Investing.com - 鑒於眼下美股市場的巨大波動性，大多數投資者應該已經註意到了分散化投資的重要性，比如在投資組合中加入防禦性的資產。而同時，在當前低利率環境下，被動收入尋求者，可能正在尋找將固定產生收入的產品加入其投資組合的方法。
在波動性和下行風險增加的情況下，有很多不同資產可以提供穩定收益，其中值得投資者關註的壹種就是備兌看漲基金。讓我們來深入探討壹下：
什麽是期權？有哪些用途？
期權是衍生品或次級金融產品。期權的合同價值基於包括股票、指數、債券、商品或貨幣等資產。在期權交易中有買方和賣方。看漲或看漲期權，賦予所有者以期權合同規定的固定期限內的特定價格購買基礎產品的權利。
而期權合同的到期日來臨前，合同持有者必須決定他們是否行使該期權，還是讓期權在到期時壹文不值。例如，在美國，按月結算的股票七千通常在到期當日的第三個周五停止交易。因此，2021年2月到期的月度股票期權的到期日是2月19日的星期五。每月股票期權的購買者有權（但沒有義務）以執行價格從期權賣方購買約定數量的標的股票，直到當月的第三個星期五交易結束。需要註意的是，技術上來說，實際的到期日通常是第三個周五之後的周六。
期權合同的這種有限時間跨度，對持有者和賣方都產生了獨特的影響。學術研究表明，“期權是壹種根據未來股票波動信息進行交易的機制，期權包含有關標的的資產未來方向的信息。”
期權合約提供更高的杠桿率，從而也會導致更大的潛在盈利或者損失。它們可以用於投機或者對沖，作為風險管理策略的壹部分，即使用於個人投資者，也適用於金融機構和公司。
從媒體的報道中也可以看到，遊戲驛站和AMC娛樂等公司的炒作中，也使用了期權，它們不僅對投資組合，也對更廣泛的市場運作存在潛在影響。上周，許多券商對壹些個股的股票或期權交易實行了限制，這在市場中引發了激烈的爭論。
最後，股票市場以外的公司也使用衍生品。例如，進出口商也會使用期權來對沖貨幣匯率的風險，成為他們的有力風險管理工具。
備兌看漲為什麽可以產生收益？
壹份期權合同給定的股票通常是100股。因此，要設計備兌看漲期權策略，投資者計劃出售的每壹張看漲期權合約都必須對應有100股的股票。
如果壹個投資者同時買入100股某公司股票，並根據股票的頭寸賣出壹張看漲期權，就被稱為備兌看漲期權（buy-write）。因此，備兌看漲期權的持倉是建立在壹股換壹股的基礎上的。
當投資者賣出備兌看漲期權時，他們將在特定時間內以特定的價格買100股自己已經擁有的股票的權利賣給其他投資者。期權買家則必須支付壹定數量的溢價給期權出售者，所以賣方通常會受到這個溢價或者收入的激勵。
備兌看漲期權是最廣泛使用的期權策略之壹，也是壹種對沖策略，因為如果股票看漲，股票發行者可以交割股票持倉。然而，投資者需要註意的是，在不斷上漲的市場環境下，它們的使用可能會阻礙回報。
Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund
當前價格：25.86美元
52周範圍：15.24 - 27.12美元
當前分配(季度)：0.39美元
每月等值分配：0.13美元
市場價格分配率：6.00%
凈費用比率：每年0.94%
Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund (NASDAQ:QQQX) (NASDAQ:QQQX)使投資者能夠參與納斯達克100指數的部分回報，同時出售35%-75%的股票投資組合的看漲期權，產生現金。
基金經理們強調，其目標是在比納指波動性更小的情況下，獲得有吸引力的回報。當其認為該指數可能持平或下跌時，他們會提高備兌看漲期權的比例，以獲得更多溢價，並通過出售更多看漲期權產生額外的現金流。
另壹方面，當基金經理認為市場繼續上漲時，他們就會降低這壹比例。目前58%的標的股票覆蓋了看漲期權。
QQQX於2007年1月開始交易，管理總資產是11億美元，它是壹個封閉式基金（CEF），像股票或交易所基金壹樣交易。總體而言，封閉式基金和ETF有很多相似之處。
目前，QQQX持倉的前十大個股是蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook等。除了季度分紅，該基金去年的回報率接近6%。
換句說話，這個季度產生收益並沒有以犧牲資本為代價。而且，該基金成功獲得了納指100的部分收益。
但是，我們要提醒投資者的是，在過去12個月時間裏，納斯達克100指數上漲了47.35%。由於備兌看漲期權的風險回報特征，像QQQX這樣的ETF的回報不可能超過納斯達克100指數。
那些對股息感興趣的投資者，以及在當前動蕩的市場中對潛在資本升值感興趣的投資者，可能希望對該基金作進壹步的盡職調查。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】
（翻譯：李善文）