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歐洲央行利率決議前瞻

作者 Investing.com (英为财情 Investing)外汇2021年10月27日 08:16
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歐洲央行利率決議前瞻
作者 Investing.com (英为财情 Investing)   |  2021年10月27日 08:16
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(作者:潘奕衡)

Investing.com – 北京時間10月28日週四晚間,歐洲央行將公佈利率決議,歐洲央行行長拉加德將在會後發表講話。

目前市場預期歐洲央行將維持主要利率不變,市場重點關注歐洲央行對通脹的描述和未來加息的蛛絲馬跡。

9月會議回顧

在9月的會議上,歐洲央行決定“校準”緊急抗疫購債計畫(PEPP),歐洲央行行長拉加德特別指出, “我們並不是縮減購債,而是校準緊急抗疫購債計畫(PEPP)”,並強調中長期通脹預期仍萎靡。

從上次的會議來看,歐洲央行雖然開始了“校準”,但是整體仍較為鴿派。

10月會議看點一:通脹

最近一段時間以來,歐洲通脹高企,特別是能源價格一直在飆升,資料顯示,歐元區9月消費者價格上漲3.4%,為13年來最大漲幅。這加大了歐洲央行貨幣緊縮的壓力。

歐洲央行此前一直表示,通脹將是暫時的,並明確表示,在平均通脹率達到2%左右之前不會收緊政策。不過值得注意的是,上週五歐元區長期通脹預期的關鍵市場指標自2014年以來首次觸及2%。

本次會議歐洲央行可能承認價格壓力的躍升可能會比預期還要持久,但令其放棄鴿派政策立場的概率不大。

歐洲央行執委連恩就表示,由於服務價格和工資的增長仍然疲軟,所以歐元區目前的通脹陣痛並不是貨幣政策行動的觸發因素。

雖然歐洲央行管理委員會將討論當前通脹飆升的持續性,但無論高於目標的通脹是否持續下去,歐洲央行行長拉加德大概率仍然會堅持她鴿派的觀點。不然在明年3月份PEPP到期時,將面臨尷尬局面。

歐洲央行預計將在12月就PEPP在明年3月到期後該當如何作出決定,目前正在就後續行動進行辯論。根據最近的一份報告,歐洲央行正在研究一項新的債券購買計畫,補充現有的每月200億歐元的開放式資產購買計畫,以防在PEPP結束時出現市場混亂。

10月會議看點二:加息預期

最新的一項調查顯示,經濟學家們普遍認為歐洲央行在2023年底前不會加息,但在回答額外問題的經濟學家中,有近90%(40人中有35人)的人認為加息的時間可能會早於預期。

而市場的預期則更為激進。最近幾周市場對加息的預期已大幅上升,市場價格顯示預期2022年底前會加息10個基點。

這背離了歐洲央行超寬鬆的貨幣政策立場,主要是源於英國和美國市場大幅調整的溢出效應,這兩個國家的投資者目前預計其央行政策將收緊。連恩已經對市場定價做出了駁斥,拉加德週四可能也會這麼做,市場可能會繼續對沖歐洲央行提早收緊政策的風險。

拉加德曾強調,歐洲央行不應急於收緊貨幣政策,因為這可能會危及歐元區的經濟復蘇,並使就業受到影響。

總結

歐洲央行一直以來都以寬鬆的貨幣政策著稱,雖然目前市場對其加息的預期在增加,但是歐洲央行大概率維持其一貫的鴿派作風,這或將對歐元構成壓力。

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