Investing.com – 截止週四收盤，美國30年期國債收益率跌至1.89%，創5個月新低；美國10年期國債收益率下跌2.15%，報1.294，創2月以來新低，目前已經連續八個交易日下跌，這是自2020年3月3日結束的連續九個交易日下跌以來的最長跌勢。
美債收益率下跌暗示經濟復蘇已經見頂？
國債作為一項無風險資產，人們只有在沒有更好投資機會的時候才會大量購買。換句話說，當市場出現較大風險厭惡情緒的時候，或者市場避險情緒比較濃厚的時候國債就會比較受歡迎，國債收益率就會下跌。
現階段國債收益率的下跌是否表明股市的估值已經過高，市場投資的風險正在升溫，美國經濟復蘇已經見頂？我們先來看一組經濟資料。
資料顯示，美國6月非農就業人數大幅增加85萬人表現搶眼，預估為增加72萬人，前值為增加55.9萬人。但是美國失業率和薪資增速表現不佳，表明美國經濟恢復的速度似乎並沒有想像當中那麼快。
週二美國公佈的6月ISM非製造業指數從64降至60.1，不僅低於預期，而且創下4個月新低，表明美國服務業增長正在放緩。
週四美國公佈的7月3日當周初請失業金人數上升至37.3萬人，高於前值36.4萬人。就在市場普遍預期美國就業情況改善時，這一資料意外地上升了，表明美國的就業市場仍不穩定。
從近期的經濟資料來看，美國復蘇的過程並是一帆風順，加上德爾塔變種毒株正在全美肆虐，經濟的不確定性在增加，這對股市不利
美股到頂了嗎？
最近幾年的美股是瘋狂的，哪怕是新冠大流行也不能阻止美股上漲的勢頭。拿道瓊斯工業平均指數來舉例，從去年3月份的低點18213.65，僅僅一年時間就一路沖高到了今年5月份35091.56的高點，截止6月底收盤漲幅高達79.94%。從更大的週期來看，從2008年金融危機之後，道鐘斯指數從6440.08的低點一路飛躍到5月份的高點35091.56，漲幅高達388.88%。除了2020年美股出現一個較大幅度的回落外，基本上美國股市連續上漲了11年之久！
甚至很多投資者都開始調侃：世界上沒有什麼東西是可以只漲不跌的，除了美股；最堅固的火炮不是用鈦合金打造，而是用美股……
毫無疑問，美股的瘋漲暗藏了泡沫，美股的估值確實有部分被高估了，但是真的到頂了嗎？
美聯儲的加息時間表
我認為美股見頂的時間表將和美聯儲加息的時間表將一致，或略微提前。美聯儲此前利率決議暗示將在2023年底前加息兩次，也就是說美股目前應該還未到頂。
短期內，寬鬆的貨幣政策還是會令無數的資金湧入市場，美債收益率暫時的下跌並不能證明資金正大面積逃離股市，只要加息的預期升高，美債收益率肯定也會隨之上漲的。不過，美債收益率的下跌已經敲響了警鐘，投資者不可不防。
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（編輯：潘奕衡）