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非農前瞻:10月非農大增已經板上釘釘?

發布 2021-11-5 上午08:07
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(作者:潘奕衡)

Investing.com – 美聯儲縮減資產購買規模終於告一段落,不過目前還不是投資者放鬆的時候,因為本週五晚間,另一項重大事件即將揭曉:美國勞工部將公佈10月非農就業報告。

市場預期樂觀

目前經濟學家對本次非農的增長預期非常樂觀,這在很大程度上與9月份的大幅放緩有關,當時非農業就業人數只增加了19.4萬。

市場預計10月非農就業人數將增加一倍以上,普遍預測為增加45萬人;預期失業率將從4.8%進一步下降至4.7%;預期勞動參與率將從9月的61.6%提高至61.8%;預期每小時工資年率將從9月的4.6%增加至4.9%。

領先指標整體向好

ADP民間就業報告於已經週三晚間公佈,該資料是非農就業報告的重要領先指標和前瞻指引。

資料顯示,美國10月民間就業大幅新增57. 1萬人,遠高於市場預期的40萬人,創6月以來的新高,前值修正後為52.3萬人。

具體來看,各行業就業崗位普漲,休旅行業漲幅最大。服務業依然占主導地位,錄得45.8萬的新增就業人數。該報告表明,在上季度受到新冠病毒DELTA變種和短缺的供應限制之後,經濟在第四季度初開始恢復勢頭。

美國的10月ISM製造業就業指數也出現好轉。資料顯示,該指數從9月份的50.2上升至52,並且已經連續三個月好轉。

另一個好消息是,美國初請失業金人數的資料顯示,10月份前三周新增的人數均低於預測值和前值,最後一周的資料將在今晚公佈。另外,四周均值和續請失業金人數也在連續下降。

不過,另一項就業資料卻不太盡如人意。週三公佈的ISM服務業就業指數由9月的53.7下滑至51.6。事實上該指數從今年4月份開始就一直處於下滑趨勢之中,當時為58.8。表明美國的就業市場仍舊受工人短缺的影響。

需要特別指出的是,通常ADP就業報告和非農就業報告的相關度非常高,所以才被市場視為重要的領先指標。不過,在疫情期間特別是最近三個月,這兩個資料經常是相互矛盾的。比如8月和9月的ADP大幅超過預期,但是非農卻異常疲軟;7月份ADP大幅不及預期,但是非農卻好於預期。所以,ADP就業資料作為風向標的可靠性已降低。

投行預測

多家大型投行已經發表了對本次非農的預測,不過他們之間的預期差距較大。

比如加拿大豐業銀行認為非農將增加67.5萬人,瑞銀則認為將增加35.5萬人;花旗、摩根大通和摩根士丹利認為失業率將下降至6.7%,而加拿大黃家商業銀行認為將上漲至7%;薪資方面,高盛認為將上漲4.7%,而凱投宏觀、道明證券認為將上漲5%。

整體而言,主要投行普遍認為在經歷了9月意外低迷的資料後,10月非農就業人口將大幅增加。

總結

美聯儲已經宣佈縮減資產購買,但是加息的懸念還在。假如本次非農報告能夠符合預期甚至超過的話,其表現將非常亮眼,會充分證明美聯儲所認為的就業市場出現了“進一步的進展”,市場可能會提高美聯儲提前加息的預期,對對美元有利;相反,若本次非農不及預期,將會打壓美聯儲加息預期,對美元不利。

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