Investing.com - 全球傳媒巨頭沃爾特迪士尼公司 (NYSE:DIS)週四盤中股價一度大跌9%，截至收盤報162.11美元，跌幅達到7.07%。而這也一下將該股打入了近一年的低點位置，對於堅定的看多者，這可能會被視為是買入迪士尼股票的好時機，但是該股的股價什麼時候可以回漲，仍是一個未知數。
迪士尼的困境
看上去，迪士尼的主題公園業務恢復比預想中要慢得多，這個業務在疫情前為公司貢獻了一半的利潤，但是現在一直處於恢復階段——雖然很大一部分迪士尼樂園都已經開放，但是卻仍處於控制流量階段。因此這部分的業績表現仍顯著低於分析師的預期。
而更重要的是，截至 10 月 2 日的第四季財報顯示，Disney + 訂閱用戶新增 210 萬，總用戶數為 1.181 億，分別低於市場預期的 240 萬、1.254 億。平均每位訂閱用戶的每月營收 (ARPU)，則年減 9% 至 4.12 美元。而相比較之下，流媒體巨頭奈飛公司 (NASDAQ:NFLX)截至9月30日的當季度，訂閱用戶新增 440 萬人，勝過市場預期 378 萬人，總用戶數達到 2.14 億。
與此同時，迪士尼的管理層還警告稱，2022財年的淨增長將在今年下半年達到，也就是說Disney+的虧損將比此前預測的晚一年達到頂峰，近期收益也將會繼續受到影響。
投資者對於迪士尼將希望寄於未來的做法，導致了投資者週四“用腳投票”，此外也有分析師下調了公司的目標價，其中，Bernstein 的分析師 Todd Juenger 就重申至少已經三年不變的「中立」評等，把目標價從 167 美元降為 164 美元，因其認為，Disney + 訂閱用戶成長曲線上揚得比市場預想緩慢，他也懷疑迪士尼能否可以如自己宣稱的那樣，在 2022 年底新作齊發、流媒體業務就會再次加速成長。
彭博的分析師Geetha Ranganathan 也指出，迪士尼股價未來的關鍵在於，該公司能否持續帶動訂閱用戶成長，而不至於犧牲獲利。
華爾街讓不乏看多者
有趣的是，華爾街仍然不乏迪士尼的堅定看多者，根據Investing.com的一致預期工具顯示，在接受採訪的29位分析師中，有22位分析師給予該股買入評級，7位持有中性評級，12個月目標價達到206.99美元，後市看漲空間達到27.69%。
大部分華爾街的分析師們仍然對於公司的主題樂園在後疫情時代的復甦，以及流媒體業務前景保持樂觀。
摩根士丹利的分析師Benjamin Swinburne表示，流媒體業務是市場看好迪士尼股票的關鍵因素，他認為，公司是該行業少數能達到可觀規模和利潤前景的企業之一，而且這些利好並未全然表現在其股價上。
同時，摩根大通的分析師Alexia Quadrani也認為，儘管近期迪士尼樂園中的新景點所帶來的通貨膨脹和成本壓力較大，但是這些公園能以更好的盈利能力擺脫疫情。
一些新的改進措施和數字工具，確實幫助迪士尼在2019年的人均指出提高了30%，包括Disney Genie等。隨著運力和運營逐步恢復正常，迪士尼樂園在最糟糕的情況下，應該可以至少恢復到疫情前的水平。
總 結
關於迪士尼的討論越來越激烈，分歧越來越多。那些堅定的看多者或許在最後堅守住了自己的倉位，但是迪士尼後市仍然需要證明自己，證明這部分投資者的選擇是對的。
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