Investing.com –不知不覺2021年的上半年就已經過去了，在新冠大流行肆虐全球的背景下，全球各大央行都加足馬力開啟了印鈔機模式，數千億、數萬億、數十萬億的天量資金史無前例的被各國央行和政府投入市場，一個巨大的泡沫可能在暗地裡悄悄的生長。我們且來看看全球各央行將如何應對。
美聯儲
有“全球央行中的央行”之稱的美聯儲在2021年上半年舉行了四次利率決議會議，均維持利率在0%-0.25%不變。但是由於在疫情期間巨量資金投入市場以刺激經濟，加上生產力的不足和經濟的停滯，美國物價出現大幅上漲。
資料顯示，今年以來美國PCE物價指數增幅已經連續四個月出現上漲，由一月份的1.5%大幅上漲至6月份的3.4%。另一個通脹資料美國CPI物價指數更是連續五個月上漲，從年初的1.4%，飛躍到了5%！這是自2008年8月以來的最高水準，要知道，美聯儲一貫的通脹目標僅僅是2%而已。是時候縮減債券購買並提高利率了?
就目前的情況來看，市場並未出現明顯的波動，大家似乎是同意了美聯儲通脹只是暫時的觀點。但是物價的上漲必將倒逼美聯儲收緊貨幣政策。美聯儲最近的一次利率會議是在6月17日，雖然仍舊維持利率在接近于零的水準不變，但是美聯儲將隔夜逆回購利率由0%調整至0.05%，且點陣圖暗示在2023年末之前會有兩次加息，並且有7名委員預計在2022年開始加息。
美國經濟發展的路徑在很大程度上取決於疫情的走向。雖然受疫情影響最嚴重的部門仍然表現疲弱，但是已經出現緩和跡象。隨著疫苗接種的展開，經濟活動和就業指標將會有所加強。
預計美聯儲加息時間可能稍早於2023年底，今年下半年的主旋律將是美聯儲的票委們圍繞加息與否和加息的時間點展開辯論，不論美聯儲官員是鷹是鴿，加息的腳步都將漸行漸近，這對押注美元上漲的投資者來說或許是一個好消息。
歐洲央行
今年以來，歐洲央行進行了四次利率決議，均維持在零利率不變。最近的一次利率決議是在6月10日，歐洲央行預計利率將保持在目前或更低的水準，並維持1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計畫（PEPP）規模不變，且不僅沒有縮減購債規模的打算，相反，歐洲央行認為購買速度需要顯著加快，該計畫將至少持續至2022年3月底。截至六月，歐洲央行PEPP的債券持有量為1.12萬億歐元。
隨著下半年疫苗接種率提高，疫情得到進一步控制，經濟緩慢復蘇，通脹壓力或將抬頭。外界一度猜測歐洲央行可能在最新決議上宣佈縮減購債規模，但近期多位元歐洲官員駁斥這項說法，經濟學家修正預測，認為歐洲央行加速購債的步伐會延續至第三季度。
歐洲央行是最先開始負利率的央行之一，這麼多年來一直維持QE的政策來刺激經濟。負利率和QE就像是毒藥，一旦開始就很難停下。特別是現在疫情肆虐歐洲的情況下，相信歐央行還會將這一策略延續下去，這將對下半年的歐元帶來壓力。
英國央行
和其他央行一樣，英國央行去年在疫情之初放鬆了貨幣政策，把利率下降到0.1%的紀錄低位元，並且重啟量化寬鬆計畫。今年以來，英國央行舉行了四次利率決議會議，均維持利率不變。最近的一次利率決議是在6月24日，除了維持基準利率在0.1%不變外，繼續維持資產購買總規模在8950億英鎊不變。
近期英國經濟復蘇相當明顯，GDP月率顯示經濟活動在疫情限制措施放寬後，迎來大規模復蘇。自5月報告以來，英國央行將英國2021年GDP增速預期上調1.5個百分點。過去幾個月，英國央行放緩了資產購買的步伐，並暗示將進一步縮減購買規模。
英國5月份消費者價格通脹率為2.1%，近兩年來首次超過英國央行設定的2%的目標，且看來還將繼續攀升，但普遍認為通脹率的飆升將是暫時的。英國央行一直避免就首次加息的時間做出任何承諾，本次決議會議也沒有對未來是否將縮減資產購買規模作出回答。這個答案現在看來要下半年才能揭曉了，目前市場預期英國央行將在2023年初進行第一次加息，這將對英鎊有利，但是Delta變種毒株或帶來更多的不確定性。
日本央行
今年以來，日本央行進行了四次利率會議，全部都維持利率不變。最近的一次會議在6月18日，日本央行宣佈維持短期利率在-0.1%不變，維持10年期公債收益率目標在近零水準不變，決定將在9月到期的疫情救助計畫延長六個月。
不同於歐美國家在疫情期間物價飛漲，日本的CPI卻還是負呈現增長。資料顯示，日本5月CPI為-0.1%，4月更是-0.4%，這使得日本完全沒有加息的壓力。唯一的問題是日本還有沒有多餘的彈藥來刺激經濟。假如下半年市場沒有過多的避險需求的話，日元或許並不會得到投資者的青睞。
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（編輯：潘奕衡）