克並不需要現金,他可能只是覺得股價太高單純的想套現而已吧。但是馬斯克的身上有太多的光環,他的一舉一動都可能牽動整個市場。高管的高位套現對於公司股價來講往往並不是什麼好事情,事後特斯拉股價的下跌也證明了馬斯克的“高瞻遠矚”。

負面事件頻發但銷量不減

據國家市場監督管理總局缺陷產品管理中心消息,特斯拉(上海)有限公司向國家市場監督管理總局備案了召回計畫。自2月18日起,召回2020年12月28日至2022年1月15日期間生產的部分國產Model 3和Model Y電動汽車,共計26047輛。

實際上,過去的一年裡,特斯拉僅在中國市場就發起了六次召回,共涉及543811輛電動車,涵蓋進口Model 3、Model S以及國產Model 3、Model Y等車型。如果按照2021年特斯拉全球交付量936172輛來計算,召回車輛占比達58%,約等於每賣出兩輛車,就有一輛車被召回。

據瞭解,此次召回是由於電子膨脹閥的軟體控制功能存在缺陷,將導致擋風玻璃除霜效果不達標,從而影響駕駛視野,存在安全隱患。

此外,刹車系統和自動駕駛輔助是特斯拉被質疑最多的問題。不僅在中國出現了很多車主維權事件,在美國也是數不勝數。

美國國家公路交通安全管理局NHTSA表示,過去9個月裡收到了354起特斯拉與“幽靈刹車”(Phantom Braking)有關的投訴。僅在2月2日之前的三個月內,與“幽靈刹車”的相關投訴已經有107起。美東時間2月17日,NHTSA正式開展對特斯拉自動駕駛輔助駕駛系統Autopilot的調查。

不過,不論是此次的召回或者是自動駕駛輔助等問題,都可以通過OTA遠端升級來解決,對特斯拉的經濟損失較小。至於品牌價值和銷量方面,目前看來影響也並不大。主要是其他新能源汽車太弱,很難撼動特斯拉的行業地位。

特斯拉的負面事件並沒有影響他的銷量。據乘聯會資料顯示,特斯拉1月在華銷量為59845輛,連續第六個月銷量突破5萬輛。即使除去出口歐洲的數量,交付國內的汽車數量也達到19346輛,整體成績仍高於蔚小理等造車新勢力。

新的增長點

特斯拉的汽車深受廣大消費者的喜愛,未來特斯拉還將推出低價版的車型,或命名Model Q,進一步搶佔市場份額。

特斯拉的汽車幾乎沒有庫存,非常暢銷,特斯拉的最大障礙就是產能問題。而隨著全球超級工廠的部署,特斯拉的產能將進一步擴大。

此外,特斯拉還將進軍保險和車機應用商店領域。

據悉,特斯拉的車險是根據車輛的使用時間、里程,駕駛者習慣等資訊進行設計,針對不同車主給出個性化定價的新型車險產品。也就是說,雖然車主都是一樣的車,但保險範圍、價格都可能大不相同。

馬斯克曾表示非常看好汽車保險業務,他預計特斯拉的保險未來估值可能達到特斯拉汽車業務的30%至40%。我們以特斯拉當前8490億美元的估值來計算,特斯拉保險業務的估值能達到3000億美元左右。

至於應用商店,雖然特斯拉沒有官宣,但是軟體收費的概念其實是特斯拉最早提出來的。車主可以在特斯拉APP中購買駕駛協助工具、完全自動駕駛、加速性能提升等高端功能。例如特斯拉的導航輔助駕駛功能售價達到3.2萬,若未來不斷完善,收入也將大幅增加。

未來智慧汽車一定是生態的競爭,但是未來的使用場景具體如何落地還難以預測,不過特斯拉在硬體(汽車)上擁有巨大優勢,加上現在對於軟體的提前佈局,相信未來還有很大的成長空間。

估值是否便宜?

在經歷了一系列下跌之後,目前特斯拉的市盈率(TTM)已經下降至153.84倍,總市值已經跌回萬億美元,為8490億美元。

根據InvestingPro的模型,特斯拉的公允價值為777.27美元,較當前的股價低約5.4%,財務方面也比較健康。可以說目前的估值已經降至合理區間。

特斯拉公允價值,來源:InvestingPro

技術面

特斯拉日線圖顯示,股價短期內受壓于947美元一帶的阻力,價格將再次挑戰1月28日792美元的低點(圓圈處),若守住該位置,股價或將再次挑戰947;相反,若失守,將打開新的下跌空間。

目前特斯拉已經形成大的雙頭形態,技術面偏空。

特斯拉日線圖,來源:Investing.com

尾聲

特斯拉是一個非常具有成長性的公司,我一直非常看好他未來的發展。但是就現階段而言,美聯儲即將加息的緊縮政策對成長股不利,特別是特斯拉正麻煩纏身且技術面並不向好的情況下,特斯拉短期內的表現或將偏弱,不過我仍然看好特斯拉的中長期表現。

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