金銀大跳水！紐約期金較日高暴跌近9%，白銀一度重挫12%跌穿108美元
今年投資市場上的一個明顯主題是疫情後經濟復甦及再通脹預期，十年期美債升逾0.1%，見1.31%，創下自去年3月疫情爆發後的高位，可以解讀為資金追逐風險而risk on，一眾商品價值炒到不亦樂乎，鉑金期貨再創六年新高、銅價收盤升升8400美元創近九年新高、鎳亦創下一年多新高，而天然氣期貨急升超過7%，紐約期油升穿每桶60美元，創下自2020年1月以來新高位等。我在去年底已多次強調在環球央行低息環球持續，加上憧憬疫後經濟復甦，配合美國總統拜登1.9萬億舒困方案出台機會越來越高、而財長耶倫亦直言救經濟行先並容許通脹上升，聯儲局早已提及平均通脹目標，反映即使通脹上升短時間亦未有加息誘因，都促使市場放心投資。
市場risk on 就不利美元，因此今年美元大方向仍舊向下，但零星的反彈還是有的，尤其是疫情開始受控，例如美國新增確診數字已經降了4成、回落至5萬宗左右，下降到5個月前的水平，而拜登稱他上任前一百日內，美國接種疫苗可能超過他設定的目標1億劑，都令市場憧憬美國經濟有望在第二季開始復甦，減慢了今年美元下跌的速度，短線美匯指數仍在89.2-91.7之間低位、弱勢整固，不改美元反彈後下跌的趨勢。反而值得留意的是債息上升，乃中國及日本兩大買家持續減持，2019年6月起日本成為美國債券最大買家，而中美兩國的美債規模比第三至五位、英國、愛爾蘭及盧森堡的總和更大，但去年12月份日本減持40億美元，乃連續5個月減持; 中國亦減持15億美元。美債息升穿1.28%後，下一重要阻力在1.45%，始終聯儲局容許高通脹亦未有加息誘因，預期難以升穿2%，債息先行在1.28%-1.45%出現整固機會極高，但預期憧憬美國復甦在第二季或年中開始，債息有望在年底上升至約1.6%，亦對短線美元穩定幫助甚大。
本週美匯指數或在89.9水平找到支持而反彈，市場關注週四凌晨聯儲局主席鮑威爾會發表演說，題為美國勞工市場現狀，以及週五G7 領袖將開視像會議，乃總統拜登上任後首個國際大會，亦會講講疫情、講全球經濟復蘇、應對崛起的中國、討論全球氣候變化問題，對美匯指數在第一季繼續嘗試反彈機會高。技術上，美匯指數在 89.9 即市反彈並升穿90.48後，似乎迫使部份美元淡友離場，短線美元將嘗試反撲至 91.0-91.3 阻力區。早前建議當美匯指數反彈至 91.7-92.5 重新吸納外幣的建議仍然有效，若當時未有把握機會吸納外幣的投資者，仍可以在第一季把握機會。
艾德證券期貨董事總經理陳健豪