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以史為鑒:債務危機會引發美股暴跌嗎?

作者 Investing.com (英为财情 Investing)市场概况2021年9月23日 16:57
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以史為鑒:債務危機會引發美股暴跌嗎?
作者 Investing.com (英为财情 Investing)   |  2021年9月23日 16:57
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(作者:潘奕衡)

Investing.com –近期,穆迪首席經濟學家馬克警告稱,美國的債務違約將引發堪比美國大蕭條時期的經濟衰退。

穆迪:美股或將暴跌30%

馬克預計,如果美國無法償還債務,並持續拖延,隨之而來的經濟衰退將導致美國600萬個就業崗位消失。美國的失業率將升至9%,國民家庭財富損失總計約15萬億美元。

馬克進一步指出,由於國會議員沒有延長債務上限而導致的債務違約,對股市投資者的打擊將特別嚴重。

在最糟糕的拋售中,股價將下跌近三分之一,抹去15萬億美元的家庭財富。美國國債收益率、抵押貸款利率以及其他消費者和企業借款利率飆升,至少在債務上限問題得到解決、國債支付恢復之前是如此。即便如此,利率也永遠不會回落到以前的水準。由於美國國債將不再無風險,未來幾代美國人將付出巨大的經濟代價。

耶倫:將引發經濟災難

美國財長耶倫也發出了類似的觀點。她認為一旦出現違約,將出現股價下跌等其他金融問題,數百萬美國人也將陷入經濟緊張的情況,老人無法繼續獲得社會保障,軍人無法獲得工資等等。這些情況的出現極有可能會導致美國出現經濟衰退,讓美國丟掉上萬個就業崗位,甚至引發範圍較廣的經濟災難。

在她看來,一旦出現債務違約,即使美國能夠成功擺脫這場經濟危機,美國也將會徹底淪為“永久性弱國”。

以史為鑒

歷史上美國雖然沒有發生過實質性的債務違約,但是也發生過多次的債務危機和美國政府停擺。

最近的兩次美國政府停擺發生在2013年奧巴馬政府時期和2019年特朗普政府時期。

2018年美國政府停擺長達34天期間,美國標準普爾500指數在停擺當天大跌,但是隨後不斷攀升,在整個停擺週期內大漲14.4%,不過在停擺之前出現了較大的回檔。

標普500指數日線圖,來源:Investing.com
標普500指數日線圖,來源:Investing.com

2013年10月1日美國政府開始停擺,停擺期間標普500呈現先跌後漲的走勢,停擺週期內上漲6.32%。同樣在停擺之前美股就開始出現回檔。

標普500指數日線圖,來源:Investing.com
標普500指數日線圖,來源:Investing.com

從1977年到1996年19年間,聯邦政府因債務危機一共關門達17次,幾乎平均每年關門一次,最短1天,最長21天。

在1996年之前的17次停擺中,美國股市在政府關門後30日內上漲的次數為12次。此外,在美國政府停擺的那一年,標普500指數的平均年回報率為14%。其中,有7個年份,標普500指數的平均年回報率為16%,高於標普500指數所有年份平均年回報率的13%。

整體來看,歷史上出現美國政府停擺的時候,美國股市在停擺開始至30天之後有70%的概率出現上漲,大多數的拋售都發生在政府關門之前。

總結

從目前的跡象來看,美國政府發生債務違約的可能性很低,美國政府出現停擺的可能性稍微大一點,但整體風險可控。對於美股來講,債務危機造成的回檔可能是潛在的買入機會。

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Benjamin Tsai
Benjamin Tsai 2021年9月23日 18:33
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