（作者：潘奕衡）
Investing.com – 與美股一路高歌猛進不斷刷新歷史高點不同，今年以來，中概股表現十分疲軟，基本都處於下跌模式之中，腰斬再腰斬的個股數不勝數，無數投資者血本無歸，中概變中丐，透露著眾多投資者的心酸與無奈。
覆巢之下
年初至今，16家中概股跌超90%，36家跌超80%，65家跌超70%，90家跌超60%，123家跌超50%，153家跌超40%，200家跌超20%，極少數比例的中小市值的中概股錄得正收益。初略統計，今年200多家中概股累計至少蒸發市值1萬億美元。
雖然比好未來 (NYSE:TAL)、新東方 (NYSE:EDU)這些已經被抹去90%以上估值的“丐中丐”要好一些，但是阿里巴巴 (BA:BABA)據去年10月份創下的319.32美元的峰值已經下跌達63.52%，年初至今也已經腰斬，跌幅達51.89%，而同期的美國標準普爾500指數漲幅高達21.27%。
上週五，滴滴 (NYSE:DIDI)宣佈擬從紐約退市，將來會香港上市後，美股中概互聯股當天集體大幅下挫，納斯達克金龍中國指數週五暴跌9.1%，創下2008年以來的最大跌幅。阿里巴巴也是“順勢”大跌8.23%，接近百元大關。
管理層大改組
12月6日，阿里巴巴-SW (HK:9988)董事會主席兼CEO張勇發出內部信，宣佈公司升級“多元化治理”體系，任命戴珊和蔣凡分別負責新設立的“中國數字商業”和“海外數字商業”兩大板塊。
具體來看，戴珊作為集團總裁，將代表阿里巴巴集團分管大淘寶（包括淘寶、天貓、阿裡媽媽），B2C零售事業群，淘菜菜，淘特和1688等業務，共同形成“中國數字商業板塊”。
蔣凡作為集團總裁，將代表阿里巴巴集團分管全球速賣通和國際貿易（ICBU） 兩個海外業務，以及Lazada等面向海外市場的多家子公司，共同形成“海外數位商業板塊”。
此外，2018年7月加入該公司的副首席財務官徐宏將於4月1日接替武衛擔任該公司的首席財務官。
值得注意的是，上個月阿里剛剛公佈了“史上最差”財報，營收增速29%，剔除高鑫零售只有16%，經調整淨利潤同比下降39%，並下調了2022年營收指引。
不難看出，阿里此次高層變動是想在海外再度複製一個淘寶，截至今年9月末，阿里在全球已有12.4億的年度活躍消費者，其中有9.53億人來自中國市場。而在剛過去的三季度，阿里巴巴的海外用戶單季只增加了2000萬。看起來，阿里巴巴在海外的使用者增長還需要提速。
是時候抄底了嗎？
阿里股價已經創四年半新低且接近“破百”，如此“骨折”的優惠確實誘人。市盈率不到16倍，市淨率2倍，總市值只有三千億出頭的互聯網巨頭還是很有吸引力的。
在阿里巴巴業績“暴雷”，芒格或抄底失敗等文章中我們也提到過，阿裡巴巴無疑是一家非常優秀的企業，未來也擁有非常多的新的增長點，獲得了國內外許多投資者的青睞，包括巴菲特的合作夥伴兼摯友芒格也多次增持“抄底”阿裡。
但是阿裡有可能會“越跌越貴”，因為阿里目前的策略是以現在的利潤換取未來的增長，但利潤下滑是有慣性的，既然競爭變大，投入更多，那麼利潤很可能會越來越差，至少這種局面在短期是無法扭轉的。
作為中概股，特別是阿里巴巴這種巨無霸的互聯網企業目前面臨諸多的不確定性，不論是國際宏觀因素、國內監管政策因素還是整體經濟形勢等，都對其股價形成較大壓力。雖然阿裡的股價已經很低了，但是目前抄底的時機還未到來。
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