Investing.com - 在美聯儲週四淩晨看上去較為鷹派的點陣圖發佈以後，美股出現了急挫，雖然鮑威爾在隨後的新聞發佈會上極力試圖安撫市場，三大股指的跌幅勉力收窄，最後仍以收跌告終。
然而，銀行板塊週三似乎成為了市場中唯一的贏家，該板塊似乎並不受美聯儲影響，反而上漲。根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，KBW Bank一度飆升1.2%，摩根大通盤中升1.6%，美國銀行上漲1.5%。
在經歷了今年的飆升以後，銀行股還有多少上漲空間？投資者還可以繼續關注嗎？
美聯儲開啟“鷹派”進程，利好銀行股盈利能力
這很容易理解，因為當市場預計美聯儲傾向於提高利率時，投資者會降低對宏觀經濟、通貨膨脹和其他影響股市的因素的預期。
但是，利率提高則會提高銀行的利息收入，這將直接增加企業的盈利能力。
此前，美聯儲為了扶持遭到疫情打擊的美國經濟，選擇將利率調整至接近零的水準，而降息的直接影響是降低了浮動利率貸款，特別是商業和工業貸款，而且，降息還給貨幣市場、其他現金類證券等短期資產收益帶來傷害。Raymond James分析師David Long直言，“降息對於幾乎所有的銀行都是負面的。”
經濟復蘇貸款增加，有利於銀行的資產負債表
還需要關注的是，目前華爾街的投資者也正在押注隨著經濟復蘇，銀行的貸款將會隨之大幅增長。
在疫情期間，由於刺激措施和更高的儲蓄率等因素，美國的各大銀行擁有的存款都大幅增加。與此同時，銀行通常發放貸款的管道——信用卡和公司借款額卻需求疲軟。
也就是說，一些大銀行的整體杠杆率比以往更接近極限，銀行不得不將流入該行的存款負債投入較為低收益的工具，而不是拿來放貸。然而，這有稀釋其收益的風險，這將對銀行的這一部分收益產生進一步的下行壓力。
摩根大通的首席財務官稍早前表示，有機貸款可能很難跟上美聯儲向金融市場注入的大量現金。所以，銀行正在將大量存款從資產負債表上剝離，而這些資金最有可能流入貨幣市場基金裏。分析師認為，貨幣市場基金轉而轉向美聯儲的逆回購工具，因為好像也沒有別的更好的工具了。道明證券的分析師指出，“貨幣市場投資者別無選擇。”
但是，隨著美國經濟復蘇，貸款開始持續增長，銀行擁有這些存款是一件好事，他們可以將淨息差最大化。在基於風險的資本要求下，大多數銀行仍然擁有充足的資金量，因此轉向借貸等風險更高的業務，不會是一個太大的問題。
壓力測試結果公佈在即，銀行板塊迎來回購大開放
華爾街銀行股的投資者們接下來可能會感覺更加興奮，因為美聯儲此前針對銀行股股票回購的限制即將被取消——美聯儲3月表示，在今年的壓力測試後，將會放鬆對銀行的限制，最新一輪，2021年的壓力測試結果將會在6月24日公佈。
去年美國經濟受到疫情危機影響時，美聯儲曾經下令各大銀行停止股票回購，並根據最近的利潤設定股息上限。目的是迫使銀行管理層節約資本，將資金用於向企業放貸。
事實證明，大多數銀行股都具備抵禦危機的能力，而現在隨著疫苗的推出，美國經濟修復跡象明顯，市場情緒發生了變化，這已經大大降低了銀行的借貸損失風險。去年12月，在2020年第二輪壓力測試中，表現良好的銀行獲得了提振。
現在，華爾街的分析師對於銀行業今年在壓力測試中的表現以及銀行股或將向股東返還資本的前景，普遍持有較為樂觀的態度。基於FactSet關於2019年、2020年的股息支付率數據，在疫情之前，大約30%的股東資本派息是股息，而70%是以股票回購的形式進行。
巴克萊的分析師Jason Goldberg認為，在接下來的四個季度裏，銀行的總資本回報率有望達到2000億美元，他預計，該行業的中收益率將為8.5%，其中股息收益率為2.6%，回購收益率料為5.8%。這位分析師在近期的一份報告中預計，“整個銀行板塊將會陸續在第三季度左右宣佈增加派息，這將是一年多以來的首次上調派息”，他還預計，未來12個月，每家銀行回購的股票將會超過過去12個月。
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