Investing.com - 通用電氣(NYSE:GE)曾是美國工業的象徵,但現在正艱難地進行一場大刀闊斧的改革,包括快速精簡業務,保留現金,改善資產負債表。
2018年,拉裡·卡爾普(Larry Culp)出任通用電氣首席執行官,其任務是出售不賺錢的業務,推動公司優質資產可持續性增長。
上個季度,通用電氣達成了300億美元的交易,向競爭對手AerCap Holdings出售飛機租賃業務。交易完成後,一家新的美國飛機融資巨頭將誕生,而通用電氣扔將擁有這家巨頭部分股權,但是精簡了其自身商業版圖。
此外,拉裡·卡爾普還出售了多項業務。其中,生物技術業務以210億美元出售給了丹納赫(NYSE:DHR),並已於去年完成這筆交易。去年,通用電氣還出售了其標誌性業務燈具業務,並曾表示將出售油田服務公司貝克休斯(Baker Hughes)多數股權。
但是在艱難改革之際,疫情又給了通用電氣一記重拳,其飛機零部件和租賃業務重挫,航空公司取消飛機訂單,或要求推遲交付,並暫緩支付租賃費用。
通用電氣因此被迫削減了20多億美元的成本,以保證手裡有30多億美元的現金。為此,通用電氣裁掉了飛機業務25%的員工,即1.3萬名員工,而此前飛機業務是通用電氣最賺錢的部門。
走對路了?
過去五年,是通用電氣股東的災難。公司股價縮水超一半,季度股息削減至象徵性的每股1美分。
雖然通用電氣面臨嚴峻挑戰,但一些投資者開始看到這家公司的價值,認為通用電氣走對路了,有望翻身成功。其股價也反應了這種樂觀情緒。今年迄今,通用電氣股價上漲了22%,表現超過道指,後者同期僅上漲10%。
近期,花旗也重新覆蓋通用電氣,並給予買入評級,並在給客戶的報告中表示,通用電氣扭虧為盈的計畫“基本步入正軌”。花旗給予通用電氣17美元的目標價,較上週五收盤價12.78美元漲33%。
花旗報告寫道:
“有證據表明通用電氣大部分資產組合的執行力都在改善,鑒於通用電氣的航空業務將逐步甚至可能加速復蘇,特別是在21年下半年及之後,我們認為通用電氣的股價將大幅上漲,因為需求復蘇和業務改善有助於通用電氣在2021年及以後的現金流不斷增長,更加穩定/更具可持續性。“
這家投行還指出,通用電氣雖然短期盈利前景有限,但有改善的跡象,比如上個季度通用電氣航空部門的營收同比大幅下降,但利潤率降幅則相對較小。
報告還表示:
“我們認為,通用電氣總體上專注精簡資產組合和業務,可持續增加公司的吸引力。通用電器即將出售飛機租賃業務並預計隨後還會簡化財務報告,這些將進一步集中精力,降低風險。“
結語
雖然一些投資者對通用電氣持樂觀態度,但大多數分析師仍然態度謹慎,並認為通用電氣當下沒有太大的上行潛力。然而,這家公司找對了方向,正在努力精簡業務,創造現金。
如果航空業能夠像許多分析師預測的那樣強勁復蘇,通用電氣則有望繼續推進重組計畫,其股價可能較目前水準上漲。
翻譯:劉川