Investing.com – 10月19日，ProShares比特幣策略ETF (NYSE:BITO)正式登錄紐約證券交易所，加密貨幣資產類別迎來一個新的里程碑。ETF允許市場參與者接觸領先的加密貨幣，而不必冒險進入期貨領域，或者擁有電腦錢包。
BITO不是對比特幣的直接投資，因為它跟蹤的是芝加哥商品交易所的比特幣期貨合約。他們和比特幣的價格並不完全同步。不過，此次上市的是首個與之接近的ETF產品。
加密貨幣的愛好者更喜歡持有實物比特幣的產品，就像就像SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) 持有黃金一樣。BITO是加密貨幣向主流投資領域又向前邁出了一小步。
2017年，當芝加哥商品交易所推出第一份加密貨幣期貨合約時，比特幣價格升至創紀錄高點。4月14日，Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN)上市，將其價格推至另一個歷史高點。上周推出的首只ETF也是如此。
首個比特幣期貨ETF
ProShares比特幣策略ETF產品的基金摘要聲明:ProShares比特幣策略ETF是美國首個與比特幣相關的ETF，為投資者提供了一個更方便、流動性更好和更透明的方式去投資比特幣。本基金主要通過管理比特幣期貨合約來尋求資本增值。
該ETF開局表現亮眼，資產規模為12.24億美元，管理費為0.95%。
美國證券交易委員會的監管
商品期貨交易委員會(CFTC)在2017年批准了比特幣期貨交易，並於2017年12月開始交易。2021年，CFTC允許芝加哥商品交易所上市乙太坊期貨，該期貨於2021年2月開始交易。
CFTC的監管允許監管機構監控所有的交易活動。
與此同時，美國證券交易委員會(SEC)過去幾年一直在審查比特幣和乙太坊ETF的申請。現任美國證券交易委員會主席Gary Gensler曾是商品期貨交易委員會的前任負責人。證交會認為，監管的最佳途徑是批准基於期貨的ETF產品，因為期貨合約已經在監管的保護傘下，從而使監管保持一致。
但是，ETF產品提出持有實物比特幣或其他加密貨幣的申請，給SEC帶來了特別的監管挑戰。
監管和安全仍然是問題
加密貨幣面臨的兩個主要問題是託管和安全。駭客攻擊、勒索軟體要求和其他圍繞網路加密貨幣持有的風險對監管機構來說是獨特的挑戰。
選擇以期貨為基礎的產品可以一舉兩得。ETF滿足了市場對加密貨幣的需求，因其複製了加密貨幣的價格走勢。與此同時，BITO產品反映的是期貨價格而不是實物價格，為監管機構提供了一種雙管並進的方法，以控制和管理潛在的操縱行為。
美國證券交易委員會為BITO的通過贏得了時間。亨利·克萊是19世紀的美國參議員，被稱為“偉大的妥協者”。他曾經說過，當爭端雙方不滿意地離開談判桌時，才會出現完美的妥協。我認為BITO是一個巨大的妥協。
加密貨幣愛好者更希望看到SPDR Gold Trust ETF這樣的ETF產品，它持有實物黃金，而不只是基於期貨的衍生品。
此外，支持維持現狀的政府可能擔心，新興資產類別的增長會威脅到它們對貨幣供應的控制。因此，各國政府最多可以接受他們作為次要的副業資產。
Square的系統
Square Inc (NYSE:SQ)是一家支付公司。SQ的創始人兼首席執行官Jack Dorsey表示，他的公司正在建立一個比特幣挖礦系統，該系統將引入新的軟體，以説明這種領先加密貨幣在用戶中的活動。
10月15日，SQ的首席執行官同時也是推特 (NYSE:TWTR)的創始人和首席執行官在推特上寫道: Square正在考慮為全球的個人和企業建立一個基於定制矽和開源的比特幣挖礦系統。
Dorsey是加密貨幣的大力支持者，他稱加密貨幣為“互聯網貨幣”。一個強大的託管和安全解決方案將在推進資產類別和增加公司、個人甚至政府使用加密和數位貨幣的可定址市場方面大有幫助。
Dorsey認為，加密貨幣是一種全球交換手段，它將“團結世界”。上週末，他警告說，惡性通貨膨脹是一個明顯而現實的危險，他說:“惡性通貨膨脹將改變一切。”
比特幣的供應有限，只要它被廣泛接受，就可以成為有效的通脹對沖工具，這似乎正是Dorsey的押注動機。
如果能夠成功解決託管和安全問題，Square可以為一個比特幣實物ETF以及其他加密貨幣的產品奠定基礎。ETF通過其標準的股票市場帳戶為個人帶來另類投資選擇，擴大了投資和交易活動的受眾。
Dorsey先生是一個全球主義者，一個有遠見的人，一個領先的技術領導者。不管你是否認同他的全球視野，他都在掀起波瀾。政府可能不會喜歡他，因為他直接挑戰了他們對世界經濟的控制。金錢和權力是相互聯繫的。通過加密貨幣資產類別將貨幣供應的力量歸還給個人是一種背離現狀的做法。沒有一場史詩般的戰鬥，政府是不會放棄這種權力的。
早期的表現
BITO ETF的早期表現表明，市場對加密貨幣產品的需求非常旺盛。比特幣的上漲引發了一場投機狂潮。歷史上很少有像比特幣那樣多的看漲者。
貨幣的意識形態可能更加重要。加密資產類別的興起是對法幣的挑戰，這些法幣的價值來自發行法幣的政府的信用。加密貨幣的興起反映了法幣的衰落。如果Dorsey是對的，惡性通貨膨脹將迅速侵蝕法幣的價值。
10月19日，比特幣期貨開盤價為61905美元。10月20日漲至67,680美元的高點，10月22日跌至60,210美元的低點，10月26日跌至62,000美元。
圖表顯示，BITO在10月19日以40.88美元開盤，10月20日升至43.95美元的高點，10月22日跌至38.90美元的低點。
如圖表所示，頭兩個交易日的成交量令人印象深刻。自10月20日比特幣創出歷史新高，達到近2000萬股的峰值以來，交易量一直在下降。
BITO跟隨比特幣期貨漲跌，但表現略有偏差。比特幣期貨和BITO不是比特幣，它們是他的衍生品。
比特幣一周七天，晝夜不停地交易。期貨和ETF只在開盤時間交易。ETF只在股票市場開放交易時交易。
在最初的幾天裡，交易量很強勁，但後面一直呈下降趨勢。比特幣期貨不是比特幣，他是比特幣的代理人，而BITO則是比特幣代理人的代理人。
雖然BITO已經朝著正確方向邁出了堅實的一步，但離實物比特幣ETF還有一段路要走。Dorsey具有革命性的思想，他正在研究監管和安全問題，讓監管機構放心地允許實物產品上市。不過，任何產品都無法解決貨幣供應方面的意識形態分歧。
或許全球金融科技與政府和傳統銀行的較量才剛剛開始。
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（翻譯：潘奕衡）