（作者：潘奕衡）
Investing.com – 北京時間10月28日週四晚間，歐洲央行將公佈利率決議，歐洲央行行長拉加德將在會後發表講話。
目前市場預期歐洲央行將維持主要利率不變，市場重點關注歐洲央行對通脹的描述和未來加息的蛛絲馬跡。
9月會議回顧
在9月的會議上，歐洲央行決定“校準”緊急抗疫購債計畫（PEPP），歐洲央行行長拉加德特別指出， “我們並不是縮減購債，而是校準緊急抗疫購債計畫（PEPP）”，並強調中長期通脹預期仍萎靡。
從上次的會議來看，歐洲央行雖然開始了“校準”，但是整體仍較為鴿派。
10月會議看點一：通脹
最近一段時間以來，歐洲通脹高企，特別是能源價格一直在飆升，資料顯示，歐元區9月消費者價格上漲3.4%，為13年來最大漲幅。這加大了歐洲央行貨幣緊縮的壓力。
歐洲央行此前一直表示，通脹將是暫時的，並明確表示，在平均通脹率達到2%左右之前不會收緊政策。不過值得注意的是，上週五歐元區長期通脹預期的關鍵市場指標自2014年以來首次觸及2%。
本次會議歐洲央行可能承認價格壓力的躍升可能會比預期還要持久，但令其放棄鴿派政策立場的概率不大。
歐洲央行執委連恩就表示，由於服務價格和工資的增長仍然疲軟，所以歐元區目前的通脹陣痛並不是貨幣政策行動的觸發因素。
雖然歐洲央行管理委員會將討論當前通脹飆升的持續性，但無論高於目標的通脹是否持續下去，歐洲央行行長拉加德大概率仍然會堅持她鴿派的觀點。不然在明年3月份PEPP到期時，將面臨尷尬局面。
歐洲央行預計將在12月就PEPP在明年3月到期後該當如何作出決定，目前正在就後續行動進行辯論。根據最近的一份報告，歐洲央行正在研究一項新的債券購買計畫，補充現有的每月200億歐元的開放式資產購買計畫，以防在PEPP結束時出現市場混亂。
10月會議看點二：加息預期
最新的一項調查顯示，經濟學家們普遍認為歐洲央行在2023年底前不會加息，但在回答額外問題的經濟學家中，有近90%（40人中有35人）的人認為加息的時間可能會早於預期。
而市場的預期則更為激進。最近幾周市場對加息的預期已大幅上升，市場價格顯示預期2022年底前會加息10個基點。
這背離了歐洲央行超寬鬆的貨幣政策立場，主要是源於英國和美國市場大幅調整的溢出效應，這兩個國家的投資者目前預計其央行政策將收緊。連恩已經對市場定價做出了駁斥，拉加德週四可能也會這麼做，市場可能會繼續對沖歐洲央行提早收緊政策的風險。
拉加德曾強調，歐洲央行不應急於收緊貨幣政策，因為這可能會危及歐元區的經濟復蘇，並使就業受到影響。
總結
歐洲央行一直以來都以寬鬆的貨幣政策著稱，雖然目前市場對其加息的預期在增加，但是歐洲央行大概率維持其一貫的鴿派作風，這或將對歐元構成壓力。
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