英為財情Investing.com - 華爾街的明星個股——電動車製造巨頭特斯拉 (NASDAQ:TSLA)，這兩天的股價可謂“上躥下跳”，在此前的大幅下挫以後，其週二收盤飆升近20%，幾乎抹去了過去五個交易日的所有損失，此前該股從52周高點回撤近40%。
特斯拉股價週二上漲的原因並不是只有一個，包括，New Street Research分析師Pierre Ferragu上調了該股的評級，此外，2月份中國電動汽車銷量喜人，全球電動汽車市場依然健康，同時，隨著通脹擔憂暫時消退，納斯達克綜合指數整體上漲。
而此時，華爾街對於特斯拉仍然存在較大的分歧，看漲者樂於看到特斯拉的反彈，但是看跌者也並不認同該股眼下短暫的反彈，認為特斯拉的泡沫破裂勢在必行。
整體電動汽車板塊泡沫化嚴重
通脹的擔憂還在繼續，納指的波動也不會一時結束。特斯拉所在的納斯達克板塊充滿了高估值、高增長的公司，近期市場在擔憂的通脹，將意味著更高的利率，這會增加這些企業的融資成本。此外，由於成長型公司的大部分現金流都在未來今年產生，相對而言，當投資者現在無法可以從他們的本金上賺取更多的錢的時候，那麼這些資金就會變得沒有意義。
一些分析師認為，納指眼下的反彈並不可靠。Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley認為：“許多科技股在短期內已經超賣。因此，他們出現大幅反彈並不奇怪……現在的問題在於，這種反彈究竟是強勢反彈，還是不會持續很長時間的‘死貓跳’？”
此外，電動車板塊本身泡沫化也較為嚴重。投資機構Gavekal Research的分析師Louis Gave在週二的報告中指出，“最近圍繞整體電動汽車的興奮，已經具備了泡沫的特徵。”這位分析師尖銳地指出，“市場假設的單位增長率幾乎是不可能實現的估值，預期增長根本趕不上電池、半導體和鋰的產量。”
與此同時，機構Research Affiliates的分析師Rob Arnott 則比Louis Gave更加悲觀，他稱整體的電動汽車市場火熱是“巨大的市場錯覺”，即使很多公司的前景大相徑庭，但是這些股票卻被綁在一起漲跌。這位分析師也認為，在激烈、資本密集的汽車行業裏，2021年1月對汽車製造商的估值從長期來看是不可持續的——目前，電動汽車的估值和整體傳統汽車行業的估值大致相當，但是電動汽車的銷量僅占總體汽車市場銷量很小的一部分。
競爭環境激烈，業績仍面臨動盪
中國乘用車協會（CPCA）週二發佈的數據顯示，今年2月，特斯拉上海工廠生產的電動車，2月份一共在在中國售出了18318輛，主要為Model3和Model Y車型。
不過，需要注意的是，CPCA的數據還顯示，和2020年2月相比，2021年2月，中國乘用車的零售額增長了四倍多，達到了約120萬輛。其中，上汽、通用和五菱的合資企業最新生產的一款微型電動車在市場中大受歡迎，2021年2月就銷售了20819輛，超過了特斯拉的銷量。這部“五菱神車”售價不到5000美元，相較之下，Model 3的起步價就達到3.6萬美元以上。
特斯拉在電動車市場正在面臨越來越激烈的競爭，並不僅僅是在中國市場，而這樣的壓力恐怕會直接影響公司的業績。
去年第四季度的財報顯示，特斯拉利潤不及預期，去年的交付量也未能達到之前設立的50萬輛的目標，對於2021年的交付量預期，特斯拉也一反常態地未能給出明確的交付目標，僅含糊地表示，在未來幾年的時間段內，計畫實現平均50%的年交付量增長。近期，特斯拉旗下電動車Model 3和Model Y在美國市場的交付也出現延遲。
投資比特幣或給特斯拉帶來不確定性風險
Gavekal Research的分析師Louis Gave形容特斯拉的首席執行官馬斯克（Elon Musk）為“傲慢的首席執行官”。這位高管確實引起了很多議論和爭議。
而這位CEO最近一次最引人注意的舉措莫過於宣佈買入15億美元的比特幣資產，近來又有消息稱，隨著幣價的上漲，特斯拉的這筆比特幣投資，已經為其帶來了10億美元投資收益，超過其去年全年的公司利潤。
然而，投資者需要注意的是，特斯拉仍要在未來的每一個季度進行資產減值測試（impairment test），如果減值成立，就要將相應減值直接計入利潤表，同時相應調整所持有的比特幣資產價值。而比特幣是波動特別大的資產，各中風險，相信投資者了然於胸。而且，考慮到特斯拉所表達的可能長期持有比特幣的公開表態，持有比特幣不僅不能因幣價的上漲而為特斯拉的財報增光添彩，反而會對其業績形成直接拖累。
總 結
總體而言，特斯拉一天的漲幅並不能說明什麼，投資者需要謹慎對待。除了上述看空者的擔憂以外，華爾街也不乏特斯拉的堅定看多者，知名的“牛市女皇”Cathie Wood旗下的ARK基金近期也利用特斯拉股價大跌的機會大幅買入該股的股份，僅上周五，其就買入了逾10萬股。
看漲的投資者認為，基於自動駕駛技術，較傳統汽車更快的增長速度等原因，特斯拉後市還將有更多的上漲空間。
一些華爾街的分析師認為，特斯拉的股價下跌是買入機會。除了New Street Research，3月3日，瑞銀的分析師將特斯拉的12月平均目標價從325美元大幅上調至了730美元，並表示，預計特斯拉未來幾年將從軟體領域賺到更多的錢。
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