Investing.com – 星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)是全球最成功的咖啡連鎖店。2020年，該公司擁有32646家門店。星巴克在美國以外的店面比它總部所在地美國還要多。在美國，有15328家星巴克，在全球則有17318家。
總部位於華盛頓西雅圖的星巴克是做咖啡生意的。該公司是世界上最大的咖啡豆消費者。
某種程度上來說，星巴克就是咖啡的代名詞。最近咖啡價格上漲至多年來的高點，每磅超過2美元，這可能會侵蝕星巴克的利潤。然而，股價的波動表明，該公司並未受到咖啡價格上漲的影響。
咖啡價格在2021年7月達到2014年以來的最高水準，當時星巴克的股價再創新高。雖然人們直覺上認為，咖啡價格上漲將給其的股價帶來壓力，但該公司可能會將成本轉嫁給其龐大的客戶群。
咖啡期貨達到多年來的高點
今年7月，由於通脹壓力不斷加大，以及全球主要阿拉比卡咖啡豆生產國和出口國巴西的天氣和匯率變化，咖啡價格飆升至多年來的最高水準。
上圖顯示ICE咖啡期貨價格近期一直在上漲，在7月份達到了每磅2.1520美元的高點，這是自2014年10月達到每磅2.2525美元峰值以來的最高水準。
咖啡價格從2020年6月的最低價92.70美分上漲了一倍多，出現了相當大的反彈。在巴西最主要的咖啡種植區，一場霜凍將咖啡價格推高至近7年來最高的每磅2美元以上。與此同時，巴西雷亞爾兌美元的升值也提高了當地的生產成本，咖啡期貨從2020年的年中低點開始反彈。
上圖則顯示出巴西雷亞爾美元不斷升值。從2020年5月的低點0.1673美元到7月的高點0.20445美元，雷亞爾上漲了22.2%。勞動力和其他當地成本的上升對咖啡期貨有利。
9月3日， 12月交割的咖啡期貨合約交易價格略高於每磅1.9美元。
星巴克股價達到歷史最高點
星巴克是一個巨大的咖啡消費者。自2020年3月股市觸底以來，星巴克的股價一直在穩步上漲。
上圖顯示出星巴克股價從2020年3月18日50.2美元的低點上升到2021年7月23日的126.32美元的創紀錄高點，漲幅超過152.5%。
星巴克每個季度的收益都超出了分析師的預期。
從上圖可以看出，在過去的四個季度裡，星巴克的收益超過了市場的普遍預期。2021年第二季度，該公司每股盈利1.01美元，比市場預期高出23美分。
9月3日，星巴克的價格為117.19美元。雅虎財經對31位元分析師的調查顯示，該公司的平均目標股價為每股131.40美元，這將使該股創下歷史新高。分析師預測股價的區間為每股95美元至148美元。
星巴克的銷售成本增加
對星巴克和其他咖啡的消費者來說，咖啡價格上漲是一項支出。對於星巴克來說，咖啡豆價格是一個重要的銷售成本。
儘管最近咖啡價格暴漲至每磅2美元以上，但並未影響星巴克盈利，但這種商品價格的持續上漲可能會給公司股價帶來壓力。
最近一次咖啡期貨的大牛市開始於2008年全球金融危機期間，並在2011年達到頂峰。
如月度圖表所示，2008年全球金融危機後，通脹上漲將阿拉比卡咖啡期貨價格從2008年12月每磅1.0170美元的低點推高至2011年5月的3.0625美元的高點。這種商品的價格在兩年半的時間裡上漲了兩倍。
通脹壓力、天氣和供應鏈問題
央行和政府應對全球疫情的策略和2008年危機時的唯一不同之處在於，2020年的貨幣和財政刺激水準要高得多。愛因斯坦曾經說過，瘋狂的定義是反復做同一件事，卻期望得到不同的結果。2020年3月以來的貨幣和財政政策點燃了通脹的導火索。
從2008年到2011年，咖啡期貨的價格增長了兩倍。並在近期升至2.1520美元/磅，這可能是本輪反彈的開端，並將持續數年。
與此同時，咖啡期貨市場經歷了一場近乎完美的牛市風暴。隨著其他大宗商品價格的上漲，巴西貨幣一直有走高的趨勢，這增加了生產成本。最近的霜凍可能會對供應造成下行壓力。此外，隨著新冠病毒繼續在巴西肆虐，供應鏈問題已經出現，使豆類運輸更加昂貴。
星巴克仍處於看漲趨勢
咖啡期貨和星巴克仍然看漲。時間會告訴我們，咖啡價格的上漲是否會對星巴克的盈利和股價造成壓力。不過，通脹壓力正在侵蝕貨幣價值，推高所有資產的價格。
星巴克將把咖啡價格的上漲轉嫁給它的忠實顧客。隨著所有消費品成本的上升，星巴克只是眾多提高產品價格公司中的一個。星巴克向顧客提供產品和環境，會減輕咖啡價格上漲帶來的衝擊。
通貨膨脹正滲透到所有商品、服務和資產價格中。星巴克的股價很可能會追隨股市的整體走勢，而不是追隨咖啡的批發價格，星巴克面臨的主要風險其實是股票市場的調整。
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（翻譯：潘奕衡）