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美債收益率暴跌暗示美股崩盤在即?

發布 2021-7-9 下午04:59
更新 2020-9-2 下午02:05

Investing.com – 截止週四收盤,美國30年期國債收益率跌至1.89%,創5個月新低;美國10年期國債收益率下跌2.15%,報1.294,創2月以來新低,目前已經連續八個交易日下跌,這是自2020年3月3日結束的連續九個交易日下跌以來的最長跌勢。

美債收益率下跌暗示經濟復蘇已經見頂?

國債作為一項無風險資產,人們只有在沒有更好投資機會的時候才會大量購買。換句話說,當市場出現較大風險厭惡情緒的時候,或者市場避險情緒比較濃厚的時候國債就會比較受歡迎,國債收益率就會下跌。

現階段國債收益率的下跌是否表明股市的估值已經過高,市場投資的風險正在升溫,美國經濟復蘇已經見頂?我們先來看一組經濟資料。

資料顯示,美國6月非農就業人數大幅增加85萬人表現搶眼,預估為增加72萬人,前值為增加55.9萬人。但是美國失業率和薪資增速表現不佳,表明美國經濟恢復的速度似乎並沒有想像當中那麼快。

週二美國公佈的6月ISM非製造業指數從64降至60.1,不僅低於預期,而且創下4個月新低,表明美國服務業增長正在放緩。

週四美國公佈的7月3日當周初請失業金人數上升至37.3萬人,高於前值36.4萬人。就在市場普遍預期美國就業情況改善時,這一資料意外地上升了,表明美國的就業市場仍不穩定。

從近期的經濟資料來看,美國復蘇的過程並是一帆風順,加上德爾塔變種毒株正在全美肆虐,經濟的不確定性在增加,這對股市不利

美股到頂了嗎?

最近幾年的美股是瘋狂的,哪怕是新冠大流行也不能阻止美股上漲的勢頭。拿道瓊斯工業平均指數來舉例,從去年3月份的低點18213.65,僅僅一年時間就一路沖高到了今年5月份35091.56的高點,截止6月底收盤漲幅高達79.94%。從更大的週期來看,從2008年金融危機之後,道鐘斯指數從6440.08的低點一路飛躍到5月份的高點35091.56,漲幅高達388.88%。除了2020年美股出現一個較大幅度的回落外,基本上美國股市連續上漲了11年之久!

甚至很多投資者都開始調侃:世界上沒有什麼東西是可以只漲不跌的,除了美股;最堅固的火炮不是用鈦合金打造,而是用美股……

毫無疑問,美股的瘋漲暗藏了泡沫,美股的估值確實有部分被高估了,但是真的到頂了嗎?

美聯儲的加息時間表

我認為美股見頂的時間表將和美聯儲加息的時間表將一致,或略微提前。美聯儲此前利率決議暗示將在2023年底前加息兩次,也就是說美股目前應該還未到頂。

短期內,寬鬆的貨幣政策還是會令無數的資金湧入市場,美債收益率暫時的下跌並不能證明資金正大面積逃離股市,只要加息的預期升高,美債收益率肯定也會隨之上漲的。不過,美債收益率的下跌已經敲響了警鐘,投資者不可不防。

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(編輯:潘奕衡)

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