Investing.com - 隨著“先買後付”（BNPL）模式在歐美地區的興起，金融科技公司Affirm Holdings Inc (NASDAQ:AFRM)作為這一領域的頭部企業之一，近段時間以來一直備受華爾街的追捧。
根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，華爾街近期對這家金融科技公司相當推崇。今年一月Affirm在美股市場首次亮相，發行價為49美元，但是掛牌交易價飆升至了90.9美元，最高漲至146.90美元，但是隨後該股維持較高波動性，價差一度高達100美元。今年迄今為止，該股累計下跌7.56%，但是單單8月，該股股價飆升逾70%。
美國“花唄”Affirm是何方神聖？
網友“簡單粗暴”地將Affirm描述為“美版花唄”，這在一定程度上很好地解釋了該公司的業務模式，即電商平臺讓消費者將購物消費的成本分期支付，以降低經濟負擔。
不過，Affirm和花唄還是有所不同。其一，花唄是借貸或者聯合貸模式，但是Affirm是銀行通道模式；其二，業務側重點不甚相同，花唄通過支付寶滲透各類消費場景，但是Affirm主要是接入商戶支付手段；其三，花唄背靠的是淘寶和支付寶兩棵“大樹”，但是Affirm主要獲客和交易都是通過外部合作商戶。
Affirm的優勢在於，這家公司非常瞭解消費者在購物車結賬時的行為。這很重要，因為好的BNPL服務需要可以增加商家的銷售額，而這就對服務提供商對消費者的瞭解程度有較高的要求。Affirm擁有大量的消費者洞察以及有關消費者產品類型的關鍵資訊。他們圍繞瞭解消費者的反應或可能管理某些產品的方式構建了數據、分析和資訊。
簡而言之，由於Affirm足夠專業，在主要的 BNPL 金融科技公司中，Affirm 的結賬轉化率最高。舉個例子來說，Affirm 為 Shopify 的 Shop Pay 提供支持的結果，與其他供應商相比，四分之一的商戶在搶先體驗期間使用 Shop Pay 的平均訂單量高出 50%。在從第三方立即購買，稍後付款解決方案轉換為 Affirm 後，商家通過 Shop Pay 分期付款減少了 28% 的廢棄購物車。在分析 BNPL 解決方案時，商家的商家AoV（商家的平均訂單價值）比其他支付方式高 85%。
Affirm由全球移動支付巨頭PayPal的聯合創始人Max Levchin創立，很快成為了各大科技巨頭的“好朋友”。此前，亞馬遜宣佈和Affirm達成合作，成為這家科技巨頭有史以來第一個分期支付的合作夥伴，此外，加拿大電商巨頭Shopify也是Affirm的股東，而包括蘋果、Peloton、沃爾瑪、華為、Warby Parker、Verizon Visible、David Yurman和Room and Board等知名品牌也都是Affirm的客戶。最新數據顯示，截止2021財年第四財季，Affirm的活躍商戶達到2.9萬個，高於去年同期的5700個。
Affirm業績不及預期股價卻飆升，後市想像力更大？
一般來說，個股在財報公佈前後波動性會增大，財報的風吹草動可能會引發股價的飆升或下跌，但是股價和業績基本都呈正相關。但是，有趣的是，隔夜Affirm公佈了一份不及市場預期的財報過後，其股價反而在盤後交易時段飆升了20.70%，追隨週四盤中該股收漲5.16%的強勢。
數據顯示，Affirm的淨利潤低於市場分析師的預期，其報告四季度虧損0.48美元/股，低於預期的虧損0.29美元/股，營收達到2.618億美元，則超過預期的2.2639億美元。公司還表示，預計新財年的Q1財季營收料為2.4-2.5億美元，高於預估的2.34億美元。
對於這份業績來說，投資者更看重的明顯是預期收益而不是眼下的利潤。
Affirm表示，公司在小型商品領域獲得了更多的客戶，和更多商家簽約，並且擴大了服務範圍。其中時尚和美容類的銷售額正在加速增長，旅遊類等“經濟重啟”相關概念的銷售額占到總銷售額的14%。
同時，華爾街還繼續看好Affirm和亞馬遜的合作，上個月底，Affirm宣佈將會在亞馬遜網站上提供BNPL服務，這項合作協議允許亞馬遜客戶將 50 美元或以上的購物進行分期付款。不過需要注意的是，這是一份“非排他性”協議，也就是說，其他BNPL服務提供商也有可能在後市入駐亞馬遜。
傑富瑞的分析師John Hecht對Affirm的評級為“持有”，目標價為56美元，他認為和亞馬遜的消息將成為公司的一個巨大推動力。不過，該行也預計Affirm從每筆交易中收取的費用將低於與其他一些合作夥伴的合作費用。
瑞穗證券的分析師還稱Affirm的這份最新業績報告“相當出色”，他指出，不包括Peloton產品相關銷售在內的總商品交易額增長了178%，較前一季度的100%增長“顯著加速”。分析師Dan Dolev給予了該股“買入”評級以及110美元的目標價。
風險提示
目前，接受英為財情Investing.com調查的華爾街分析師中，有7位給予公司“買入”評級，5位給予“中性”批評，還有一位分析師看空該股。平均目標價為90.31美元，較當前股價有約2%的跌幅空間。
一些市場分析師也擔心該股估值已經過高，在競爭加劇的情況下， 該股可能會有更多的波動性。
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