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美國CPI大爆發“驚呆”美聯儲副主席!這份通脹報告如何解讀?

作者 Investing.com (英为财情 Investing)市场概况2021年5月13日 17:11
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美國CPI大爆發“驚呆”美聯儲副主席!這份通脹報告如何解讀?
作者 Investing.com (英为财情 Investing)   |  2021年5月13日 17:11
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(作者:莫寧)

Investing.com – 美國4月CPI的勁爆程度,就連美聯儲副主席克拉裡達也大為驚訝。

美國4月CPI年率從2.6%跳漲至4.2%,為2008年9月以來的最大漲幅;CPI月率從0.6%增至0.8%,為2008年6月以來的最強勁上漲;核心CPI月率達到0.9%,是1981年以來最強勁的增幅。

美国核心CPI月率创1981年以来最高
美国核心CPI月率创1981年以来最高

美聯儲已經多次重申,通貨膨脹只是暫時性的。但市場擔心,這種暫時性的上漲會演變成長期通脹,從而迫使美聯儲比預期更早地縮減寬鬆。

那麼,我們該如何理解美聯儲口中的“暫時性”?比起通脹的短暫上升,美聯儲更加看重什麼指標?

暫時是多久?4CPI急升是什麼因素導致的?

首先,暫時性並不等同於1個月。美聯儲亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三表示,他預計圍繞通脹率的波動將會持續至9月份。而根據彭博的報導,一名白宮官員表示,白宮內部認為“暫時性”的通貨膨脹壓力可能會持續至今年年底。

在這個定義之下,再回到這份報告本身。美國銀行經濟學家亞歷山大·林(Alexander Lin)指出,近期部分通脹壓力主要是受到商品短缺、經濟重啟驅動,這兩個因素貢獻了4月份核心CPI月率至少70個基點的上漲。

該經濟學家指出,就商品短缺而言,汽車價格環比上漲了4.3%,其中二手車的漲幅尤為明顯,達到創紀錄的10.0%。這種歷史性增長可能還會持續,因為Manheim二手車批發市場價格在1-3月上漲了11%後,在4月份又增長了8.2%。

持續的“晶片荒”令包括本田、寶馬在內的全球領先汽車製造商都被迫停產。CPI報告顯示,晶片短缺給新車製造業帶來的影響導致二手車和卡車的價格在4月份飆升了10%。

而就經濟重啟而言,外出住宿價格的月環比增長7.6%,而運輸服務則增長了2.9%。運輸服務中,飛機票價環比增長10.2%,汽車和卡車租賃環比增長16.2%。

價格壓力或持續整個夏季,但美聯儲不會動搖

專業人士指出,如果CPI的上漲反映的是經濟重啟和供應瓶頸——正如二手車價格和機票上漲所示——那麼,價格壓力可能會在幾個月內消除。

Pantheon Macroeconomics指出,在經濟重啟後,人們需要回辦公室上班,但在疫情之後不願意搭乘公共交通,這個因素也推升了對二手車的需求,引發二手車價格飆升。但隨著更多人接種疫苗,這種情況不會持續下去。

彭博的美國經濟學家德魯·赫斯比(Andrew Husby)和葉琳娜·舒利亞蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)稱,供應短缺遇上財政刺激引發的“後遺症”,再加上比較的基數仍然很底,在整個夏季,CPI將繼續強勁。此外,投資者也需要密切關注Colonial管道關閉對燃油價格的影響。

換句話說,至少要到秋天,美聯儲或許才能對通脹的新常態有一個更準確的認識。

德意志銀行經濟學家佈雷特·里安(Brett Ryan)稱:“美聯儲至少需要6個月的時間才能瞭解通貨膨脹壓力是否是暫時的,更可能需要12個月才能在這方面作出一個確信的結論。”

美聯儲副主席克拉裡達在CPI資料發佈後稱,雖然感到“驚訝”,但這在很大程度上因為暫時性因素(前述的供應短缺和經濟重啟),淡化了這種“暫時性”資料飆升的重要性。

“我很驚訝,這個數字遠高於我和外部預測者的預期。”克拉裡達說,“近期通脹同比上升,並且在有所緩解之前,可能還會進一步上升。但是我預計通脹率會在2022年和2023年恢復或者超過2%的長期目標。”

比起通脹,美聯儲更加專注於就業。4月美國非農就業人口僅新增26.6萬,與2020年2月疫情爆發前相比,美國的就業人數依然減少了820萬。

在接下來的4、5個月中,由通脹資料引發的市場噪音料將持續存在,但這恐怕仍不會撼動美聯儲的立場。

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