- 通用汽車股價今年以來表現不俗。
- 管理層擁有一個清晰的電動汽車和自動駕駛長期戰略。
- 儘管長期前景樂觀，但是投資者應該做好短期波動的準備，未來幾周有可能跌向56美元。
Investing.com - 通用汽車 (NYSE:GM)的投資者今年無疑經歷了美好的上半年，公司股價今年迄今為止已經累計上漲近40%，這家來自底特律的汽車製造巨頭，計畫將於8月4日公佈其二季度財報。
儘管我們預期在那之前，該股會出現股價的波動，但是從2-3年的時間跨度來看，投資者現在可以買入這只個股。
為什麼我們看好通用汽車的長期前景？
通用汽車的歷史可以追溯到1908年，在過去的幾十年時間裏，通用汽車一直在製造標誌性的汽車品牌。然而，2020年疫情給一眾汽車廠商帶來了挑戰，通用也不例外。目前汽車行業正在為晶片短缺而抗爭。
另一方面，過去一年時間，投資者對於電動汽車和替代能源的興趣達到了訂房。2020年，全球電動汽車的銷量超過了300萬輛。
雖然大多數投資者認為特斯拉可能是最成功的電動汽車品牌，但是隨後卻又更多更加成熟的汽車品牌製造商加入電動汽車革命。
從數據來看，通用汽車五月初公佈的第一季度業績顯示，它的收入幾乎持平為325億美元，淨利潤從2020年第一季度的3億美元躍升至了2021年第一季度的30億美元。每股收益為2.25美元。
公司的CEO Mary Barra表示，“雖然我們在二季度有一段生產停工時間，但是預計上半年表現仍將維持強勁，我們重申全年的指導業績。”此外，在晶片仍然短缺的情況下，通用還是重申了其全年的財務指引。公司預計，淨利潤將達到68-76億美元，或調整後攤薄每股收益在4.50-5.25美元之間。
需要注意的是，最近幾個月，股東們對公司的發展方向感到高興。因為管理層強調，公司將為電動汽車的增長投入大量資源。而且，公司還部分持有自動駕駛公司Cruise的股權。其他合作夥伴還包括微軟、本田、軟銀和沃爾瑪。
過去12個月時間裏，通用汽車的股價上漲了約115%。
華爾街對通用汽車的一直預期如何？
英為財情Investing.com調查的19位分析師均給予公司“跑贏大盤”評級，12個月目標價平均值為72.25美元，較當前股價仍有22%的上漲空間。該股的P/E、P/S和P/B分別為9.5、0.7和1.82。而相比較之下，特斯拉的P/E、P/S和P/B分別為673.71、17.92和27.97。
總而言之，華爾街是看好通用汽車的。此外，我們還認為，從價值角度來看，通用汽車的股票也具有吸引力。在管理層重點發展電動汽車和自動駕駛的背景下，這只股票可以長期投資。
不過，儘管市場對通用汽車的前景持有樂觀的態度，但是短期內仍然可能會面臨一些不利因素，尤其是從現在到公司8月4日公佈業績這段時間。
那些關注圖表的投資者可能會有興趣知道，未來幾周通用汽車是否會進入盤整，尤其是在55-60美元之間。從6月初以來，該股已經縮水約10%，為買入並持有的投資者提供了一個較好的切入點。
然而，該股還有可能進一步跌至56美元的水準，甚至更低。需要關注的是，通用汽車的貝塔值是1.33，這表明公司目前的波動率是大於大盤的，較整體市場波動率高出33%。同時，作為短期情緒分析的一部分，我們還要關注通用汽車期權的隱含波動率水準，這通常可以顯示市場對該股潛在走勢的看法，不過不預測走勢方向。通用汽車目前的隱含波動率是33.2，高於20日均線的30.9.也就是說，隱含波動率呈上升趨勢。圖表和期權市場都在敦促投資者保持謹慎。
如何交易通用汽車的股票？
無論如何，對於那些認為通用汽車還將上漲的讀者來說，他們可以考慮把該股加入長期投資組合。根據投資者個人的投資組合配置和風險回報狀況，以下三種交易都可以考慮：
備註：以下這些交易是以7月14日通用汽車股價58.96美元為基礎，不包含交易成本和稅收。
1、在當前水準買入通用汽車的股票
那些不關心股價每日走勢，不想等待股價跌至目前5%-7%低點的投資者，可以考慮現在就買入通用汽車股票。
這種“買入並持有”的策略，需要投資者持有該股多頭頭寸幾個月，直到通用汽車股票可能再次嘗試觸及64.30美元或更高的歷史高點。假設投資者在58.96美元買入，到64.30美元位置退出，那麼回報率將略高於9%。
當然，投資者可以考慮在進場點下方3%左右的位置合理設置止損點。
2、購買LEAPS期權來作為通用汽車股票的“替代品”
如果直接購買100股通用汽車的股票，投資者需要投資5896美元（當前價格58.96美元*100股），這對於很多投資者來說可能是一筆不小的資金。而此時，投資者就可以考慮購買貝塔值僅為0.80的LEAPS看漲期權，比如通用汽車的2023年1月20日到期執行價45美元的看漲期權。這個期權目前的價格是17.80美元。
簡單來說，如果通用汽車的股價上漲了1美元至59.96美元，那麼當前17.80美元價格的期權就將會上漲0.80美元，因為這個期權的貝塔值是0.80.
然而，根據其他幾個因素，實際的變化可能會稍微多一些或者少一些。這種交易的損益情況會隨著基礎通用汽車期權價格變化而不斷變化。而到了1月20日，它將在62.80美元的基礎價格上實現盈虧平衡，這個數值是如何得出的？即，17.80美元加上45.0美元的執行價格。
理論上來說，上漲的最大回報將不受限制，這取決於美股收盤當日，投資者對通用汽車的交易情況。但是，需要注意的是，即使這是一份長期期權，截止日是2023年1月，但是它仍然會到期。隨著到期日的臨近，期權會加速貶值。如果通用汽車的股價在2023年1月跌至45美元下方，那麼投資者的最大損失為1780美元。
總體而言，對於想要建立LEAPS看漲期權的投資者來說，做好交易管理是一件很重要的事情。
3、賣出現金擔保看跌期權(Cash-Secured Put)
第三種策略涉及到賣出現金擔保看跌期權(Cash-Secured Put)。舉例來說，投資者可以賣出9月17日執行價為57.50美元的看跌期權，該期權目前的賣出價格為3.18美元。假設交易者在當前價格上採取這種賣出期權策略，只要通用汽車的期權到期時收在57.50美元上方，則上行空間將保持318美元的溢價。不過，這筆交易的最大收益也只有318美元。
不利的一方面是，如果通用汽車的股票跌破57.50美元，那麼每賣出一份看跌期權，交易者可以獲得100股股票，價格為每股57.50美元。而到了到期日，該交易將以每股54.32美元（57.50美元-3.18美元）的價格實現盈虧平衡。
總 結
通用汽車正在大舉進行電動汽車技術佈局，因此，幾年表現強勁的通用汽車股票，未來幾個季度仍有希望繼續上漲。但仍然需要注意波動風險。
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（翻譯：李善文）