自進入下半年後，金融市場就進入了避險狀態，尤其是疫情的反覆如變種病毒令多個國家需要重新封關，一度令市場擔心全球經濟復蘇時間又要進一步延後，一度繼前週令美國10年債息跌穿1.40% 和 1.30% 後，竟然連1.20% 都跌穿，最低跌至1.12%。不過美國10年期國債債息亦在收盤時從低位回升，反映市場對疫情反彈的憂慮有所減退，整體市場氣氛略有改善，但相信投資者仍需要進一步觀察英國和日本的疫情變化，對後市態度仍然審慎，暫時難以全面轉為 risk on 情緒。
美元指數連續第二星期上升，雖然只輕微上升0.22%，但仍然險守住關鍵支持92.51，一度升至93.2水平，仍然有嘗試挑戰第一季高位93.5的機會。現市場焦點將轉移到下周二、三的聯儲局的議息會議以及GDP 數據。其中聯儲局議息會議成為市場焦點，預計將維持不變，但關鍵在於聯儲局會否進一步透露退市時間表，但我仍預期聯儲局仍在觀望狀態，在9月的議息會才落實時間表，並在明年一月才正式執行。一方面聯儲局仍想進一步觀察就業市場的情況，另一方面疫情的反覆亦令聯儲局有空間推後退市時間。
美匯指數是次反彈浪是從６月中起步。當時美元反彈主要是因為美國通脹飆升下，使聯儲局各委員也相繼推前了對聯儲局加息預期提早至2023年，但隨著疫情嚴重，加上中國人民銀行全面降準、上週歐洲央行議息反映未到收水時，市場預期美國亦有機會偏鴿、或沒有市場預期般鷹派。
我早前多次提及，要美元由升轉跌，需要新的因素。若歐美均偏鴿，只會令美元橫行。要留意美國財政部長耶倫上週五就敦促議員儘快上調美國債務上限，指國會在8月2日之前不採取行動，財政部將需要採取「非常規措施」來防止債務違約，加上總統的加稅和經濟刺激方案在國會需要討論。一旦市場焦點重新關注美國財政赤字惡化的問題，將成為美元由升轉跌的轉捩點。其中預期下月就有機會加息的紐元抗跌力強，將成為率先反彈的外幣，而預期歐元或未有利好因素下，將成為最後才回升的外幣，上週歐洲央行議息後一度反彈至1.1830，此位未升破仍難言扭轉弱勢，短線投機者更以升穿此位止蝕而追沽歐元，但歐元分別在1.1700、1.1600及1.1450亦有支持，預計歐元在1.15至1.17水平，成為中線吸納的理想水平，年底目標今年高位 1.2350-1.2550不變。
資深外匯評論員陳健豪