Investing.com – 銀是一種高度不穩定的貴金屬，往往在投資需求的刺激下上漲或下跌。它是金、銅、鉛和鋅生產的副產品。
大多數銀是從礦石中提煉出來的。僅28%的產量來自初級白銀開採，72%來自副產品開採專案。
1980年，當亨特兄弟試圖壟斷白銀市場時，白銀期貨價格達到每盎司50.36美元，達到了現代歷史的最高水準。經過多年的價格低迷後，銀價在2011年飆升至49.82美元/盎司的略低峰值。
最近的高點出現在2021年2月初，當時價格達到了每盎司30.35美元。自那以後，銀價不斷下跌，但在上週末仍高於20美元的水準。
雖然白銀期貨波動很大，但主要銀礦公司的股價差異更大。銀礦商往往在金價上漲時表現優於金價，而在大宗商品價格回檔時則表現遜于金價。泛美白銀 (NASDAQ:PAAS)是全球領先的白銀開採公司之一。
白銀一直處於壓力之下。在過去幾年裡，在價格疲軟時購買白銀或其他貴金屬一直是不錯的投資方式。如果這個模式繼續下去，現在可能是將PAAS添加到您的投資組合中的最佳時機。
白銀的前景並不明朗
2021年，近月的紐約商品交易所白銀期貨合約的交易價格從每盎司21.41美元升至30.35美元。最高點出現在二月初，最低點出現在九月底。10月15日，臨近12月的白銀期貨結算價在每盎司23.25美元左右。在市場上，趨勢永遠是你最好的朋友，白銀的趨勢仍然是看跌的。
上圖顯示了自2021年2月初的高點以來，白銀市場在過去8個月裡的低高點和低點的變化。截至10月18日，銀價比2021年的高點低7.10美元，比年內低點高1.84美元。
2021年新低
銀價在第三季度末創下新低。9月29日跌至21.41美元，30日以22.047美元收盤。白銀在第三季度下跌了15.74%，9月30日的價格比2020年12月31日低了16.53%。
在美元走強和美國加息前景的支撐下，銀價跌至新低，這對貴金屬來說是一個不利的消息。白銀並不是唯一一種在2021年前三個季度價格下跌的貴金屬。
- 黃金前三季度下跌7.29%。
- 鉑金前三季度下跌10.96%。
- 鈀期貨前三季度下跌了22.58%。
與貴金屬相比，其他資產類別在2021年的機會更多。加密貨幣的崛起可能會讓白銀和其他貴金屬失去作為儲藏手段的價值。同時能源板塊與賤金屬和工業大宗商品一道飆升。
白銀、黃金和其他貴金屬在2021年第三季度成為被遺忘的資產。
逢低買進是最好的方法
與此同時，自本世紀初以來，在價格疲軟時期購買白銀和黃金一直是最佳的方式。
季度圖表顯示，在1999年跌至每盎司252.50美元的低點後，自上世紀90年代末以來，黃金提供了誘人的回報。
正如我們在2020年所瞭解到的那樣，對於那些逢低買入的人來說，白銀的波動性要大得多。
銀價季度圖表顯示，銀價在2001年10月觸及4.015美元的底部，2011年升至49.82美元的高點。金價在2020年創下新高，而銀價在2021年初才達到最近的高點30.35美元。
與此同時，隨著新冠疫情席捲市場，銀價從2020年初的近19美元跌至11.74美元的低點。隨後價格開始上漲。上週末，白銀價格略低於2020年3月低點的兩倍，儘管它正處於2021年低點附近。
在白銀價格回檔期間買入時，要留出一定空間防止白銀波動加大，這一點至關重要。白銀喜歡挑戰技術支撐位和阻力位，因為價格移動到底部和頂部可能是不合理的、不合邏輯的。
生產者傾向於提供沒有時間衰減的杠杆曝光
由於全球每年僅有不到30%的白銀產量來自初級開採，且價格劇烈波動，銀礦公司的股票是有週期性的。銀礦公司往往在白銀期貨市場上漲時表現優於銀價走勢，而在價格下跌時表現低於銀價走勢。
銀礦公司的運作方式類似於杠杆ETF和ETN產品，但它們擁有一個獨特的優勢。杠杆衍生品受到時間價值衰減的影響，因為它們使用期權來放大價格敞口。銀礦開採則公司不會有這個問題，因為不論是在牛市或者熊市的週期中，銀礦公司都在不斷開採白銀。
不受時間價值影響且可以運用杠杆，可能是銀礦商最具吸引力的特點。
泛美白銀公司
泛美白銀公司成立於1979年，主要從事勘探、開發、提取、加工、精煉和回收銀、金、鋅、鉛和銅，其礦產遍佈加拿大、墨西哥、秘魯、阿根廷和玻利維亞等國。
2020年，泛美白銀以1730萬盎司的產量位列全球十大白銀生產商之一。
以10月18日每股24.71美元的價格計算，PAAS的市值為52.93億美元。該公司平均每天交易超過186萬股，每年向股東支付0.40美元(1.62%)的股息。
白銀期貨價格從2020年3月的11.74美元上漲至2021年2月的30.35美元，上漲了158.5%。9月底，價格跌至21.41美元的低點，回檔了29.5%。
上圖顯示，從2020年3月到2021年2月，PAAS股價從10.61美元上漲至39.62美元，上漲了273.4%，表現優於同期銀價；在2021年9月底跌至22.27美元的低點，下跌了43.8%，表現不及白銀，當時銀價也達到了最近的低點。
總結
PAAS是一隻可以增加你在白銀市場敞口的股票。通脹壓力和不斷上漲的大宗商品價格最終應該會重新推高貴金屬價格。銀的價格可能會一路狂飆，但較高的風險水準意味著，當價格上漲時，這種金屬會帶來很高的回報。
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（翻譯：潘奕衡）