Investing.com – “寡婦交易”是一種不祥的天然氣交易，這種交易對許多在冬季和春季價差上大量錯誤押注的人而言是致命的。目前這種交易的波動性急劇下降，表明今年天然氣價格的漲勢可能已經結束。
一個月前，冬季結束的3月天然氣和預示春季到來的4月天然氣之間的價差達到了 1.5美元/ mmBtu以上的峰值。而在週三在紐約商品交易所的Henry Hub結算時，兩份合約的價差已降至僅62美分。
“寡婦交易”可以很好的表示風險溢價，通常加熱需求會在3月會達到頂峰，然後4月通常被認為是夏季的開始。
因此，冬季天然氣的風險溢價通常會被計入3月份的合約，而4月份的合約則沒有那麼多。
在比平時更冷的冬季，供暖需求的投機活動將變得猖獗，促使“寡婦交易”出現瘋狂的波動。例如，2018年10月初，異常寒冷的冬季導致利差迅速上升至近1.5美元。
今年也是如此，“寡婦交易”已經提前開始，並在10月份達到頂峰。天然氣價格上漲的部分原因是炎熱的夏季導致對降溫的需求強勁，每週新增的儲氣量也低於平均水準。
綜合這些因素，人們擔心，一個比往常更冷的冬天可能會導致庫存再次低於平均水準。
但自10月初“寡婦交易”達到峰值以來，健康的庫存水準逆轉了3月和4月合約之間的上行走勢。
天然氣最終的庫存估計在3.6萬億立方英尺範圍內，根據天氣預測和供求情況，這個庫存足以應付即將到來的冬季。
休斯頓天然氣市場諮詢公司Gelber & Associates的分析師Dan Myers表示:“隨著恐懼和不確定性的遠離，預計到季末，寡婦交易將繼續下降。但是，如果天氣變得異常寒冷，寡婦交易可能再次增加。”
Henry Hub的現貨天然氣價格在持續下跌。過去五個交易日累計下跌15%，週三跌至4.73美元/ mmBtu的9周低點，原因是新增天然氣儲量繼續超出預期。
不過，截至11月5日當周是個例外，庫存為70億立方英尺，低於預期的100億立方英尺。
在naturalgasintel.com的一份預報中，Bespoke Weather Services表示，近期冷空氣進入美國的可能性減小，增加了12月比正常情況更溫暖的風險。
此外，今年迄今，美國天然氣產量保持在近950億立方英尺/天，與2021年的高點持平，如果持續下去，對天然氣的價格不利。
免責聲明: 為了保持中立，作者Barani Krishnan引用了許多他人的觀點，這些觀點可能是不一致的，Barani沒有持有文中所提及的任何商品和證券頭寸。
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（翻譯：潘奕衡）