Investing.com – 美國最大的電信運營商AT&T (NYSE:T) (NYSE:T)的前景讓投資者難以猜測。在過去十年來，這家總部位於德克薩斯州達拉斯的公司因為大舉收購而累積了沈重的債務；現在，AT&T也發現在後疫情時代難以站穩腳跟，因為其正面臨著各種競爭威脅。
深陷泥淖的AT&T：債臺高築、疫情沖擊、競爭激烈
在對手T-Mobile US Inc (NASDAQ:TMUS)收購了Sprint之後，AT&T的無線業務在今年下降到了第三位。AT&T剛剛推出了HBO Max，加入到流媒體領域的競爭，但是在迪士尼 (NYSE:DIS)的流媒體服務取得巨大成功之後，AT&T要占據上風難度不小。
無線市場和流媒體的競爭白熱化之際，AT&T還背負著沈重的債務負擔，並面臨著資產價值的流失。《華爾街日報》上周報道稱，這家電信和媒體巨頭獲得了其DirecTV衛星電視服務部門的買家報價，包括債務在內，該報價對DirectTV的估值超過150億美元。要知道，AT&T在2015年是以約490億美元的價格收購了DirecTV，或包括債務在內，價值達到660億美元。
這些結構性和周期性的問題令AT&T投資者嘗足苦頭。在過去的五年中，該股表現嚴重落後，僅僅在過去12個月就下跌了15%。
對於那些被該股7%的股息收益率所吸引的投資者而言，他們面前擺著壹個棘手的問題：現在是買入該股的合適時機嗎？尤其是考慮到AT&T的業務仍在承壓，未來充滿著不確定性。
今年，由於疫情影響了無線和廣告業務部門的銷售，AT&T的收入有所下滑。2020年第二季度和第三季度該公司的銷售額分別下降了9%和5%，因旗下華納媒體（Warner Media）影視新作減少，且遊戲及其他業務收入下滑。
AT&T的自救：資產大甩賣、削減成本、業務轉型
盡管前景黯淡，但有跡象表明，該公司的轉型進程正在加快。這是該公司與激進投資者埃利奧特管理公司（Elliott Management）所達成的協議的壹部分。後者是對沖基金，持有AT&T價值32億美元的股份。
該公司拋售虧損的DirecTV部門，正是埃利奧特管理公司所推動的重組計劃的壹部分。近年來，隨著越來越多的觀眾選擇奈飛 (NASDAQ:NFLX)等流媒體娛樂服務，付費電視業務已經失去了數百萬的訂戶。AT&T的付費電視業務損失遠遠超過了康卡斯特公司 (NASDAQ:CMCSA)、DISH Network Corp. (NASDAQ:DISH)等競爭對手。
《華爾街日報》稱，AT&T的新任首席執行官約翰·斯坦基（John Stankey）願意放棄任何分散公司註意力的業務。AT&T正專註於其核心業務，即無線、寬帶和流媒體。
斯坦基在上周的瑞銀集團投資者會議上說：“我們仍然有機會來采取壹些行動，重新調整我們的產品組合。”
“我們將需要繼續作出艱難的決定。”
10月，AT&T以11億美元的價格出售了其在中歐媒體企業（Central European Media Enterprises）的股份，此外還出售了辦公樓及其所持有的迪士尼旗下流媒體服務Hulu的股份。本月初，AT&T通過出售其波多黎各電話業務獲得了近20億美元。
這些交易將幫助斯坦基償還AT&T的債務，並削減60億美元的年度成本（其中壹部分成本削減來源於數千個工作崗位的裁撤）。但是最大的問題是，這家巨頭還需要多長時間才能削減其資產基礎，並使公司回到持續增長的軌道上，特別是AT&T剛剛起步的流媒體業務。
總結
因此，盡管AT&T的股息收益率高，並且有良好的派息記錄，但投資者仍需謹慎交易。該公司在今年推出的流媒體服務HBO Max未能像壹年前Disney+上線後那樣大獲成功。
鑒於其沈重的債務負擔，流媒體市場競爭日益激烈，AT&T股票仍然十分脆弱。保守型投資者應該避開這只股票，至少目前是這樣。
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（翻譯：莫寧）