（作者：莫寧）
Investing.com – 美國4月CPI的勁爆程度，就連美聯儲副主席克拉裡達也大為驚訝。
美國4月CPI年率從2.6%跳漲至4.2%，為2008年9月以來的最大漲幅；CPI月率從0.6%增至0.8%，為2008年6月以來的最強勁上漲；核心CPI月率達到0.9%，是1981年以來最強勁的增幅。
美聯儲已經多次重申，通貨膨脹只是暫時性的。但市場擔心，這種暫時性的上漲會演變成長期通脹，從而迫使美聯儲比預期更早地縮減寬鬆。
那麼，我們該如何理解美聯儲口中的“暫時性”？比起通脹的短暫上升，美聯儲更加看重什麼指標？
“暫時”是多久？4月CPI急升是什麼因素導致的？
首先，暫時性並不等同於1個月。美聯儲亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三表示，他預計圍繞通脹率的波動將會持續至9月份。而根據彭博的報導，一名白宮官員表示，白宮內部認為“暫時性”的通貨膨脹壓力可能會持續至今年年底。
在這個定義之下，再回到這份報告本身。美國銀行經濟學家亞歷山大·林（Alexander Lin）指出，近期部分通脹壓力主要是受到商品短缺、經濟重啟驅動，這兩個因素貢獻了4月份核心CPI月率至少70個基點的上漲。
該經濟學家指出，就商品短缺而言，汽車價格環比上漲了4.3%，其中二手車的漲幅尤為明顯，達到創紀錄的10.0%。這種歷史性增長可能還會持續，因為Manheim二手車批發市場價格在1-3月上漲了11%後，在4月份又增長了8.2%。
持續的“晶片荒”令包括本田、寶馬在內的全球領先汽車製造商都被迫停產。CPI報告顯示，晶片短缺給新車製造業帶來的影響導致二手車和卡車的價格在4月份飆升了10%。
而就經濟重啟而言，外出住宿價格的月環比增長7.6%，而運輸服務則增長了2.9%。運輸服務中，飛機票價環比增長10.2%，汽車和卡車租賃環比增長16.2%。
價格壓力或持續整個夏季，但美聯儲不會動搖
專業人士指出，如果CPI的上漲反映的是經濟重啟和供應瓶頸——正如二手車價格和機票上漲所示——那麼，價格壓力可能會在幾個月內消除。
Pantheon Macroeconomics指出，在經濟重啟後，人們需要回辦公室上班，但在疫情之後不願意搭乘公共交通，這個因素也推升了對二手車的需求，引發二手車價格飆升。但隨著更多人接種疫苗，這種情況不會持續下去。
彭博的美國經濟學家德魯·赫斯比（Andrew Husby）和葉琳娜·舒利亞蒂耶娃（Yelena Shulyatyeva）稱，供應短缺遇上財政刺激引發的“後遺症”，再加上比較的基數仍然很底，在整個夏季，CPI將繼續強勁。此外，投資者也需要密切關注Colonial管道關閉對燃油價格的影響。
換句話說，至少要到秋天，美聯儲或許才能對通脹的新常態有一個更準確的認識。
德意志銀行經濟學家佈雷特·里安（Brett Ryan）稱：“美聯儲至少需要6個月的時間才能瞭解通貨膨脹壓力是否是暫時的，更可能需要12個月才能在這方面作出一個確信的結論。”
美聯儲副主席克拉裡達在CPI資料發佈後稱，雖然感到“驚訝”，但這在很大程度上因為暫時性因素（前述的供應短缺和經濟重啟），淡化了這種“暫時性”資料飆升的重要性。
“我很驚訝，這個數字遠高於我和外部預測者的預期。”克拉裡達說，“近期通脹同比上升，並且在有所緩解之前，可能還會進一步上升。但是我預計通脹率會在2022年和2023年恢復或者超過2%的長期目標。”
比起通脹，美聯儲更加專注於就業。4月美國非農就業人口僅新增26.6萬，與2020年2月疫情爆發前相比，美國的就業人數依然減少了820萬。
在接下來的4、5個月中，由通脹資料引發的市場噪音料將持續存在，但這恐怕仍不會撼動美聯儲的立場。