大宗商品走勢：LME銅反彈逼近9600美元，黃金突破1800，後市關鍵看這裡

摘要：美元指數自三個月高位回落，大宗商品趁機反彈，背後的助力是什麼？能否持續？LME銅突破9600美元可上看1萬大關，黃金盤中突破1800美元水平，後市關鍵看這裡！




自美聯儲6月利率決議釋放Taper信號以來，美元指數一度大漲至三個月高位92.76。不過，其後美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）發表一系列言論以緩和通脹擔憂，美元指數受此拖累持續回落，截止筆者撰稿時，美元指數已回落至92.0附近整理。

需留意的是，目前OPEC+部長級會議一而再、再而三地推遲增產決定，這令市場擔憂在石油需求加速復甦的同時，供給端無法跟上，這意味油價將有望進一步攀升，同時推動通脹上行，並引發美聯儲加速收緊貨幣政策。

儘管市場邏輯是這樣，但我們看10年期美債收益率目前仍維持於關鍵水平1.5%下方，10年期美債收益率的疲軟可能受兩方面影響，一為市場並不認同通脹將出現持續性的上漲；二為美國經濟復甦步伐出現放緩，美國供應管理協會數據顯示，ISM製造業活動指數從5月份的61.2降至60.6。儘管整體需求強勁，但美國工業生產的核心矛盾仍在供應鏈的脆弱性，這或導致供不應求的狀態持續，同時原材料價格的持續上漲亦進一步抑制生產需求。


10年期美債收益率:
無論如何，可以預見的是，在短期內美聯儲仍大概率向市場釋放出寬鬆的貨幣政策基調，並進一步等待經濟數據的改善，在此情況下，再通脹交易對大宗商品的刺激作用逐漸消退。但美元指數回落則有望持續為LME銅、黃金的以美元計價的商品提供反彈基礎。

目前銅價反彈至9600美元，並維持於下方整固，符合筆者此前對大宗商品價格反彈的預期。展望後市，一旦LME銅進一步突破9600美元將打開上方空間，為反彈挑戰1萬美元大關提供可能。不過，我們仍需留意銅在供需端的變化。目前全球銅礦供應提速，疫情中的供需錯配在逐漸得到修復，預計新增銅礦供應在三季度有望繼續加速釋放，這一因素或限制銅價反彈空間。

銅價日線圖：

7月8日黃金走勢研判：如期突破1800美元，中期關鍵看1820美元水平！

黃金小時圖：


小時圖顯示，黃金目前成功突破1800美元關口至時段高位1808美元水平，黃金的強勢表現符合筆者預期。筆者此前曾提及，黃金突破1800美元後將向1820美元水平發起挑戰。而1820美元同時為中期關鍵阻力水平，因而投資者後市重點關注1820美元水平得失。而黃金的短期支持為1795-1800美元區域。（Billy撰）


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