耀才植耀輝：港股勢弱宜打守勢牌 化肥股後市有力反彈

2021年8月4日

港股今年表現「麻麻」，年初至今恒指累跌3.8%，而科指跌幅更達到20.5%。相比之下，美股三大指數升幅介乎13%至17%不等。今年餘下時間港股能否重拾升勢，新經濟股表現屬關鍵之一，不過監管陰霾仍在，恐怕仍只會是「有反彈、無升幅」；當然中美關係以及疫情發展亦存在相當大變數。即使從技術走勢而言，港股早前自跌破250天線(27,200點)後形勢急轉直下，25,000點雖見支持，但卻未見明顯轉勢訊號，加上不少股份技術形態仍呈弱勢，所以維持早前打守勢牌之建議。

繼續跟大家分析不同板塊。化肥股今年一度異軍突起，多隻股份急升之餘部分更升至新高。當中最大原因是與化肥價格今年大升有關。至於為何會出現此種現象，則涉及多個因素。首先，尿素今年上半年供應未見顯著增加，據業內估算，上半年尿素總產量為2,713.66萬噸，僅較去年同期微增0.78%，同時庫存天數亦持續處於年內低位。另一方面，由於農業大國之一的印度因疫情原因影響國內尿素生產，需要對外大舉進貨，因此推高了國際肥料價格。內地上半年尿素出口量便達到254萬噸，大幅高於去年同期，亦導致內地尿素供應量有所減少。最後是早前河南等地因暴雨影響，令當地及周邊地區如山西等地尿素企業發貨嚴重受阻。

在此情況下，化肥公司利潤便錄得可觀增長。中化化肥(00297)、心連心化肥(01866)及中海油化學(03983)便相繼發盈喜，股價亦因此一度大幅抽升。至於股價近期回落之因素，先是發改委上月底約談部分重點化肥企業，提到「合規有序經營，不得囤積居奇、哄抬價格或捏造、散佈漲價資訊」，消息對股價屬利淡；其次是隨著化肥價格於6月大幅飆升，下游需求明顯有所減弱，加上股價早前已被大幅炒上，故有所下跌亦屬正常。不過由於預期年內化肥供應依然緊張之餘，庫存仍處於低位，預期價格難有大跌空間，如化肥股如中海油化學跌勢轉穩，不妨小注買入博其重上3元以上水平。

筆者並未持有相關股份

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