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通脹究竟是不是暫時的?美聯儲會不會突然轉鷹?

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )市场概况2021年6月15日 18:19
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通脹究竟是不是暫時的?美聯儲會不會突然轉鷹?
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2021年6月15日 18:19
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Investing.com - 華爾街似乎有一個共識,通脹是不是暫時的,高不高,指向的事實是另一個更重要的問題——美聯儲,市場擔憂的是,美聯儲“大水漫灌”政策何時結束?

所以本周的美聯儲議息會議至關重要。華爾街傳奇交易員Paul Tudor Jones甚至直言:“本周FOMC將是美聯儲主席鮑威爾職業生涯中最重要的會議,也是過去四、五年來美聯儲最重要的會議,因為美聯儲的信譽可能因為其‘通脹只是暫時的’觀點而受到威脅。”

目前來看,市場仍然相信,在本周的利率會議後,美聯儲仍然會維持超寬鬆的立場。根據媒體做的調查顯示,受訪的逾半數經濟學家預期18位美聯儲官員的預期中值為2023年至少加息一次。其他經濟學家預測,美聯儲最早2024年前不會提高接近於零的基準利率,這符合美聯儲3月份時的預測。

但是,包括道明銀行、摩根士丹利、花旗、摩根大通等華爾街在內的大行,近期都同時開始警告美聯儲本周轉“鷹”的風險,投資者需要提高警惕。

美聯儲堅稱通脹是暫時的,靠不靠譜?

最近一段時間以來,美聯儲都在極力告誡市場——“通脹只是暫時的”,而投資者似乎也都相信了這一說辭,在上周創紀錄的CPI數據公佈之際,市場也並未反應過度。但是,這個說法可靠嗎?

紐約聯儲週一公佈的今年5月消費者預期調查顯示,未來一年,消費者通脹預期中值已經從此前4月的3.4%上升到了創紀錄的4%,連續第七個月環比攀升。此外,調查還顯示,未來三年消費者的通脹預期也已經從4月的3.1%提升至了3.6%,創有記錄以來的次高。無獨有偶,美國勞工部日前公佈的數據顯示,經季節性調整後,5月美國消費者價格指數(CPI)同比增長5%,創2008年8月以來最大同比增幅。

這一系列數據的背後,還隱藏著一個巨大的風險——通脹預期螺旋上升。成本壓力從上游到中游再到下游的一系列傳導過程最終會讓勞動力成本也增加,隨後整個產業鏈的成本都上升了,通脹繼續上升,呈現一個螺旋式的上漲趨勢,最嚴重的結果就是美國上70年代二次昂通脹的結果。

而現在,德意志銀行的研究團隊發出警告稱,美國即將到來的通脹可能類似於1970 年代。報告指出,美聯儲為了追求全面的復蘇而忽視通脹的風險,將產生可怕的後果,通脹的爆發將使全球經濟坐在“定時炸彈”上。“這可能導致一場嚴重的衰退,並在全球引發一系列金融危機。”

華爾街都相信“通脹是暫時的”嗎?

事實上,很多華爾街大行和經濟學家並不相信美聯儲關於通脹的看法。

週一,當華爾街大投行摩根大通的CEO戴蒙告訴投資者該行坐擁5000億美元現金時,他強調,“很有可能通脹將不僅僅是暫時的”,而美聯儲可能比預期更早加息,“可能會比點陣圖預計的要早。”此前點陣圖預計到2023年末,都將保持接近零的利率不變。

另外,Priya Misra在內的道明證券策略師在一份報告中也表示,美聯儲利率點陣圖中2023年的預測中位值有可能走高。

荷蘭國際銀行經濟家James Knightley認為,隨著經濟復蘇,就業回升,通脹可能在更長的時間內保持在較高水準,預計將繼續看到提前加息的風險。預計2023年初加息的可能性更大,而且可能來得更早。

同時,摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra也指出,雖然美聯儲似乎說服市場認為通脹是暫時的,但同時也有跡象可證明通脹是持續性的。鑒於通脹趨勢正從暫時的向可持續的轉變,FOMC內部出現鷹派傾向的可能性增加。

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