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CPI大漲為什麼沒有“嚇趴”美股?

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )股市2021年6月11日 18:07
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CPI大漲為什麼沒有“嚇趴”美股?
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2021年6月11日 18:07
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Investing.com - 隔夜美國公佈的5月CPI數據達到5.0%,高於此前市場預期的4.7%。但是和上一次CPI上漲導致美股下跌的情況不一樣的是,週四美股顯得很“淡定”,不僅沒有下跌,反而收漲,標普500指數收在了5月7日創下的紀錄高位上方。

華爾街的參與者們都知道這麼一個“常識”,即股市喜歡的是溫和的通脹,但是,另一方面來講,如果通脹增速超過4%,甚至像這次一樣達到5%,此時市場對於物價上漲及其對公司利潤率的潛在壓力擔憂就會浮出水面。上個月美國公佈4月CPI數據時,美股就出現了重挫,恐慌指數飆升。

(美國CPI數據來自英為財情Investing.com財經日曆工具)
(美國CPI數據來自英為財情Investing.com財經日曆工具)

奇怪的是,面對美國五月的CPI大漲,美股市場的投資者們怎麼反而釋然了,美股投資者似乎從此前的擔憂中解脫出來了?美股和CPI的關係,事實上無法簡單地一言一概之。

市場終於意識到通脹只是暫時的?

3月發生的恐慌仿佛還只是昨天的事情,但是短短2個月,現在這個擔憂似乎已經被遠遠地甩在了投資者的腦後。市場目前的共識是,通脹確實是暫時性地上升,這一升幅有一部分是反映了去年春季數據的疲弱影響,而5月可能已經到達峰值,後市有望趨於穩定。

LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick指出,這份數據顯示,價格上漲主要來自大宗商品和機票等商品,而如果通脹上漲的原因來自於復工複產,那麼確實可能就是如美聯儲所說的那樣——這只是暫時的。也就是說,“市場意識到整體經濟並未過熱,於是泰然處之。”

同時,法興銀行駐紐約的美國利率策略主管Subadra Rajappa也認為,這份CPI報告基本符合預期。市場確實開始相信“通脹上升只是暫時的”,而且債市下跌至1.44%左右也反映了這一點,此前在3月底,當投資者廣泛擔憂通脹時,它曾經飆升至1.776%左右的位置。

(美國十年期通脹保值債券的損盈平衡通脹率)
(美國十年期通脹保值債券的損盈平衡通脹率)

此外,根據媒體的報導也顯示,美國十年期通脹保值債券(TIPS)的損盈平衡通脹率(BEI)目前報2.35%,接近週三觸及的兩個月低位2.326%。這個指標衡量10年期TIPS實際收益率與10年期國債收益率間之差。這一數據顯示,市場認為未來10年平均通脹率不會超過美聯儲2%的目標太多。5月中旬時BEI最高達到2.55%。

美聯儲終於還是說服了市場?

隔夜風險資產沒有被“嚇趴”的一個很重要的原因也是因為美聯儲和歐央行。因為大西洋兩岸的央行官員們都表示,會持續提供支持至經濟完全站穩腳跟。

隔夜歐洲央行表示,將比今年更早時候明顯更快的速度購買債券,重申其3月的承諾。而且拉加德也認為,通脹的上升只是暫時的,潛在通脹事實上可能還比較疲弱。這個表態和美聯儲一致,也就是說,在數據出現更明顯的變化之前,美聯儲和歐央行都不會因為預期來調整貨幣政策。

美聯儲的努力無疑已經奏效了,它終於成功說服了市場。

投資者們還記得,此前的一段時間,無論市場如何擔心,美聯儲都反復安撫市場稱通脹只是暫時的,同時強調該行有工具來控制通脹。而顯然,市場已經在接受這個說法了。瑞穗銀行駐倫敦的高級經濟學家Colin Asher認為,美聯儲的策略已經收到了一些效果,如果市場要再次對通脹感到恐慌,那麼必須是大宗商品再次出現飆升,但是這很難,“CPI看上去已經接近峰值了”。

總 結

總體而言,美聯儲這波節奏帶得很成功,美股市場現在已經沒有那麼擔心通脹率了,對於美聯儲也有十足的信任,這是隔夜美股沒有受到太大影響的主要原因。但是,投資者需要注意的是,下周就是美聯儲的FOMC會議,仍然需要密切關注美聯儲對於通脹的看法是否會改變口風。

【本文來自英為財情Investing.com,閱讀更多請登錄cn.Investing.com或下載英為財情 App】

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KENY TRINH
KENY TRINH 2021年6月11日 18:11
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很簡單的道理,CPI 上漲了、不買股票要買什麼?
Mugen Vtec
Mugen Vtec 2021年6月11日 18:11
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很簡單的 Discount 道理,CPI 上漲了,價錢要低一點才買。
 
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